Ventes à perte fiscale et « rallye du Père Noël » pourraient influencer les actions américaines après la débâcle de novembre
Par David Randall
NEW YORK (Reuters) – Alors que les actions américaines enregistrent d’importants gains à la fin d’une année en dents de scie, les investisseurs s’intéressent à des facteurs qui pourraient influencer les actions au cours des dernières semaines de 2023, notamment les ventes à perte fiscale et le soi-disant rallye du Père Noël.
Le principal catalyseur pour les actions restera probablement la trajectoire attendue de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Les preuves d’un ralentissement de la croissance économique ont alimenté les paris selon lesquels la banque centrale américaine pourrait commencer à réduire ses taux dès le premier semestre 2024, déclenchant un rallye qui a fait grimper le S&P 500 de 19,6 % depuis le début de l’année et propulsé l’indice vers une nouvelle clôture. vendredi, un sommet pour l’année.
Dans le même temps, les tendances saisonnières ont été particulièrement fortes cette année. En septembre, mois historiquement le plus faible pour les actions, le S&P 500 a chuté de près de 5 %. Les actions ont connu de fortes fluctuations en octobre, un mois réputé pour sa volatilité. Le S&P 500 a gagné près de 9 % en novembre, un mois historiquement solide pour l’indice.
« Nous avons connu une année solide, mais l’histoire montre que décembre peut parfois suivre son propre rythme », a déclaré Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA Research à New York.
La semaine prochaine, les investisseurs surveilleront les données sur l’emploi aux États-Unis, attendues le 8 décembre, pour voir si la croissance économique continue de se stabiliser.
Dans l’ensemble, décembre a été le deuxième meilleur mois pour le S&P 500, avec un indice en hausse moyenne de 1,54 % pour le mois depuis 1945, selon CFRA. C’est également le mois le plus susceptible d’enregistrer un gain, l’indice augmentant 77 % du temps, selon les données de l’entreprise.
Une étude de LPL Financial a montré que la seconde quinzaine de décembre a tendance à éclipser la première partie du mois. Le S&P 500 a gagné en moyenne 1,4 % au cours de la seconde quinzaine de décembre lors des rallyes dits du Père Noël, contre un gain de 0,1 % au premier semestre, selon l’analyse de la LPL des mouvements de marché remontant à 1950.
Les actions qui n’ont pas bien performé pourraient toutefois être confrontées à une pression supplémentaire en décembre en raison de ventes à perte fiscale, les investisseurs se débarrassant des perdants pour bloquer les radiations avant la fin de l’année. Si l’histoire sert de guide, certaines de ces actions pourraient rebondir plus tard dans le mois et en janvier alors que les investisseurs reviennent vers des titres sous-évalués, ont déclaré les analystes.
Depuis 1986, les actions en baisse de 10 % ou plus entre janvier et fin octobre ont battu le S&P 500 de 1,9 % en moyenne au cours des trois mois suivants, selon BofA Global Research. PayPal Holdings, CVS Health et Kraft Heinz Co font partie des actions que la banque recommande d’acheter en cas de rebond lié aux impôts, a noté la BofA dans un rapport de fin octobre.
« La progression du marché a été extraordinairement étroite cette année, et il y a des raisons de croire que certains secteurs et certaines actions en prendront vraiment le dessus jusqu’à ce qu’ils obtiennent un certain soulagement en janvier », a déclaré Sameer Samana, stratège principal des marchés mondiaux chez Wells Fargo Investment. Institut.
Malgré la forte hausse du marché depuis le début de l’année, les portefeuilles d’investissement comporteront probablement de nombreuses actions sous-performantes. Près de 72 % des gains du S&P 500 ont été tirés par un groupe de valeurs à grande capitalisation telles qu’Apple, Tesla et Nvidia, qui ont une pondération démesurée dans l’indice, selon les données des indices S&P Dow Jones.
De nombreux autres noms ont langui : l’indice équipondéré S&P 500, dont la performance n’est pas biaisée par les grandes valeurs technologiques et de croissance, est en hausse d’environ 6 % en 2023.
Certains craignent que l’exubérance excessive des investisseurs ne se soit déjà installée après le grand rallye de novembre, qui a entraîné d’énormes mouvements sur certains des noms les plus spéculatifs du marché.
La société de services de streaming Roku a grimpé de 75 % en novembre, par exemple, tandis que la société de cryptomonnaie Coinbase Global a grimpé de 62 % et que le fonds ARK Innovation Fund de Cathie Wood a augmenté de 31 %, sa meilleure performance mensuelle au cours des cinq dernières années.
Michael Hartnett, stratège en chef des investissements chez BofA Global Research, a déclaré vendredi dans une note que l’indicateur haussier et baissier à contre-courant de la société – qui évalue des facteurs tels que le positionnement des hedge funds, les flux d’actions et les flux obligataires – avait quitté la zone « d’achat » pour la première fois depuis la mi-octobre.
« Si vous l’avez attrapé, inutile de le poursuivre », a-t-il écrit à propos du rassemblement.
(Reportage de David Randall ; édité par Ira Iosebashvili et Richard Chang)