Cela affecte-t-il les cours des actions ?
Le trading après les heures normales fait référence au trading qui a lieu après la fermeture du marché. Il permet aux investisseurs d’acheter et de vendre des titres en dehors des heures normales de négociation. Les transactions de la session après les heures normales sont effectuées via des réseaux de communication électronique (ECN) qui mettent en relation des acheteurs et des vendeurs potentiels sans utiliser une bourse traditionnelle.
Points clés à retenir:
- Les échanges après les heures normales ont lieu après les heures normales de marché.
- Les réseaux de communication électronique (ECN) plutôt que les marchés traditionnels correspondent aux acheteurs et aux vendeurs potentiels.
- Les échanges après les heures normales sont plus volatils et plus risqués que les échanges pendant les heures normales de la bourse, en raison du nombre réduit de participants, ce qui fait que les volumes de négociation et la liquidité peuvent être inférieurs à ceux des heures normales. En raison de la volatilité en dehors des heures de bureau, le prix d’ouverture d’une action le jour suivant peut être très différent du prix auquel il s’est négocié sur le marché en dehors des heures ouvrables.
Puis-je vendre une action au prix après les heures normales ?
Comment fonctionne le trading après les heures normales
La plupart des investisseurs savent que les principales bourses ont des heures de négociation standard, c’est-à-dire des périodes définies chaque jour pendant lesquelles les transactions ont lieu via la bourse. La Bourse de New York et le Nasdaq Stock Market aux États-Unis se négocient régulièrement de 9h30 à 16h00 HE, la première transaction du matin créant le prix d’ouverture d’une action et la transaction finale à 4h00. pm fournissant le cours de clôture du jour. Mais le commerce se produit également en dehors de ces périodes.
Le commerce en dehors des heures normales existe depuis longtemps, mais il était autrefois réservé aux investisseurs fortunés et aux investisseurs institutionnels comme les fonds communs de placement. Cependant, l’émergence des ECN a permis aux investisseurs individuels de participer au trading après les heures normales. Les membres de l’Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) peuvent volontairement saisir des cotations pendant les sessions en dehors des heures d’ouverture, mais ils sont tenus de se conformer à toutes les règles applicables de protection et d’affichage des ordres limités (la règle de Manning et les règles de traitement des ordres de la SEC).
Les trois séances de bourse
Il existe en fait trois marchés sur lesquels les actions peuvent être négociées :
- Les pré-commercialisation se négocie de 4 h 00 à 9 h 30 HE.
- Les marché régulier se négocie entre 9 h 30 et 16 h HE.
- Les marché en dehors des heures d’ouverture se négocie de 16 h 00 à 20 h 00 HE.
Les marchés avant et après les heures normales fonctionnent de la même manière que le marché ordinaire en ce sens que les actions sont négociées entre les parties à un prix convenu. En d’autres termes, le prix que vous recevrez est le prix que quelqu’un en après-vente ou en pré-marché est prêt à payer.
Différences de prix des actions pendant les heures de négociation prolongées
Comme il y a moins de participants que pendant les heures de négociation normales, les marchés avant et après les heures auront généralement moins de liquidité, plus de volatilité et un volume plus faible. Cela peut avoir un effet substantiel sur le prix qu’un acheteur ou un vendeur finit par recevoir pour ses actions, il est donc sage d’utiliser un ordre limité sur toutes les actions achetées ou vendues en dehors des heures normales de négociation.
En règle générale, les changements de prix sur le marché après les heures normales ont le même effet sur une action que les changements sur le marché régulier : une augmentation d’un dollar sur le marché après les heures normales équivaut à une augmentation d’un dollar sur le marché régulier. Par conséquent, si vous avez une action qui passe de 10 $ (votre prix d’achat) à 9 $ au cours de la séance de négociation de la journée normale, mais augmente ensuite de 1,50 $ pour se négocier à 10,50 $ sur le marché après les heures normales, vous aurez subi une perte de 1 $ au cours de la session du jour (10 $ à 9 $), mais comme les prix ont augmenté après les heures de négociation, vous seriez assis sur un gain de 0,50 $ par action.
