Choisir le successeur de Jens Weidmann présente un test clé pour les pourparlers de la coalition allemande

Le choix du successeur de Jens Weidmann à la tête de la banque centrale allemande enverra un signal précoce important sur l’équilibre des pouvoirs entre les trois partis négociant pour former un nouveau gouvernement de coalition à Berlin.

Les analystes ont déclaré que la sélection du prochain président de la Bundesbank pourrait faire partie d’un ensemble couvrant plusieurs autres décisions relatives au personnel qui seront décidées par les sociaux-démocrates, les verts et les libéraux-démocrates (FDP) alors qu’ils se préparent à entamer des pourparlers de coalition, y compris la décision vitale de savoir qui devient ministre des Finances.

Le SPD, qui a remporté de justesse les élections du mois dernier, a le premier droit à plusieurs postes de premier plan. Olaf Scholz, ministre des Finances du SPD, sera le prochain chancelier allemand, tandis que Frank-Walter Steinmeier, ancien ministre des Affaires étrangères du SPD et président du pays, devrait voir son souhait exaucé de remplir un deuxième mandat de cinq ans.

Cette semaine encore, une députée du SPD, Bärbel Bas, a été présentée par le groupe parlementaire de son parti comme la nouvelle présidente du Bundestag.

Cependant, la décision sur qui deviendra le prochain ministre des Finances de l’Allemagne ne sera pas aussi simple. Deux hommes sont en lice pour le poste, le deuxième plus important du gouvernement allemand – Christian Lindner, leader du FDP, et Robert Habeck, co-leader des Verts.

Les deux hommes ont des points de vue fondamentalement différents sur la politique budgétaire : Lindner s’oppose aux augmentations d’impôts et à toute modification du plafond constitutionnel de l’Allemagne sur les nouveaux emprunts : Habeck veut des dépenses publiques massives pour la transition verte.

Leurs divergences sur les impôts et la dette pourraient également avoir des implications sur la décision de succéder à Weidmann, qui a annoncé cette semaine qu’il se retirerait le 31 décembre.

Lindner est un faucon fiscal qui veut voir un retour rapide aux règles européennes d’avant la pandémie sur la dette. Il a fait l’éloge de Weidmann mercredi, affirmant qu’il défendait une « politique monétaire axée sur la stabilité, dont l’importance augmente à la lumière des risques inflationnistes », ajoutant: « Avec lui, la Bundesbank était une voix importante en Europe ».

L’implication est que les libéraux feront pression pour qu’un économiste tout aussi conservateur le remplace à la Bundesbank.

Florian Toncar, le porte-parole des finances du FDP, a été plus explicite : « Weidmann a critiqué la politisation croissante des banques centrales et la politique monétaire ultra accommodante de ces dernières années », a-t-il déclaré au Financial Times. « J’espère qu’il y aura une continuité [with this approach] à l’avenir. »

Lindner a revendiqué à plusieurs reprises le ministère des Finances. Mais il y a quelques jours, le politicien vert Danyal Bayaz, ministre des Finances de l’État du Bade-Wurtemberg, a déclaré qu’il ne pouvait imaginer « personne de mieux » que Habeck dans le rôle. « Il s’est préparé très minutieusement à ce poste de responsabilité, et pas seulement depuis hier », a-t-il tweeté.

D’autres tentent de freiner la spéculation sur les emplois. Volker Wissing, secrétaire général du FDP, a déclaré que les questions de personnel n’étaient pas encore en cours de discussion entre les trois partenaires. « Nous clarifierons ces choses à la fin des négociations de coalition réussies », a-t-il déclaré. « Pour le moment, seules les questions politiques sont pertinentes. »

C’est l’approche que l’équipe de Scholz adopte également en ce qui concerne le remplacement de Weidmann. Une personne proche du futur chancelier a déclaré qu’il n’y avait « pas de grande pression de temps » car Weidmann resterait en poste jusqu’à la fin de l’année. Lorsqu’on lui a demandé qui était dans le cadre pour le remplacer, il a répondu : « C’est complètement ouvert. »

Les analystes estiment que le choix du nouveau patron de la Bundesbank n’aura probablement pas beaucoup d’impact à court terme sur l’orientation de la politique monétaire dans la zone euro.

Après tout, Weidmann a passé une grande partie de la dernière décennie en tant que personnage isolé à critiquer la politique monétaire de plus en plus laxiste de la Banque centrale européenne, mais faisant peu pour freiner le flux d’argent ultra-bon marché avant de perdre la course pour devenir président lorsque Christine Lagarde a été choisi pour remplacer Mario Draghi il y a deux ans.

À plus long terme, cependant, le choix du successeur de Weidmann pourrait jouer un rôle clé dans la désignation de l’un des principaux prétendants au remplacement de Lagarde à l’expiration de son mandat en 2027. Un Allemand n’a pas encore dirigé la BCE, ce qui est probable la prochaine fois le travail arrive.

« La prochaine nomination à la Bundesbank pourrait bien être la prochaine probable pour succéder à Christine Lagarde dans six ans, donc l’importance de cette décision ne doit pas être minimisée », a déclaré Katharina Utermöhl, économiste senior chez Allianz.

Une autre considération pour le nouveau gouvernement est de savoir s’il faut faire de l’Allemagne le premier pays de la zone euro à avoir une femme à la tête de sa banque centrale.

Pour cela, il y a deux candidats évidents : Isabel Schnabel, professeur d’économie qui a été nommée par Berlin au directoire de la BCE il y a deux ans, et Claudia Buch, une autre économiste qui est l’adjointe de Weidmann à la Bundesbank depuis 2014.

Cependant, les analystes ont déclaré que Schnabel pourrait ne pas vouloir le poste à la Bundesbank car elle a sans doute plus d’influence en tant que responsable des opérations de marché de la BCE, tandis que Buch est considérée comme trop discrète par certains.

La plupart des économistes ont prédit que le nouveau gouvernement de Scholz choisira quelqu’un avec des opinions moins bellicistes que Weidmann dans le but de réduire les tensions sur la politique monétaire de la zone euro et de donner à l’Allemagne une voix plus constructive.

Plusieurs candidats correspondraient à ce profil, dont Jakob von Weizsäcker, économiste en chef au ministère allemand des Finances ; Jörg Kukies, fonctionnaire du ministère des Finances et ancien cadre de Goldman Sachs ; et Marcel Fratzscher, directeur de l’Institut allemand de recherche économique et ancien fonctionnaire de la BCE.

Mais si cela soulève des objections de Lindner pour être trop accommodant, le chef du FDP pourrait faire pression pour quelqu’un avec des instincts de politique monétaire plus conservateurs, comme Volker Wieland, professeur de finance à l’Université de Francfort et ancien fonctionnaire de la Réserve fédérale américaine.