Une histoire de l’investissement d’impact

L’investissement d’impact est un sujet majeur sur les écrans radar des investisseurs, bénéficiant d’une croissance énorme et d’une acceptation généralisée parmi ceux qui cherchent à aligner leurs portefeuilles sur leurs valeurs. Mais l’investissement d’impact a toujours été plus qu’une mode.

Histoire de l’investissement d’impact

L’investissement d’impact est également appelé investissement socialement responsable (ISR). La pratique a une histoire riche. À l’époque biblique, l’investissement éthique était mandaté par la loi juive. Tzedek (qui signifie justice et égalité), comprend des règles pour corriger les déséquilibres que les humains causent. Tzedek est mentionné dans les cinq premiers livres de la Bible – appelés collectivement le Pentateuque – qui auraient été écrits par Moïse de 1 500 à 1 300 avant notre ère. Selon la tradition juive, ces règles s’appliquent à tous les aspects de la vie, y compris le gouvernement et l’économie. La propriété comporte des droits et des responsabilités, dont l’un est de prévenir les dommages immédiats et potentiels.

Plusieurs centaines d’années plus tard, le Coran, que l’on pense avoir été écrit entre 609 et 632 de notre ère, a établi des lignes directrices, basées sur les enseignements religieux de l’islam, qui ont évolué vers des normes désormais conformes à la charia. L’une des normes les plus courantes s’appelle Riba. L’objectif primordial de Riba est d’empêcher l’exploitation. Riba interdit l’usure, et cette règle s’étend à l’interdiction de tous les paiements d’intérêts. Enracinée dans une philosophie qui régit la relation entre risque et profit, La charia définit les responsabilités des institutions et des individus. En plus des diktats financiers, il exclut également les investissements dans l’alcool, le porc, les jeux de hasard, les armements, l’or et l’argent (autres que l’argent au comptant ou l’argent qui est payé pour quelque chose immédiatement).

Origine de l’investissement socialement responsable (ISR) aux États-Unis

Les origines de l’investissement socialement responsable aux États-Unis remontent au 18^e siècle. Le méthodisme – un groupe de dénominations historiquement liées du christianisme protestant – a évité la traite des esclaves, la contrebande et la consommation ostentatoire, et a résisté aux investissements dans des entreprises fabriquant des alcools ou des produits du tabac ou faisant la promotion des jeux de hasard.

Les méthodistes ont été suivis en 1898 par les quakers, une autre dénomination protestante. Les Quakers interdisent les investissements dans l’esclavage et la guerre. Finalement, en 1928, un groupe de Boston a fondé le premier fonds offert au public, le Pioneer Fund, qui avait des restrictions similaires. Ces premières stratégies d’investissement appliquées par ces différents groupes visaient à éliminer les industries dites « pécheresses ». Aujourd’hui, les secteurs du stock de péché comprennent généralement l’alcool, le tabac, les jeux d’argent, les industries liées au sexe et les fabricants d’armes.

L’investissement socialement responsable s’est intensifié dans les années 1960, lorsque les manifestants de la guerre du Vietnam ont exigé que les fonds de dotation universitaires n’investissent plus dans les sous-traitants de la défense. Finalement, les principes de longue date de l’investissement socialement responsable en sont venus à représenter une philosophie d’investissement cohérente alliée aux préoccupations des investisseurs. Celles-ci allaient d’éviter la traite des esclaves, la guerre, l’apartheid et le soutien au commerce équitable, à des questions plus courantes aujourd’hui concernant l’impact éthique de la gouvernance environnementale, sociale et d’entreprise (ESG).

La pression des investisseurs peut entraîner des changements

Au cours du processus, plusieurs exemples de réussite ont émergé. En 1977, le Congrès a adopté la Community Reinvestment Act, qui interdisait les pratiques de prêt discriminatoires dans les quartiers à faible revenu. Les répercussions de Tchernobyl et de la catastrophe nucléaire de Three Mile Island dans les années 1980 ont suscité des inquiétudes sur l’environnement et le changement climatique, ce qui a conduit au lancement du US Sustainable Investment Forum (US SIF) en 1984.

Ensuite, l’apartheid en Afrique du Sud est devenu une impulsion pour forcer les entreprises à se désinvestir de l’Afrique du Sud. L’apartheid – qui signifie littéralement « séparation » – a été conçu non seulement pour séparer la majorité non blanche du pays de la minorité blanche, mais aussi pour réduire le pouvoir politique des Sud-Africains noirs. Ce système de législation remonte à l’adoption de la loi foncière de 1913 du pays. La loi obligeait les Noirs africains à vivre dans des réserves et leur interdisait de travailler comme métayers.

En 1985, des étudiants de l’Université de Columbia à New York ont ​​organisé un sit-in, exigeant que l’Université cesse d’investir dans des entreprises faisant des affaires avec l’Afrique du Sud. Les efforts combinés des protestations et de l’investissement responsable ont porté leurs fruits – 625 milliards de dollars d’investissements ont été réorientés depuis l’Afrique du Sud en 1993. Et les résultats ont été considérables. À sa sortie de prison en 1990, Nelson Mandela a travaillé avec le président FW de Klerk pour élaborer une nouvelle constitution pour l’Afrique du Sud. Ces deux hommes ont partagé le prix Nobel de la paix en 1993.

Appui institutionnel à l’investissement d’impact

En 2006, les Principes pour l’investissement responsable des Nations Unies (UN PRI) ont été publiés, ce qui a conduit à 45 000 milliards de dollars d’actifs pour les signataires. La Global Sustainable Investment Alliance (GSIA), un consortium d’organisations internationales d’investissement durable, a publié son premier numéro de la Global Sustainable Investment Review en 2012. Ajoutant encore plus de gravité à la pratique de l’ISR, en 2013, le Premier ministre britannique David Cameron a prononcé un discours bien accueilli sur l’investissement à impact.

L’essentiel

Ancrée dans une histoire remontant à 3 500 ans et motivée initialement par l’idée de bien faire en faisant le bien, la portée de l’investissement d’impact s’est élargie pour englober le changement mondial et générer des rendements compétitifs.

Au début, l’investissement socialement responsable se concentrait principalement sur l’élimination des investissements dans des produits qui étaient en conflit avec les systèmes de croyances personnelles ou les valeurs sociales, morales ou éthiques (par exemple, les armes, l’alcool, le tabac, les jeux d’argent).

La pratique a maintenant évolué vers une stratégie d’investissement qui investit de manière proactive dans des entreprises qui créent un impact positif. Par exemple, ils peuvent se concentrer sur les entreprises qui font preuve d’une bonne gestion de l’environnement, entretiennent des relations responsables avec les clients, les employés, les fournisseurs et les communautés, et font preuve d’un leadership consciencieux en ce qui concerne la rémunération des dirigeants, les contrôles internes et les droits des actionnaires. Et au fil du temps, la recherche a soutenu cette stratégie. Les entreprises qui se soucient de l’environnement, promeuvent l’égalité entre les employés et appliquent des directives financières appropriées ont tendance à générer des avantages supplémentaires pour les investisseurs.

James Lumberg est le co-fondateur et vice-président exécutif d’Envestnet.

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