Tout le monde a dit que sa guerre détruirait l’économie russe, mais il tue aussi l’Amérique
Entre un marché boursier en plein essor, une inflation galopante et des craintes croissantes de récession, les Américains se tournent vers l’économie.
Et quelque part, Vladimir Poutine en sourit probablement.
Au milieu de tout le chaos, l’inflation est devenue la plus grande préoccupation financière de presque tous les Américains alors que les prix augmentent pour tout, de l’essence à l’épicerie.
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles l’inflation a atteint un sommet en 40 ans de 8,6 % le mois dernier, notamment la hausse des loyers et des coûts de main-d’œuvre. Mais les économistes disent que l’un des principaux moteurs est l’invasion de l’Ukraine par la Russie et la perturbation subséquente des produits de base qu’elle a causée.
« L’invasion russe et la flambée des prix du pétrole et d’autres matières premières sont la raison n° 1, suivies de la pandémie et de la pénurie de logements », a écrit Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics, dans un récent fil Twitter.
L’invasion de février a immédiatement ébranlé l’économie mondiale et plongé les marchés internationaux dans l’incertitude. Certains produits de base ont été particulièrement volatils, notamment le pétrole et les denrées alimentaires, en raison de l’approvisionnement limité en provenance d’Ukraine et de Russie.
En réponse à l’invasion, les puissances occidentales ont déclenché une série de sanctions paralysantes contre l’économie russe. Des centaines d’entreprises internationales ont quitté le pays et l’isolement ultérieur de la Russie a entraîné une perte de PIB de 3,5 % au premier trimestre.
Mais alors même que l’économie russe souffre, le président Vladimir Poutine continue de dicter les prix mondiaux de l’énergie et de la nourriture. Les sanctions occidentales commencent également à nuire aux États-Unis et au reste du monde en raison des récentes flambées des prix de l’énergie qui ont provoqué des fermetures d’usines et un ralentissement de la croissance aux États-Unis et en Europe, prouvant que la Russie a plus de poids que ne le pensaient les dirigeants occidentaux.
Si la guerre continue de s’éterniser, les institutions financières mondiales, dont la Banque mondiale, affirment qu’elle pourrait avoir des conséquences encore plus graves pour l’économie américaine. Et les experts ont commencé à tirer la sonnette d’alarme sur une autre menace financière inédite depuis des décennies : la stagflation, une combinaison toxique d’inflation élevée et de croissance lente.
« Au milieu de la guerre en Ukraine, de la flambée de l’inflation et de la hausse des taux d’intérêt, la croissance économique mondiale devrait s’effondrer en 2022 », a récemment écrit le président de la Banque mondiale, David Malpass, dans les dernières prévisions économiques de l’institution.
La guerre conduira probablement à « plusieurs années d’inflation supérieure à la moyenne et de croissance inférieure à la moyenne », a ajouté Malpass. « C’est un phénomène – la stagflation – que le monde n’a pas vu depuis les années 1970. »
La menace de stagflation
La stagflation se produit lorsque la croissance ralentit considérablement, mais que l’inflation et les prix élevés continuent de peser sur l’économie.
Les États-Unis n’ont pas vraiment connu de stagflation depuis les années 1970, lorsque les prix élevés du pétrole de cette décennie ont entraîné simultanément une croissance plus lente, un chômage élevé et des prix élevés persistants. Les circonstances d’aujourd’hui sont différentes de celles des années 1970, mais une guerre prolongée en Europe conduirait à des risques très similaires.
La guerre a créé d’importantes pénuries d’approvisionnement en énergie, en nourriture et en matières premières essentielles, y compris les métaux, exacerbées par les problèmes de chaîne d’approvisionnement existants liés à la pandémie de COVID-19 et les blocages ultérieurs dans les grands centres de fabrication chinois.
Les pénuries d’approvisionnement et la flambée des prix de l’énergie causées par la guerre ont déjà commencé à obliger les usines européennes à fermer. La production manufacturière et industrielle aux États-Unis commence également à montrer des signes de ralentissement de la croissance.
Une production industrielle plus faible pourrait signaler qu’une récession approche, comme le prédisent de nombreux économistes. Mais avec les prix élevés du carburant qui continuent d’être une force motrice derrière les prix élevés, c’est le combo parfait pour la stagflation.
Les représailles de Poutine
Depuis le début de la guerre, une vague de sanctions occidentales a frappé l’économie russe, qui a précédé le départ de centaines d’entreprises étrangères et a largement coupé le pays de l’économie mondiale. Mais alors que les sanctions ont été brutales pour le citoyen russe moyen, avec un taux d’inflation russe déjà à 20 %, l’énorme secteur pétrolier et gazier du pays continue de jouer un rôle important sur les marchés mondiaux de l’énergie – et continuera probablement à le faire pendant un certain temps.
L’Union européenne s’est engagée à réduire de 90 % sa dépendance aux importations russes de pétrole avant la fin de l’année. Mais le continent achète toujours plus de la moitié de toutes les exportations de pétrole russe, et il faudra peut-être un certain temps avant que l’Occident ne soit capable de se sevrer complètement des combustibles fossiles russes.
Et même si l’Europe est capable de réduire sa dépendance vis-à-vis de la Russie, le pays poursuit toujours des accords énergétiques lucratifs avec la Chine et l’Inde. L’offre mondiale limitée signifie également que les prix du pétrole resteront probablement élevés, ce qui sera une aubaine pour les compagnies pétrolières russes.
« En termes de rejet de nos ressources énergétiques, cela est peu probable au cours des prochaines années », a déclaré Poutine lors d’une réunion avec de jeunes entrepreneurs cette semaine. Et le président russe a peut-être raison, comme l’indique une analyse récente de Bloomberg prévoit que les revenus pétroliers et gaziers russes atteindront 285 milliards de dollars en 2022, soit 20 % de plus que la manne de l’an dernier.
La Russie étant plus stable financièrement que beaucoup en Occident ne l’avaient espéré, Poutine n’a pas eu peur de fermer le robinet de gaz à l’Europe. Pas plus tard que cette semaine, la Russie a resserré les flux de gaz et fait grimper les prix européens de 24 %, un acte que certains experts ont qualifié de « politiquement motivé ».
Tant que Poutine aura autant de contrôle sur les prix de l’énergie, l’Occident aura peur d’un approvisionnement énergétique limité. Et les prix du carburant étant l’un des principaux moteurs de l’inflation aux États-Unis, les actions de Poutine pourraient entraîner une période prolongée de prix élevés.
Dans le rapport de la Banque mondiale, Malpass a averti que la clé pour éviter la stagflation est d’augmenter la production de carburant pour réduire les prix et aider à gérer l’inflation. Mais avec Poutine apparemment prêt à réduire les flux de gaz et à faire grimper les coûts, garder les prix sous contrôle peut être plus facile à dire qu’à faire.
Même si l’invasion de l’Ukraine ne se déroule pas comme prévu pour lui, Poutine peut toujours être rassuré que la guerre cause une grave détresse économique en Occident.
Cette histoire a été initialement présentée sur Fortune.com