Bitcoin va s’écraser. La grande question est quand
Le rallye éclatant en Bitcoin (CCC: BTC-USD) continue. Au moment où j’écris ces lignes, la crypto-monnaie la plus connue et la plus précieuse se négocie au-dessus de 47000 $, en baisse modeste par rapport au sommet historique de jeudi matin.
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Le Bitcoin a maintenant triplé environ depuis novembre et a augmenté de plus de 50% cette année. Et l’optimisme a du sens.
Notamment, les entreprises sont de plus en plus à l’aise avec l’adoption de Bitcoin. BTC a vu un gros catalyseur cette semaine lorsque Tesla (NASDAQ:TSLA) a déclaré qu’il achèterait 1,5 milliard de dollars de crypto. Le géant du véhicule électrique suit les adopteurs précédents comme MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) et les sociétés de paiement Carré (NYSE:SQ) et Pay Pal (NASDAQ:PYPL).
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La course des quatre derniers mois continue ce qui a été un rallye incroyable. Bitcoin n’a été lancé qu’en 2009. Il a dégagé 1 $ (oui, un dollar) pour la première fois il y a presque exactement une décennie. À donner ou à prendre, BTC a apprécié 4700000% en dix ans. Il y a eu peu d’actifs dans l’histoire de l’humanité pour montrer ce genre d’appréciation. En termes simples, Bitcoin a créé des millionnaires.
Mais le rallye n’a pas été sans volatilité. En fait, la volatilité et les plantages ont tous deux été un élément clé de l’expérience Bitcoin. Beaucoup de ces plantages ont commencé dans des environnements similaires à celui-ci: quand tout semblait bien, et encore plus d’avantages semblait presque garanti.
Cette histoire suggère qu’un autre renversement est presque certain de se produire. Cela ne signifie pas que les investisseurs doivent se précipiter pour vendre leur BTC immédiatement, mais au moins, ils devraient être sur leurs gardes.
L’histoire des crashs de Bitcoin
Pour les sceptiques (et je reste l’un d’entre eux), le début de 2021 ressemble énormément à la fin de 2017.
À cette époque, Bitcoin était également en plein essor. Bitcoin a dégagé 1 000 $ le jour du Nouvel An 2017. En décembre, il dépassait 18 000 $. 20 000 $ et plus semblaient garantis. Les cryptos de toutes sortes se ralliaient. Les offres initiales de pièces étaient à la mode.
Mais aussi bon que 2017 ait été, 2018 a été presque aussi mauvais. En dollars américains, Bitcoin avait été divisé par deux en février. À la fin de 2018, il était de retour en dessous de 4000 $.
Comme l’indiquait un article à l’époque, la baisse de 2018 était pas le premier énorme tirage au sort la crypto-monnaie avait vu. Pas même proche. En 2012, BTC a chuté de 49% à deux reprises, l’un des déclins étant une punition de 57% de trois jours. Une autre période de trois jours l’année suivante a vu une chute incroyable de 83%.
Le 19 novembre 2013, BTC a perdu la moitié de sa valeur. Plus tard ce mois-là, il a commencé une période de plus d’un an au cours de laquelle il est passé de 1 163 $ à seulement 152,40 $.
Même en 2017, une année record, Bitcoin a chuté de 30% ou plus à cinq reprises. Et puis il y a eu le plongeon d’environ 80% qui a commencé vers la fin de cette année.
Certes, ces derniers temps, la volatilité s’est quelque peu atténuée par rapport aux premiers échanges. Une adoption plus large et une base d’investisseurs plus large devraient continuer cette modération à l’avenir.
Pourtant, nous avons déjà vu cela. Bitcoin peut se déplacer vers le nord à la hâte, mais il peut également se déplacer et s’est déplacé vers le sud à peu près au même rythme.
Trois catalyseurs
Et il y a une paire de catalyseurs qui pourraient déclencher une autre baisse en 2021.