Cependant, une fois que le marché régulier s’ouvre pour la négociation du lendemain (lorsque la plupart des investisseurs individuels auront la possibilité d’acheter ou de vendre), l’action peut ne pas nécessairement s’ouvrir au même prix auquel elle s’est négociée sur le marché après les heures normales. Par exemple, si une entreprise publie un rapport trimestriel solide sur ses résultats après la clôture du marché, le cours de son action peut augmenter sur le marché en dehors des heures normales de bureau. Mais une fois que les investisseurs institutionnels et de détail ont analysé les détails du rapport sur les bénéfices, ils peuvent découvrir que les performances de l’entreprise n’étaient pas aussi impressionnantes qu’elles ne le paraissaient initialement. En conséquence, les ordres de vente peuvent être plus nombreux que les ordres d’achat à l’ouverture du marché, et cette pression de vente peut entraîner l’ouverture de l’action à un prix bien inférieur au niveau auquel elle s’est négociée sur le marché en dehors des heures normales de la veille.
Les changements de prix observés sur le marché après les heures normales sont utiles pour montrer comment le marché réagit aux nouvelles informations publiées après la fermeture du marché normal. Cependant, les changements de prix après les heures normales sont plus volatils que les prix normaux, ils ne doivent donc pas être considérés comme un reflet précis de l’endroit où une action se négociera à l’ouverture de la prochaine session ordinaire.
ECN et trading après les heures normales
Dans le passé, l’investisseur moyen ne pouvait négocier des actions que pendant les heures normales de marché ; les échanges après les heures normales étaient réservés aux investisseurs institutionnels. Les marchés d’aujourd’hui sont plus ouverts que jamais, et les individus sont libres d’échanger dans les sessions d’heures prolongées aidées par la prolifération d’Internet et des ECN. Le jour où les investisseurs boursiers pourront négocier 24 heures sur 24, sept jours sur sept n’est peut-être pas trop loin.
Les investisseurs peuvent uniquement utiliser des ordres limités pour acheter ou vendre des actions sur le marché en dehors des heures normales, et non des ordres de marché. L’ECN fait ensuite correspondre ces ordres sur la base des prix fixés dans les ordres à cours limité. L’utilisation d’ordres à cours limité réduit le risque d’être « rempli » à un prix indésirable, ce qui est une considération importante sur le marché après les heures normales en raison des volumes de négociation plus faibles et donc des écarts acheteur-vendeur relativement larges. Le revers de la médaille est que les investisseurs peuvent ne pas du tout exécuter leurs ordres si l’action ne se négocie pas au prix spécifié dans l’ordre à cours limité.
Comment puis-je trader sur le marché après les heures normales ?
Vous négocieriez comme vous le feriez pendant les heures normales, en vous connectant à votre compte de courtage et en sélectionnant l’action que vous souhaitez négocier. La seule différence est que vous devrez utiliser un ordre à cours limité pour acheter ou vendre l’action, plutôt qu’un ordre au marché que vous pourriez utiliser lors de transactions régulières. Gardez à l’esprit que les écarts acheteur-vendeur peuvent être plus larges qu’ils ne le sont pendant les heures de négociation normales, et que les mouvements du cours des actions peuvent également être plus volatils.
Pourquoi un investisseur ou un trader voudrait-il trader sur le marché en dehors des heures normales ?
De nombreuses entreprises publient des rapports de résultats trimestriels après la clôture du marché. Occasionnellement, des informations sur l’évolution du marché sont également diffusées après les heures normales de négociation. La capacité de réagir à ces développements en dehors des heures normales est inestimable pour les investisseurs et les traders, surtout s’ils souhaitent sortir d’une position longue ou courte. Un trader avec une position importante peut être prêt à accepter un prix moins qu’idéal sur le marché après les heures de bureau pour le clôturer à perte, plutôt que de prendre le risque de quitter la position du jour au lendemain et de subir des pertes plus importantes le lendemain.
Pourquoi les cours des actions sont-ils plus volatils dans les échanges après les heures normales ?
Le nombre de participants au trading après les heures d’ouverture est une fraction de celui pendant les heures normales de marché. Moins de participants signifie des volumes de négociation et une liquidité inférieurs, et donc des spreads bid-ask plus larges et plus de volatilité.
Si mon ordre en dehors des heures normales n’est pas exécuté, sera-t-il reporté sur la négociation du jour suivant ?
Les ordres en dehors des heures normales ne sont valables que pour cette session, donc si votre ordre à cours limité n’a pas été exécuté, il sera annulé et vous devrez passer un nouvel ordre pour la session de trading normale du lendemain.
La ligne de fond
Bien que la participation aux marchés en dehors des heures de bureau puisse profiter aux investisseurs et aux commerçants, les risques sont importants. Quiconque participe à des activités de marché en dehors des heures d’ouverture doit être conscient de ces risques.