Sommes-nous en récession ? Non, explique le stratège de JP Morgan
Sommes-nous en récession ? Que le débat commence.
Lorsqu’on lui a demandé si les États-Unis étaient en récession, Elyse Ausenbaugh, stratège du marché mondial chez JP Morgan, a déclaré à Yahoo Finance Live : « Nous ne [think so]. »
« Pour nous, les principales choses sur lesquelles nous nous concentrons sont la force continue du marché du travail », a ajouté Ausenbaugh. « En examinant les composantes du PIB, le fait que les consommateurs dépensent toujours en termes réels et que des choses comme les impayés sur les cartes de crédit restent à des niveaux historiquement bas est un signe encourageant que, bien que la fenêtre se rétrécisse, nous ne sommes pas encore dans cette période de récession. scénario de type que nous surveillons et qui pourrait potentiellement se dérouler.
La sagesse conventionnelle dit que deux trimestres consécutifs de déclin économique sont un marqueur de récession.
Et le Bureau d’analyse économique (BEA) a rapporté jeudi que le PIB du deuxième trimestre avait chuté de 0,9 %, les consommateurs et les entreprises ayant réduit leurs dépenses en raison d’une inflation élevée. Il s’agit du deuxième trimestre consécutif de contraction économique après une baisse de 1,6 % du PIB au premier trimestre.
Mais l’organisation qui est en fait chargée d’appeler les récessions – le Bureau national de recherche économique (NBER) – a une vision plus nuancée du seuil de récession.
« La définition du NBER souligne qu’une récession implique une baisse significative de l’activité économique qui se propage dans l’ensemble de l’économie et dure plus de quelques mois », a déclaré la société sur son site Internet. « Dans notre interprétation de cette définition, nous traitons les trois critères – profondeur, diffusion et durée – comme quelque peu interchangeables. C’est-à-dire que, bien que chaque critère doive être satisfait individuellement dans une certaine mesure, les conditions extrêmes révélées par un critère peuvent partiellement compenser les plus faibles indications d’un autre. »
De nombreux experts du marché et investisseurs – ainsi que le président de la Fed Jerome Powell et Secrétaire au Trésor Janet Yellen – semblent trouver du réconfort dans l’interprétation du NBER, car la croissance de l’emploi reste solide et les dépenses de consommation ne sont pas tombées d’une falaise.
Cependant, même si l’économie n’a peut-être pas rempli les conditions d’une récession, cela ne signifie pas qu’elle se dirige dans la bonne direction.
Au cours du mois dernier, les investisseurs ont subi d’importants avertissements sur les bénéfices de la part de grands détaillants tels que Target, Walmart et Best Buy alors que les consommateurs se battent contre la hausse des prix de l’essence, de la nourriture et du loyer. Ces avertissements significatifs sur les bénéfices sont un signal indésirable concernant les décisions de dépenses des consommateurs.
La mesure de la confiance des consommateurs du Conference Board, quant à elle, a chuté pendant trois mois consécutifs, les actions restent dans un marché baissier et des entreprises de Tesla à Meta annoncent des baisses d’embauche.
« Aujourd’hui [GDP] Le rapport est une preuve supplémentaire que l’économie américaine perd rapidement de son élan et augmente la probabilité que même la définition la plus large de la récession soit atteinte avant la fin de l’année », a écrit David Kelly, stratège mondial en chef chez JP Morgan Asset Management, dans une note. aux clients.
Brian Sozzi est rédacteur en chef et ancre chez Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn.
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