Récupération en forme de U

Qu’est-ce qu’une récupération en forme de U ?

Une reprise en forme de U est un type de récession économique et de reprise qui ressemble à une forme en U lorsqu’elle est représentée sur la carte. Une reprise en forme de U représente la forme du graphique de certaines mesures économiques, telles que l’emploi, le PIB et la production industrielle. Cette forme se produit lorsque l’économie connaît une forte baisse de ces paramètres sans creux clairement défini, mais plutôt une période de stagnation suivie d’une remontée relativement saine vers son sommet précédent. Une reprise en forme de U est similaire à une reprise en forme de V, sauf que l’économie passe plus de temps à traîner au creux de la récession plutôt qu’à rebondir immédiatement.

Comprendre la récupération en forme de U

Une reprise en forme de U décrit un type de récession et de reprise économiques qui trace une forme en U, établie lorsque certains paramètres, tels que l’emploi, le PIB et la production industrielle, diminuent fortement, puis restent généralement déprimés sur une période de 12 à 24 mois avant qu’ils rebondir à nouveau.

En avril 2020, une majorité de 60 % des PDG interrogés par YPO, une association mondiale de PDG, ont déclaré qu’ils prévoyaient une reprise en forme de U après la récession actuelle. Dans une autre enquête de Reuters, 55% des économistes s’accordent sur la perspective d’une reprise en forme de U. Si ces prévisions sont correctes, elles suggèrent une récession se prolongeant jusqu’en 2021. Seul le temps nous le dira.

Formes courantes de récession

Les formes de récession sont des concepts abrégés utilisés par les économistes pour caractériser divers types de récessions. N’importe quel nombre de types de récession et de reprise peut être représenté sur la carte, bien que les formes les plus courantes incluent la forme en U, en forme de V, en forme de W et en forme de L.

• Les récessions en forme de V commencent par une chute abrupte, mais se creusent et se rétablissent rapidement. Ce type de récession tend à être considéré comme le meilleur scénario.
• Les récessions en forme de W commencent comme les récessions en forme de V, mais se ralentissent à nouveau après l’apparition de faux signes de reprise. Aussi connu sous le nom de récessions à double creux, parce que l’économie chute deux fois avant une reprise complète.
• Les récessions en forme de L sont les pires scénarios, décrivant des récessions qui chutent rapidement mais ne se rétablissent pas.

Exemples de récessions en forme de U

Parmi les récessions américaines répertoriées depuis 1945, environ la moitié ont été décrites par les économistes comme étant en forme de U, y compris la récession de 1973-5 et la récession de 1990-91.

1973-1975 : Nixonomics, la fenêtre d’or et la stagflation

L’une des récessions en forme de U les plus notables de l’histoire des États-Unis a été la récession de 1973-1975. L’économie a commencé à se contracter au début de 1973 et a continué de décliner ou de n’afficher qu’une légère croissance au cours des deux années suivantes, le PIB chutant de 3 % à son point le plus bas avant de finalement se redresser en 1975. Les racines de cette récession résident dans les politiques inflationnistes des années précédentes pour financer simultanément la guerre du Vietnam et l’expansion de l’État-providence de la Grande Société sous le président Johnson, les politiques keynésiennes de dépenses déficitaires sous le président Nixon après lui, et la rupture qui en a résulté des derniers liens entre le dollar américain et l’or.

Le début de la récession a été marqué par la crise pétrolière de 1973 et la hausse des prix du pétrole ainsi que par le krach boursier de 1973-1974, l’un des pires replis boursiers de l’histoire moderne, qui a touché tous les principaux marchés boursiers du monde. La reprise a été marquée par un chômage toujours élevé et une inflation accélérée qui caractériseront les années 1970 comme l’ère de la stagflation.

1990–1991 : la reprise sans emploi

La déréglementation des banques et de l’épargne et des prêts au début des années 1980 a déclenché un boom des prêts immobiliers commerciaux et résidentiels qui a vraiment décollé lorsque la Fed a assoupli sa politique monétaire et que les taux d’intérêt ont chuté après la sortie de récession de l’économie en 1982. Ce boom construirait dans une bulle d’endettement composée d’hypothèques risquées et de pratiques bancaires louches qui a éclaté à la fin des années 1980 dans une débâcle connue sous le nom de crise S&L. Les pertes massives, la déflation de la dette et les faillites bancaires qui en ont résulté dans le secteur immobilier et financier ont entraîné une récession pour l’ensemble de l’économie au milieu des années 1990.

Bien qu’une légère croissance du PIB ait réapparu l’année suivante, les pertes d’emplois se sont poursuivies et le chômage a augmenté jusqu’au milieu de 1992, et l’emploi total n’a retrouvé son niveau d’avant la récession qu’en 1993. Pour cette raison, la reprise après la récession de 1900-1991 a été surnommée la reprise sans emploi et peut être considérée comme un exemple de reprise en forme de U.