Wall St Week Ahead Les investisseurs espèrent un atterrissage en douceur aux États-Unis grâce aux données sur l’inflation

NEW YORK, 8 septembre (Reuters) – Les investisseurs boursiers américains se tournent vers les chiffres de l’inflation de la semaine prochaine, qui pourraient déterminer l’orientation à court terme d’un rallye boursier qui a vacillé ces dernières semaines.

Les signes indiquant que l’économie américaine est sur la bonne voie pour un soi-disant atterrissage en douceur, où la Réserve fédérale est capable de faire baisser l’inflation sans nuire gravement à la croissance, ont contribué au gain de 16 % du S&P 500 (.SPX) depuis le début de l’année.

Les données sur l’emploi de la semaine dernière ont joué dans ce sens, montrant que le marché du travail est resté robuste, mais pas assez fort pour susciter des inquiétudes quant à la nécessité pour la Fed de relever davantage les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, mesures qui ont ébranlé les marchés l’année dernière.

Les données sur les prix à la consommation de la semaine prochaine pourraient devoir atteindre un équilibre similaire, ont déclaré les investisseurs. Un chiffre trop élevé pourrait attiser les craintes que la Fed laisse ses taux d’intérêt plus élevés pendant plus longtemps ou les relève davantage dans les mois à venir. Cela donnerait aux investisseurs moins de raisons de conserver leurs actions après une baisse induite par la technologie, au cours de laquelle le S&P 500 a perdu environ 5 % par rapport aux sommets de l’été.

« Ce démon de l’inflation est loin d’être détruit », a déclaré Michael Purves, directeur de Tallbacken Capital Advisors, qui s’attend à ce que les signes d’une hausse de l’inflation pèsent sur les multiples des sociétés de croissance à grande capitalisation qui ont alimenté la reprise. « Si nous impliquons un changement structurel avec une croissance nominale plus élevée du PIB, cela entraînera une certaine volatilité et des conséquences inattendues. »

Les investisseurs qui tentent d’évaluer la politique future de la Fed surveilleront également d’autres données dans la semaine à venir, notamment l’indice des prix à la production et les ventes au détail.

On s’attend généralement à ce que la banque centrale américaine maintienne ses taux directeurs stables lors de sa réunion du 20 septembre. Les marchés intègrent également une probabilité de près de 44 % d’une hausse des taux lors de la réunion de novembre de la Fed, contre 28 % il y a un mois.

« Si nous obtenons une inflation élevée, nous verrons ces attentes augmenter » pour septembre et novembre, a déclaré Randy Frederick, directeur général du trading et des produits dérivés au Schwab Center for Financial Research.

OPTIMISTE, MAIS PRUDENT

Les stratèges et les investisseurs ont actuellement largement confiance dans le marché malgré les récentes oscillations des actions. Certains, cependant, deviennent plus prudents.

Les raisons d’être optimiste incluent la surperformance relative de l’économie américaine par rapport à l’Europe et à la Chine, et les signes de la soi-disant récession des bénéfices parmi les sociétés du S&P 500 pourraient être terminés.

Toutefois, les inquiétudes suscitées par un ralentissement économique en Chine et la crainte d’une diminution des marges des entreprises américaines ont conduit certains acteurs du marché à croire qu’il deviendra plus difficile de réaliser davantage de gains sur les actions.

Le secteur des technologies de l’information du S&P 500 a perdu plus de 2 % cette semaine suite à l’annonce selon laquelle Pékin avait ordonné aux employés du gouvernement central de cesser d’utiliser les iPhones pour leur travail. Les actions d’Apple (AAPL.O) ont chuté de 6 % sur la semaine, craignant que l’entreprise et ses fournisseurs ne soient touchés par la concurrence croissante du chinois Huawei.

« Nous pensons que nous sommes toujours dans un marché haussier qui atteindra de nouveaux sommets avant la fin de l’année, mais le chemin sera semé d’embûches », a déclaré Ed Clissold, stratège en chef pour les États-Unis chez Ned Davis Research.

Le S&P 500 est en baisse d’environ 5% par rapport à ses plus hauts de juillet, ce qui a rendu les valorisations boursières globalement plus attractives compte tenu de la faible possibilité d’une récession imminente, a déclaré Jonathan Golub, stratège actions senior chez Credit Suisse Securities.

Les multiples cours/bénéfices à terme de 10 des 11 groupes sectoriels du S&P 500 ont chuté en août, a-t-il noté, bien que le P/E pour l’indice dans son ensemble reste proche de 20, contre 17 fin 2022.

Pourtant, une grande partie des arguments haussiers en faveur des actions reposent sur une inflation plus faible, poussant finalement la Fed à baisser les taux d’intérêt.

« Si nous assistions à une nouvelle hausse significative des taux d’intérêt, le marché des actions ne le supporterait pas très bien », a déclaré David Lefkowitz, responsable des actions américaines chez UBS Global Wealth Management.

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