5 actions géantes poussent le S&P 500 vers des records : Goldman Sachs
Le rallye continue malgré que les marchés soient propulsés à des records par une poignée de très grosses actions, a déclaré David Kostin, stratège en chef des actions américaines de Goldman Sachs.
Les recherches de Goldman montrent que cinq actions ont représenté 51% du rendement du S&P 500 depuis fin avril. Ces cinq actions – Microsoft, Google, Apple, Nvidia et Tesla – représentent plus d’un tiers du rendement de 26% du S&P 500 cette année.
Bien que cela se soit produit parmi ces géants de la technologie de renom, Kostin souligne le rétrécissement de l’étendue du marché (ou moins d’actions participant au rallye) sous la surface comme un risque clé à court terme pour les marchés.
« Après des périodes de forte contraction de l’étendue du marché – similaire à l’expérience récente – les actions ont historiquement affiché des rendements inférieurs à la moyenne et des baisses plus importantes », a déclaré Kostin.
Depuis 1980, il y a eu 11 fois où l’étendue du marché s’est rétrécie autant au cours d’une période de six mois que d’avril à octobre de cette année. Après la plupart de ces épisodes, Kostin constate que le S&P 500 a généré des rendements inférieurs à la moyenne au cours des un, trois, six et 12 mois suivants.
« Notre analyse précédente montre que les changements dans l’étendue du marché peuvent être un signal utile pour les rendements des marchés boursiers à court terme », ajoute Kostin.
Cela dit, Kostin pense que les actions sont sur le point de rompre avec cette tendance historique en raison de plusieurs facteurs.
« Bien que les « inconnues inconnues » soient à l’origine des pertes les plus importantes et, de par leur nature, soient impossibles à évaluer à l’avance, l’environnement macroéconomique ne suggère pas que le risque de baisse soit élevé dans les mois à venir. Bien qu’il soit difficile à prévoir, le risque d’une récession semble faible. et les marges continuent de dépasser les attentes. Pendant ce temps, les taux nominaux et réels devraient augmenter mais rester bas au cours des prochains mois, soutenant la toile de fond à la fois pour la valorisation et la demande d’actions », explique Kostin à propos de ses perspectives optimistes pour les marchés.
Le stratège est optimiste sur les actions à forte croissance.
Kostin ajoute : « Ces actions ont bien performé ces derniers mois et cela devrait continuer à condition que le rétrécissement de l’étendue persiste. les actions devraient surperformer leurs homologues à faible marge dans un contexte macroéconomique incertain et des conditions financières de plus en plus strictes. »
Brian Sozzi est un rédacteur en chef et ancre chez Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn.
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