Réaction de Wall Street à la mort de l’accord Nvidia-Arm : Non duh
La nouvelle selon laquelle Nvidia Corp. abandonnera sa poursuite du concepteur de puces Arm Ltd. n’a pas surpris Wall Street.
« Nous avons constamment noté que l’accord était peu susceptible d’être conclu – un point de vue qui, selon nous, était largement accepté – en raison de facteurs réglementaires ou concurrentiels » depuis l’annonce de l’accord, a écrit mardi matin l’analyste de Raymond James, Chris Caso, une réaction qui s’est répétée au fil des ans. nombreuses notes d’analystes.
NVIDIA NVDA,
et propriétaire d’Arm SoftBank Group Corp. 9984,
a annoncé lundi soir que l’accord serait annulé, SoftBank se préparant à proposer à Arm une offre publique initiale et Nvidia se préparant à payer plus d’un milliard de dollars.
Le spécialiste des puces graphiques a déclaré dans un dossier à la Securities and Exchange Commission qu’il faudrait des frais de rupture de 1,36 milliard de dollars, dont un prépaiement de 1,25 milliard de dollars à Arm. L’accusation de rupture aurait été automatiquement déclenchée si l’accord n’avait pas été conclu d’ici septembre 2022.
Lors de la signature de l’accord de 40 milliards de dollars en septembre 2020, Nvidia a versé 750 millions de dollars à Arm pour une licence de 20 ans, qu’elle a déclaré qu’elle conserverait.
Beaucoup ont vu le dernier clou dans le cercueil comme la décision unanime de la Federal Trade Commission des États-Unis de poursuivre pour bloquer l’accord début décembre. Les régulateurs du Royaume-Uni et de l’UE enquêtaient également sur l’accord.
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Les actions de Nvidia ont augmenté pour la dernière fois d’environ 1% dans les échanges de l’après-midi, signe que le mouvement était tout à fait attendu et n’a pas changé la vision du titre. L’accord était largement considéré comme mort en janvier, et il ne restait plus que Nvidia à l’admettre publiquement. Les actions sont près de 7% au-dessus de leur niveau avant ces rapports de fin janvier.
Autre signe que la nouvelle était si largement attendue : de nombreux analystes n’ont même pas pris la peine de publier des notes sur l’actualité, et ceux qui l’ont fait ont largement répondu : « Eh bien, oui, bien sûr ».
L’analyste de Citi Research, Atif Malik, qui a une cote d’achat et un objectif de prix de 350 $, a également déclaré que Wall Street « s’attendait largement à ce que l’accord ne passe pas l’examen réglementaire », tout en évoquant les plans de Nvidia de passer aux processeurs, qu’il avait annoncés à environ en même temps que la fusion Arm.
« Nvidia prévoit de lancer son processeur, Grace, en 2023 et avec la licence ARM de 20 ans, il peut poursuivre cette stratégie sans posséder Arm », a déclaré Malik.
D’autres ont fait écho au fait que la poursuite de l’accord montrait l’engagement de Nvidia à jouer davantage un rôle sur le marché des processeurs dominé par Intel Corp. INTC,
et Advanced Micro Devices Inc. AMD,
avec son processeur « Grace », et qu’avec une licence de 20 ans d’Arm, Nvidia n’avait pas besoin de posséder le concepteur de puces pour le faire.
« Nous pensons que la partie la plus importante de l’annonce initiale selon laquelle Nvidia poursuivait Arm était qu’elle signalait l’intention de Nvidia de participer plus pleinement au marché des processeurs, augmentant ainsi le potentiel de Nvidia. [total addressable market]», a déclaré Caso de Raymond James, qui a un fort achat sur Nvidia.
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L’analyste de Bernstein, Stacy Rasgon, qui a une note de surperformance et un objectif de prix de 360 $, a déclaré qu’il doutait que quiconque s’attende à ce que l’accord soit conclu à ce stade.
« En ce qui concerne Nvidia, même si posséder Arm aurait pu être merveilleux, nous ne pensons pas qu’ils devaient l’avoir non plus », a déclaré Rasgon. « À notre avis, l’impulsion de l’accord était d’aider à créer et à piloter un écosystème plus large pour Arm, en particulier dans le centre de données. »
« Nvidia peut et continuera vraisemblablement ses efforts autonomes ici, bien qu’il soit possible que ces efforts aient été accélérés grâce à la possession de l’actif », a déclaré Rasgon.
Le titre a augmenté de 73 % au cours des 12 derniers mois, contre un gain de 14 % pour l’indice PHLX Semiconductor Index SOX,
une hausse de 16% de l’indice S&P 500 SPX,
et un gain de 1,5 % dans l’indice composite Nasdaq COMP, à forte composante technologique,
Sur les 44 analystes qui couvrent Nvidia, 35 ont des notes pondérées «achat», sept ont des notes de vente et deux ont des notes de vente, avec un prix cible moyen de 345,21 $, selon les données de FactSet.
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