Tenacious Orcel devra s’appuyer sur les compétences diplomatiques d’UniCredit

Les subordonnés d’Andrea Orcel chez UBS poussaient un soupir de soulagement à 6h20 les jours où ils savaient que leur patron prenait le premier vol d’Heathrow vers l’Europe continentale pour rendre visite aux clients. Cela signifiait une pause de deux heures pour eux après ses appels incessants.

L’Italien, qui dirigeait auparavant la banque d’investissement du prêteur suisse, se lèverait à 5 heures du matin, commençait la journée par un entraînement de haute intensité, puis frappait les téléphones à 6 heures du matin. Il s’attendait généralement à des réponses instantanées à ses demandes souvent aboyées.

Le personnel d’UniCredit, la deuxième banque italienne en termes de chiffre d’affaires, aura bientôt un avant-goût du style de gestion d’Orcel. Il est sur le point de prendre la relève en tant que directeur général lors de l’assemblée générale annuelle du groupe jeudi. Orcel a dit à ses alliés que c’était son «travail de rêve», 23 ans après avoir orchestré l’accord de 25 milliards de dollars qui a formé le prêteur lorsqu’il travaillait comme banquier M&A chez Merrill Lynch.

Ce sera un retour sur le devant de la scène de la banque européenne pour Orcel, qui a quitté UBS en 2018 pour occuper le poste de premier plan à Santander. Le déménagement a été raté quand il s’est brouillé de façon spectaculaire avec Ana Botín, la présidente de la banque espagnole, à propos de sa rémunération et de son profil.

Depuis qu’il a raté le poste de Santander, Orcel a repris le kick-boxing et a passé plus de temps avec sa famille. Mais son absence du front a adouci le banquier d’investissement le plus connu d’Europe, selon un ancien collègue qui le connaît bien. « C’est un homme changé – un peu plus calme et plus réfléchi mais toujours très motivé », a déclaré cette personne.

«Il a appris pas mal de leçons de diplomatie de son passage chez UBS. Je ne pense pas qu’il va y aller comme un taureau en charge dans un magasin de Chine – même s’il est un Taureau.

Orcel aura besoin de diplomatie à la pelle lorsqu’il commencera son nouveau travail. Il fait face à plusieurs défis immédiats. Il devra rapidement décider du rôle qu’UniCredit joue dans la consolidation du marché bancaire fragmenté en Italie, tout en restant en bons termes avec son nouveau conseil d’administration fractionné et hautement politisé. C’est quelque chose que son prédécesseur, Jean Pierre Mustier, n’a pas fait. Cela lui a finalement coûté le travail.

Pour la première fois, les deux premières positions de la banque milanaise seront détenues par deux Romains, mais Orcel et le nouveau président d’UniCredit, Pier Carlo Padoan, ne se connaissent pas bien. Le premier choix de Padoan pour le poste de directeur général a été Tidjane Thiam, l’ancien patron du Credit Suisse, selon les personnes impliquées dans le processus de sélection. Cependant, le président du comité de nomination d’UniCredit, Stefano Micossi, a favorisé Orcel et s’est brouillé avec Padoan dans le processus. Micossi n’a pas été renommé au conseil.

Orcel, qui a refusé d’être interviewé pour cet article, devra peut-être également adapter son style de gestion à une institution étrangère à la culture des 18 heures de travail qu’il épouse. Mais sa première tâche sera de négocier des questions plus personnelles: deux confrontations sur son propre salaire.

Payer la révolte

La confirmation d’Orcel en tant que directeur général d’UniCredit jeudi devrait être éclipsée par une révolte de mini-actionnaires au sujet de son salaire. Les conseillers en gouvernance influents ISS et Glass Lewis ont exhorté les investisseurs à voter contre son éventuel paquet de 7,5 millions d’euros.

Selon les termes, l’homme de 57 ans gagnera un salaire de 2,5 millions d’euros et se verra attribuer jusqu’à 5 millions d’euros d’actions de la société en 2021, quelle que soit sa performance ou celle de la banque. Le salaire annuel total de 7,5 millions d’euros ferait de lui le banquier le mieux payé d’Italie et parmi les plus généreusement récompensés de ses pairs européens.

Le forfait d’Orcel est nettement supérieur à celui de Mustier, qui a démissionné en février. Le Français a réduit son salaire fixe de 40% à 1,2 M € lors de son adhésion en 2016. L’année dernière, il a également volontairement réduit son salaire d’un quart en réponse à la pandémie et a renoncé à 2,4 M € de bonus. Le package salarial total de Mustier pour 2020 était de 911000 €.

«La générosité d’UniCredit envers son nouveau PDG se heurte au contexte mondial actuel, à la recommandation de la Banque centrale européenne sur la rémunération des dirigeants et à la sobriété de l’ère Mustier», a déclaré ISS dans son rapport recommandant aux actionnaires de voter contre la politique de rémunération.

Pendant ce temps, le procès d’Orcel de 112 millions d’euros contre Santander concernant la décision du prêteur de retirer son offre d’emploi n’est toujours pas terminé. Une audience publique sur le différend a été retardée à plusieurs reprises, le plus récemment lorsque le juge a dû mettre en quarantaine après avoir été en contact avec une personne atteinte de Covid-19.

