Voici pourquoi le marché des introductions en bourse ralentit en 2022
Le marché des introductions en bourse a pris du retard jusqu’à présent en 2022, les données récentes de la société de gestion d’investissement et de recherche IPO basée dans le Connecticut Renaissance Capital LLC révélant que moins de 20 entreprises américaines ont fait leurs débuts depuis le début de l’année. Selon le co-fondateur et directeur de la stratégie d’EquityZen, Phil Haslett, plusieurs facteurs contribuent au ralentissement de l’introduction en bourse.
« C’est donc un certain nombre de choses [causing the pullback in number of IPOs] et vraiment juste une tempête parfaite », a déclaré Haslett à Yahoo Finance Live. « Vous avez une instabilité mondiale avec ce qui se passe en Ukraine. Vous avez l’incertitude de l’inflation. Et vous venez également d’avoir un gros recul des valorisations dans de nombreux secteurs, principalement dans la technologie. Et donc, lorsque vous mettez tout cela ensemble, vous obtenez beaucoup de volatilité, et la volatilité est de la kryptonite pour les introductions en bourse.
Haslett a rejoint Yahoo Finance Live pour discuter de la décélération et de la volatilité observées sur le marché des introductions en bourse. EquityZen est une société basée à New York qui exploite un marché en ligne pour la négociation d’actions d’employés pré-IPO de sociétés privées. La plate-forme offre aux investisseurs accrédités un accès à des investissements technologiques en phase avancée pré-IPO approuvés par la société via leurs fonds d’investissement.
L’année dernière a été une année record pour les introductions en bourse, avec des taux d’intérêt bas servant de catalyseur à près de 400 lancements aux États-Unis pour lever plus de 140 milliards de dollars, selon Renaissance Capital. Les 18 entreprises qui sont devenues publiques jusqu’à présent en 2022 n’ont réussi à lever qu’un total d’environ 2 milliards de dollars. En plus de cela, la performance des actions qui sont devenues publiques en 2021 a été terne – l’introduction en bourse moyenne de 2021 est en baisse de plus de 20% par rapport à son prix d’émission, selon le directeur de la recherche de Renaissance Capital, Nick Einhorn.
La correction du marché dans les valorisations gonflées des entreprises qui ont fait leurs débuts l’année dernière a encouragé certaines entreprises pré-IPO à réévaluer leur valeur. Par exemple, Instacart a récemment fait la une des journaux en réduisant sa propre valorisation de près de 40 % à 24 milliards de dollars.
« Je pense absolument que ce n’est en quelque sorte que la pointe de l’iceberg », a déclaré Haslett. «Je pense que c’était une décision très intelligente de la part d’Instacart de sortir et de dire, regardez, nous ne sommes pas vraiment une entreprise de 40 milliards de dollars lorsque vous nous comparez à nos concurrents publics. Nous sommes vraiment une entreprise de 24 milliards de dollars. Pourquoi pénaliser nos employés et obtenir des actions évaluées à 40 milliards de dollars, seulement pour faire baisser le marché ? Je pense donc que c’est quelque chose qu’ils ont en quelque sorte pris au sérieux, ce que j’ai trouvé très intelligent, et cela va conduire à d’autres entreprises [to do the same].”
Répression du SPAC
Alors que la SEC propose désormais de nouvelles politiques qui supprimeraient les avantages des fusions de sociétés d’acquisition à vocation spéciale (SPAC) par rapport aux introductions en bourse traditionnelles, une incertitude encore plus grande plane sur les entreprises privées qui souhaitent se lancer dans la rue. Les fusions de SPAC représentaient la majorité des nouvelles inscriptions en 2021, et la prévalence des inscriptions de SPAC a fait un bond de près de 150 % l’année dernière par rapport à 2020.
Les politiques proposées par la SEC élimineraient les protections « sphère de sécurité » qui permettent aux sociétés acquises par le biais d’une SAVS de fournir des projections plus prospectives que celles autorisées pour les émetteurs traditionnels introduits en bourse. Les nouvelles règles exigeraient également que des informations plus complètes soient fournies aux investisseurs concernant les conflits d’intérêts potentiels entre les sponsors SPAC et les sociétés cibles.
« Beaucoup de SPAC qui auraient normalement approché ces entreprises font face à un examen de plus en plus minutieux et vont vraiment devoir prendre une décision difficile », a déclaré Haslett. « Donc, je pense que cela [slowdown] ça va être un peu soutenu. Le type d’indicateur clé que nous examinerons pour voir si la fenêtre s’ouvrira un peu plus est une fois que vous voyez certains de ces types de noms technologiques phares – pensez donc à des entreprises comme Peloton (PTON), Zoom (ZM), DocuSign (DOCU) – commencez à négocier en quelque sorte au-dessus des niveaux pré-pandémiques pour montrer en quelque sorte que le pire est peut-être derrière nous.
Thomas Hum est rédacteur chez Yahoo Finance. Suivez-le sur Twitter @thomashumTV
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