Un trader vétéran de Wall Street partage quelques vérités sur l’inflation et l’économie

17 octobre 2022 ThePressFree Aucun commentaire

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Un trader vétéran de Wall Street partage quelques vérités sur l’inflation et l’économie<figure id="attachment_126946" aria-describedby="caption-attachment-126946" style="width: 450px" class="wp-caption alignleft"><img decoding="async" class="size-full wp-image-126946" src="data:image/svg+xml,%3Csvg%20xmlns='http://www.w3.org/2000/svg'%20viewBox='0%200%20450%200'%3E%3C/svg%3E" alt="" width=" 450" hauteur="294" data-lazy-src="http://pulse.ncpolicywatch.org/wp-content/uploads/2020/07/AdobeStock_covid-economy.jpg"><noscript><img decoding="async" class="size-full wp-image-126946" src="http://pulse.ncpolicywatch.org/wp-content/uploads/2020/07/AdobeStock_covid-economy.jpg" alt="" width=" 450" hauteur="294"></noscript><figcaption id="caption-attachment-126946" class="wp-caption-text">Image : Adobe Stock</figcaption></figure>Au cours de mes 36 années d’étude des marchés financiers et de l’économie, il n’y a jamais eu de période aussi chaotique que celle-ci. Lorsque vous accumulez le bruit de nos sphères politiques et médiatiques fracturées, il peut être presque impossible de trouver une véritable analyse apolitique de l’économie. Avec une nouvelle série de chroniques que j’appelle « La macro », j’essaierai de prendre du recul et d’avoir une vue d’ensemble — à la fois en ce qui concerne ce qui se passe maintenant et ce que pourrait être à l’horizon pour l’économie américaine. Voici l’épisode 1 : Notre point de départ sera les conséquences de la Grande Récession de la fin 2008 et du début 2009. À la sortie de cette période et jusqu’à la pandémie, la Réserve fédérale a présidé une période extraordinaire de taux d’intérêt bas (littéralement presque « zéro ») et a maintenu un bilan de 4 000 milliards de dollars pour garantir des conditions financières « faciles ». Cela a duré 11 ans, ce qui est également extraordinaire, et se déroulait dans le monde entier. Lorsque la pandémie de COVID-19 a frappé, la Fed a immédiatement gonflé le bilan à 8 000 milliards de dollars, et le Congrès (les DEUX partis !) a injecté 3,5 000 milliards de dollars en un période de deux mois pour tenter de sortir l’économie du trou créé par les confinements. À l’époque, je n’avais pas entendre les politiciens de l’un ou l’autre des partis se plaindre des actions agressives de la Réserve fédérale, et depuis que la loi CARES a été adoptée à l’unanimité, les deux principaux partis sont clairement responsables de l’extrême quantité de liquidités initialement ajoutée à l’économie. Et s’ils répondaient honnêtement, toutes les personnes impliquées recommenceraient. Cette liquidité, le programme de vaccination efficace de l’administration Biden et ce que j’appelle la «détermination économique américaine» ont ramené l’Amérique en rugissant du fossé COVID. Le problème, cependant, était qu’au début de 2021, l’offre mondiale, décimée par le COVID, n’était pas prête pour la demande. La pandémie avait anéanti la capacité du MONDE à livrer efficacement les marchandises dans TOUS les secteurs. J’insiste sur « Monde » parce que notre économie était, et est, vraiment une économie mondiale, avec des stratégies de production et d’inventaire « juste à temps » liées ensemble dans tous les coins du globe maintenir les prix bas. Alors… Pouf ! L’un des exemples les plus clairs de ce phénomène a été le raffinage du pétrole. Vous vous souvenez du 20 avril 2020 ? C’était le jour où le pétrole s’échangeait à « ZÉRO » – littéralement 0,0 ! Les fermetures mondiales ont provoqué une chute massive des prix de l’énergie, et l’Amérique a perdu 5 % de sa capacité de raffinage du pétrole en un clin d’œil, principalement par le retrait de raffineries presque anciennes. Eh bien, ces 5 % équivaut à un million de barils par jour, et ce million manquant est devenu un goulot d’étranglement désagréable plus tard et a puissamment contribué à nos problèmes à la pompe. Dans ce contexte, il est crucial de comprendre que DEUX problèmes macrosurgissent maintenant en même temps. Premièrement, l’économie est forte – rugissante, comme j’aime à le dire. En termes nominaux, c’est-à-dire en dollars totaux, l’économie est d’environ 9 % supérieure à ce qu’elle était il y a à peine un an. Il s’agit d’un gain vraiment énorme d’une année sur l’autre. Plus de 5,8 millions de nouveaux emplois ont été ajoutées au cours des 12 derniers mois. C’est presque TRIPLE le taux des trois années précédant la COVID, qui étaient toutes considérées comme de bonnes années historiquement. Malheureusement, dans nos sphères politiques et médiatiques divisées, un côté n’est jamais autorisé à accorder du crédit à l’autre, nous obtenons donc une économie qui est beaucoup plus grande, créant plus de 400 000 nouveaux emplois par mois, décrite comme « détruite » ou « une catastrophe » par la moitié des politiciens et experts du pays. C’est ce méchant BRUIT dont j’ai parlé plus tôt. Deuxièmement, il y a une pression à la hausse sur les prix aux quatre coins du globe. Et cela, sans surprise, a été un énorme choc, compte tenu de la longue période précédente de pressions minimales sur les prix à l’échelle mondiale. Les coûts pour les familles sont réels et génèrent un biais négatif dans une économie où deux emplois sont disponibles pour chaque travailleur sur le marché. En bref, il se passe DEUXchoses très importantes ici ! Donc, si c’est là où nous en sommes, où allons-nous ? La Fed a le ballon ici et son objectif évident est d’essayer de marcher sur une ligne très fine. Pour freiner l’inflation, elle doit continuer à relever les taux et retirer des liquidités de l’économie. Comme le conducteur qui cherche à prendre le contrôle d’une voiture qui roule à grande vitesse, la Fed a appliqué les freins. L’astuce, bien sûr, sera de réussir cet exploit sans provoquer d’accident ou de décrochage pur et simple. En d’autres termes, il doit s’efforcer de ramener le ROAR à un HUM stable. En résumé : les anciens négociateurs d’obligations ont un dicton (« Ne combattez pas la Fed ! « ) parce qu’ils savent que c’est une institution économique qui prévaudra toujours. Pour le reste, espérons que sa victoire dans ce cas sera celle que tous les Américains pourront partager. Greg O’Connor est propriétaire d’une petite entreprise qui a passé 24 ans à négocier des obligations à Wall Street. Il est le fondateur de REAL ECONOMICS et vit dans le comté de Mecklenburg.

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