SAVS : Idéal pour les célébrités, mais qu’en est-il des actionnaires dissidents ?
Le paysage des fusions et acquisitions a radicalement changé au cours des dernières années, alors que des vagues d’investisseurs se sont précipitées pour rejoindre la tendance consistant à créer des sociétés d’acquisition à usage spécial (SPAC) comme un moyen apparemment plus attrayant de faire entrer une entreprise en bourse qu’une introduction en bourse traditionnelle. Cependant, alors que le récent boom de la SPAC peut être largement attribué à la promesse d’une voie rapide et efficace vers un marché public, les investisseurs, stimulés par les récentes orientations et déclarations de la SEC, crient de plus en plus à l’arrêt. Les actionnaires minoritaires en particulier allèguent dans une série de poursuites qu’ils sont victimes d’iniquités dans le processus SPAC. Cet article traite des tactiques que les actionnaires dissidents peuvent déployer pour remédier aux tactiques musclées des actionnaires majoritaires et de la direction de la SPAC.
Les SPAC existent depuis les années 1990, mais leur popularité a fortement augmenté au cours des dernières années. Katie Kolchin, Coup de projecteur : 2020, l’année de la SPAC 3 (SIFMA Insights 2020). Rien qu’en 2020, les produits de SPAC ont bondi de 462% d’une année sur l’autre et ont surperformé les introductions en bourse traditionnelles, tout en occupant environ 50% de part de marché. Sanghamitra Saha, 2020 a été l’année des introductions en bourse de SPAC : voici les 4 éminents, NADSAQ (28 déc. 2020). La tendance s’est poursuivie cette année, alors que 366 introductions en bourse de SPAC avec un produit brut de plus de 112,7 milliards de dollars ont été exécutées début juillet, contre 248 au total en 2020 et 59 en 2019. Statistiques SPAC, SPACInsider (dernière visite le 9 juillet 2021). De janvier à mi-mars environ en 2021, plus de 72 % de toutes les entreprises cotées en bourse étaient des SPAC. Preston Brewer, Les SAVS sont-elles la raison pour laquelle les litiges en valeurs mobilières sont très importants ?, Bloomberg Law (16 mars 2021). Cependant, cette augmentation des dépôts SPAC a récemment été confrontée à une augmentation des litiges de la part d’actionnaires dissidents.