Lectures complémentaires | Financial Times

Un problème de la finance est qu’il s’agit d’argent, qui comporte deux couches distinctes. Il y a la couche d’investissement, qui cherche à évaluer les probabilités d’événements de manière impartiale, et au-dessus de cela se trouve la couche juridique, où le noir peut être blanc et le haut peut être bas à condition que le taux horaire soit suffisamment élevé.

Bienvenue à lundi :

(Bloomberg) – La Russie a fait défaut sur sa dette souveraine en devises étrangères pour la première fois en un siècle, point culminant de sanctions occidentales toujours plus sévères qui ont fermé les voies de paiement aux créanciers étrangers.

Pendant des mois, le pays a trouvé des chemins autour des sanctions imposées après l’invasion de l’Ukraine par le Kremlin. Mais à la fin de la journée de dimanche, le délai de grâce sur environ 100 millions de dollars de paiements d’intérêts bloqués dus le 27 mai a expiré, un délai considéré comme un cas de défaut s’il est manqué.

Que la Russie ait ou non fait défaut n’a pratiquement aucune importance, du moins pour la couche d’investissement. Les euro-obligations russes ont chuté d’environ 80% en février alors que le système financier international fermait ses portes et n’a pratiquement pas bougé depuis.

Pour un avocat ou un politicien, cependant, c’est une question de perspective. Il existe de nombreuses subtilités quant à savoir si le manque d’environ 100 millions de dollars de paiements dus le 27 mai qui ont été vendus à l’aide d’un prospectus qui déclare le défaut après 30 jours d’arriérés est réellement un défaut.

La Russie affirme que l’argent a quitté son compte et que les banques refusent de toucher à son argent n’est pas son problème. La Russie a déclaré un cas de force majeure, sans précédent dans son contexte, et souligne que l’un des deux prospectus utilisés autorise le rouble comme monnaie de paiement alternative. Les détenteurs d’obligations eux-mêmes ont le pouvoir d’appeler eux-mêmes par défaut, mais voudront d’abord déterminer contre qui ils prévoient d’intenter une action en justice et dans quelle juridiction. Les agences de notation ne peuvent pas arbitrer, l’Union européenne leur a interdit de couvrir la Russie. Le défaut est un état d’esprit.

Et l’argent ne se soucie pas vraiment de tout cela, du moins pas encore, parce que l’argent avait déjà tout compris.

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