Le premier concerne simplement les gains paraboliques non seulement en BTC, mais entre les classes d’actifs. Nous avons vu un certain nombre d’actions devenir folles. Cela n’inclut pas seulement les mineurs comme Blockchain anti-émeute (NASDAQ:ÉMEUTE) et Brevet Marathon (NASDAQ:MARA). Cela va même au-delà des soi-disant «actions Reddit» comme GameStop (NYSE:GME) et Divertissement AMC (NYSE:AMC).
Les matières premières ont décollé. Même dans les cryptos, DogeCoin, qui a commencé comme une blague, a maintenant une capitalisation boursière de 9 milliards de dollars.
Il y aura des plantages ailleurs, que ce soit dans les cryptos, les actions ou les matières premières. Et ces plantages pourraient bien se lire sur Bitcoin. Il existe sûrement une propriété croisée entre Bitcoin et d’autres actifs « chauds ». Les propriétaires qui constatent des pertes ailleurs sont susceptibles de réduire leurs risques en convertissant le BTC en USD.
Il y a aussi l’environnement réglementaire. La secrétaire au Trésor Janet Yellen a préoccupations soulevées à plusieurs reprises et publiquement à propos des crypto-monnaies, y compris Bitcoin.
Certes, Yellen ne peut pas interdire le trading BTC et envoyer sa valeur à zéro. Mais elle peut avoir un impact sur des catalyseurs potentiellement haussiers, comme le lancement tant attendu d’un fonds négocié en bourse (qui devrait être approuvé par la Securities and Exchange Commission américaine).
Enfin, il est possible que Bitcoin lui-même soit tout simplement allé trop loin. Il va de soi qu’au moins certains des acheteurs supplémentaires depuis décembre ne sont pas des adeptes purs et durs de la cryptographie, qui pensent que Bitcoin peut désintermédier les grandes institutions financières. Ils se joignent juste à l’amusement.
Dans le langage commercial moderne, il peut y avoir des «mains faibles» qui ont sauté à bord. Ils ne sont pas nécessairement du genre à surmonter la volatilité à long terme.
Le cas de rester
Il convient de le répéter: ces risques ne signifient pas qu’un investisseur doit se précipiter pour encaisser son Bitcoin. En fait, pour plusieurs raisons, un investisseur peut croire qu’à la fois a) Bitcoin va s’écraser à nouveau et b) Bitcoin vaut toujours la peine d’être possédé en ce moment.
Premièrement, le crash est peut-être encore loin – et d’autres avantages pourraient suivre. Un analyste aurait pu prédire correctement au début de 2017 que BTC allait s’écraser d’ici un an. Un commerçant qui a écouté ces conseils aurait encore manqué des gains d’au moins 200% -plus. Ce rallye ne doit pas se terminer immédiatement.
Deuxièmement, il y a un cas où essayer de chronométrer le crash (en supposant qu’il arrive) est une tâche insensée. Timing le marché boursier est une stratégie notoirement impossible. L’histoire de Bitcoin suggère que ce n’est pas différent.
Les taureaux à long terme sur Bitcoin (ou toute autre crypto-monnaie) peuvent raisonnablement soutenir que l’immense volatilité est tout simplement une réalité, du moins pour le moment. Mais si le cas haussier à long terme se déroule, la capacité de surmonter cette immense volatilité sera payante, même s’il y a des difficultés à court terme en cours de route.
Ni l’un ni l’autre n’est un argument déraisonnable. Mais les détenteurs de crypto doivent au moins comprendre que nous sommes déjà venus ici. Les éclats d’optimisme à court terme comme ceux que nous voyons actuellement sont presque toujours suivis d’un renversement. Je ne crois pas que cette fois-ci sera différente, même s’il reste à voir à quel point ce renversement est raide et à partir de quel point il commence.
A la date de publication, Vince Martin ne détenait (ni directement ni indirectement) aucune position sur les titres mentionnés dans cet article.
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