Actions avant commercialisation : la rupture du marché du nickel est un avertissement pour Wall Street
Qu’est-ce qui se passe: Le LME espérait reprendre ses activités comme d’habitude mercredi. Mais elle a dû suspendre le commerce électronique du nickel peu de temps après sa reprise en raison d’un problème technique.
Darwei Kung, un gestionnaire de portefeuille DWS, a déclaré que son équipe avait tenté d’exécuter des transactions à 4 h HE. « Ça a duré deux minutes », ou moins, m’a-t-il dit.
Jeudi, le prix du métal est tombé à 41 495 dollars la tonne métrique, sa limite quotidienne, alors que les commerçants se sont précipités pour vendre peu après l’ouverture du marché.
Prenez du recul : Le commerce de nombreux produits de base – y compris d’autres métaux, des produits agricoles comme le blé et l’énergie – a été turbulent depuis que la pandémie a brouillé les chaînes d’approvisionnement.
« Il semble clairement que certains de ces marchés soient brisés », m’a dit Warren Patterson, responsable de la stratégie des matières premières chez ING.
Les problèmes ont été les plus extrêmes sur le marché du nickel. Le LME a dû arrêter les échanges pour la première fois depuis 1988 la semaine dernière après que les prix aient doublé en quelques heures seulement. Les racines du chaos remontent à Xiang Guangda, dont la société, Tsingshan Holding Group, a fait de gros paris sur la chute du prix du nickel. Le pari s’est retourné contre lui après l’invasion qui a fait monter les métaux en flèche.
Mais il y a aussi des signes de tension ailleurs. Patterson a déclaré que le nombre de commerçants plaçant des paris sur le pétrole a chuté alors que les gens attendent en marge une pause dans la volatilité.
Pourquoi c’est important : lorsque les commerçants se retirent du marché parce qu’ils pensent que les conditions sont trop troubles et que l’argent se tarit, cela ne fait que préparer le terrain pour des fluctuations plus importantes, car il y a moins d’acheteurs et de vendeurs potentiels.
« [It’s] un cercle vicieux », a déclaré Patterson.
Ces fluctuations peuvent rendre difficile le bon fonctionnement du marché. Les commerçants peuvent recevoir des « appels de marge » de leurs courtiers ou d’autres acteurs du marché, leur demandant de s’assurer contre les pertes croissantes en crachant plus d’argent. S’ils n’ont pas d’argent, la situation peut rapidement se détériorer, déclenchant une chaîne de conséquences inattendues.
« Il n’est pas impossible de prévoir une situation dans laquelle des sociétés énergétiques généralement saines et saines, avec des portefeuilles d’actifs importants et précieux, ne sont pas en mesure d’accéder à des liquidités pour répondre à ces exigences de marge sans précédent », ont-ils écrit dans une lettre datée du 8 mars.
La Fed relève ses taux d’intérêt pour la première fois depuis 2018
La Réserve fédérale a réduit les taux d’intérêt au plus bas au début de la pandémie. Maintenant, pour la première fois depuis 2018, il recommence à les augmenter, dans le but de limiter l’inflation la plus élevée depuis des décennies.
« Nous pensons que l’économie est très forte et qu’elle pourra résister à une politique monétaire plus stricte », a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, aux journalistes après l’annonce.
Les actions se sont redressées après la nouvelle, bien que les contrats à terme américains aient reculé jeudi matin. Le S&P 500 a grimpé de 2,2% mercredi, tandis que le Nasdaq Composite, très technologique, a bondi de 3,8%.
Les investisseurs ont été encouragés par l’accent mis par la Fed sur le fait que ses prochaines étapes dépendront des dernières données économiques. Les craintes grandissent quant au fait que si la Fed retire trop rapidement ses mesures de relance, cela pourrait plonger l’économie dans une récession.
Les actions en Chine continentale et à Hong Kong, qui ont été battues plus tôt cette semaine, ont continué de rebondir après que Pékin s’est engagé à soutenir le marché et à soutenir l’économie du pays.
Le Hang Seng de Hong Kong a rebondi de 7 %. Le Shanghai Composite a gagné 1,4 %. Le géant de la technologie Alibaba, qui faisait face à une forte pression de vente, a bondi de 43% au cours des deux dernières séances de bourse.
Il y a plus : la Banque d’Angleterre, qui a quelques longueurs d’avance sur la Fed, a poussé jeudi son principal taux d’intérêt à son niveau d’avant la pandémie.
La Russie fera-t-elle défaut sur sa dette ?
La Russie dit qu’elle a ordonné que les 117 millions de dollars d’intérêts qu’elle devait mercredi soient envoyés aux investisseurs, tentant d’éviter son premier défaut international en plus d’un siècle. Mais ce n’est pas encore tiré d’affaire, rapporte mon collègue de CNN Business, David Goldman.
En effet, les fonds que le pays a utilisés pour rembourser la dette provenaient des avoirs étrangers gelés de la Russie, sanctionnés en raison de son invasion de l’Ukraine. Il n’est donc pas clair si les investisseurs recevront leur argent.
Anton Siluanov, ministre russe des Finances, a déclaré aux médias d’État Russia Today que le pays avait respecté ses obligations envers ses créanciers.
Mais « la possibilité ou l’impossibilité de remplir nos obligations en devises étrangères ne dépend pas de nous », a déclaré Siluanov, selon RT, avertissant que le paiement pourrait ne pas être effectué si les États-Unis l’interdisent.
« Nous avons l’argent, nous avons payé, maintenant la balle est dans le camp américain », a-t-il déclaré.
Un porte-parole du Trésor a déclaré que les États-Unis autoriseraient les paiements.
Cela dit: d’autres paiements – certains beaucoup, beaucoup plus importants – arrivent bientôt à échéance. Et si la Russie essaie de payer en roubles, et non en dollars, cela constituerait un défaut, selon Fitch Ratings.
Si le gouvernement russe manque à ses obligations étrangères pour la première fois depuis la révolution bolchevique, il déclenchera une ruée pour déterminer quels investisseurs ont prêté de l’argent à Moscou et si leurs pertes potentielles pourraient se répercuter sur les marchés financiers.
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Les mises en chantier et les permis de construire aux États-Unis pour février, ainsi que les demandes initiales de chômage pour la semaine dernière, s’affichent à 8 h 30 HE.