La prochaine date d’audience à Madrid – où Orcel et Botín devraient comparaître en personne – est le 19 mai. Les pourparlers entre avocats représentant les deux parties n’ont pas réussi à se rapprocher d’un règlement.

Le différend a alarmé certains actionnaires d’UniCredit et les régulateurs bancaires, qui se méfient d’une confrontation publique sans complication entre deux des plus grandes banques européennes sur des accords de rémunération de plusieurs millions d’euros.

Une frénésie de négociation?

Lorsque le conseil d’administration d’UniCredit a annoncé qu’il avait choisi à l’unanimité Orcel comme chef en janvier, le secteur bancaire italien prévoyait que le célèbre spécialiste des fusions et acquisitions se lancerait dans une frénésie de négociation. En effet, Orcel et chacun des autres candidats au poste devaient être ouverts aux acquisitions dans le cadre du processus d’entretien, selon les personnes impliquées.

UniCredit est depuis longtemps liée à la prise de contrôle de Monte dei Paschi di Siena, la plus ancienne banque du monde détenue par l’État depuis un plan de sauvetage en 2016. Les politiciens italiens cherchent à ramener la banque dans le secteur privé et UniCredit est le choix évident pour le faire.

«Monte dei Paschi est une priorité pour la chaire d’UniCredit [Padoan] et l’Italie », a déclaré un banquier qui a été sondé par les chasseurs de têtes Spencer Stuart pour le rôle de chef d’UniCredit. « Il n’y a pas d’autre institution financière qui pourrait prendre le relais. »

Un autre banquier, qui connaît Orcel depuis plus de trois décennies, a déclaré qu’un accord MPS représenterait pour lui un «commerce de nettoyage» – Orcel a conseillé à MPS de racheter les activités Antonveneta de Santander pour 9 milliards d’euros en 2007, à la veille de la crise financière, un accord que beaucoup blâment pour les malheurs persistants du prêteur toscan.

Dans les cercles bancaires milanais, les discussions sur une éventuelle prise de contrôle par UniCredit de la banque d’investissement italienne Mediobanca se sont multipliées ces dernières semaines.

Mais plusieurs banquiers proches de Mediobanca et d’Orcel ont rejeté les rumeurs comme des «discours fantaisistes» qui ont gagné du terrain uniquement parce que les régulateurs poussaient à la consolidation.

« Si Orcel veut renforcer l’unité de banque d’investissement d’UniCredit, il peut débaucher des banquiers d’UBS, il n’a pas vraiment besoin d’acheter Mediobanca », a déclaré l’un d’eux. «Le problème pour UniCredit est la banque commerciale, donc intégrer une petite banque d’investissement nationale ne résoudra pas vraiment le problème.»

UniCredit se négocie à un cours à la valeur comptable de 0,32, soit la moitié de celui de son concurrent national Intesa Sanpaolo. Alors qu’Orcel sera sous la pression des actionnaires pour réduire les coûts et améliorer la baisse des bénéfices, toute action drastique le mettra en confrontation avec les puissants syndicats bancaires italiens.

«Nous sommes prêts à discuter de la façon dont [UniCredit’s] Le modèle bancaire va changer, mais il ne peut y avoir de stratégie étroite de réduction des coûts », a déclaré Lando Sileoni, secrétaire général de la fédération nationale des banquiers, FABI. «La banque doit garantir les nouvelles embauches face aux départs à la retraite anticipés.»

Choc des cultures

Le sens politique d’Orcel sera également mis à l’épreuve dans ses interactions avec le conseil d’administration d’UniCredit et sa nouvelle équipe de direction.

Les fréquents affrontements de Mustier avec les directeurs d’UniCredit sur la stratégie globale du groupe ont finalement conduit le Français à être expulsé. Le conseil d’administration sera rafraîchi lors de l’AGA, mais Orcel sera toujours aux prises avec un environnement hautement politisé et un conseil obstiné.

Padoan, qui prendra la présidence jeudi, est l’ancien ministre des Finances italien qui a supervisé le sauvetage du MPS. Selon plusieurs personnes à Rome, Orcel a déjà rencontré le directeur général du Trésor, Alessandro Rivera, pour discuter des projets de MPS.

Pendant ce temps, Orcel doit décider s’il adapte son propre horaire de travail à indice d’octane élevé à la culture moins intense d’UniCredit, ou prépare ses managers à la volée d’appels à partir de 6 heures du matin.

Un banquier européen qui connaît bien Orcel et Mustier a déclaré que l’ancien parachutiste français avait déjà effectué les travaux de base chez UniCredit.

«Ces gars-là ont déjà fait un semi-marathon avec Mustier – il a dû beaucoup changer de culture», a-t-il déclaré. «Il a commencé à courir de manière plus agressive, pas à partir de 5h du matin, mais peut-être 7h du matin.

«Andrea travaille à un niveau de condition physique de base. Ça va être plus difficile d’aller à un marathon, voire à un ultra-marathon, c’est ce qu’Andrea a en tête. Certains réussiront, d’autres tomberont sur le bord du chemin. »