Qu’est-ce qu’un certificat de dépôt (DR) ? Définition, types et exemples
Qu’est-ce qu’un certificat de dépôt (DR) ?
Un certificat de dépôt (DR) est un certificat négociable émis par une banque. Il représente des actions d’une société étrangère négociées sur une bourse locale et donne aux investisseurs la possibilité de détenir des actions dans les actions de pays étrangers. Cela leur donne une alternative à la négociation sur un marché international.
Un certificat de dépôt était à l’origine un certificat physique qui permettait aux investisseurs de détenir des actions d’autres pays. L’un des types de DR les plus courants est le certificat de dépôt américain (ADR), qui offre aux entreprises, aux investisseurs et aux commerçants des opportunités d’investissement mondiales depuis les années 1920.
Points clés à retenir
- Un certificat de dépôt (DR) est un certificat négociable représentant des actions d’une société étrangère négociées sur une bourse locale.
- Les certificats de dépôt permettent aux investisseurs de détenir des actions de sociétés étrangères sans avoir à négocier directement sur un marché étranger.
- Les certificats de dépôt permettent aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles en achetant des actions de sociétés sur différents marchés et économies.
- Les certificats de dépôt sont plus pratiques et moins chers que l’achat d’actions directement sur les marchés étrangers.
Comprendre les certificats de dépôt (DR)
Un certificat de dépôt permet aux investisseurs de détenir des actions de sociétés cotées en bourse dans des pays étrangers. Un certificat de dépôt évite d’avoir à négocier directement avec la bourse sur le marché étranger. Les investisseurs négocient plutôt avec une grande institution financière dans leur pays d’origine. Cela réduit généralement les frais et est beaucoup plus pratique que d’acheter des actions directement sur les marchés étrangers.
Certificats américains de dépôt
Les investisseurs peuvent accéder aux actions étrangères via des certificats de dépôt américains (ADR) aux États-Unis. Les ADR sont émis uniquement par les banques américaines pour les actions étrangères qui sont négociées sur une bourse américaine, y compris l’American Stock Exchange (AMEX), le NYSE ou le Nasdaq. Le récépissé est libellé en dollars américains lorsqu’un investisseur achète un certificat de dépôt américain. Une institution financière américaine à l’étranger plutôt qu’une institution mondiale détient le titre sous-jacent réel.
Les ADR sont un excellent moyen d’acheter des actions dans une société étrangère tout en réalisant des gains en capital et éventuellement en recevant des dividendes, qui sont des paiements en espèces par les sociétés aux actionnaires. Les gains en capital et les dividendes sont payés en dollars américains.
Les détenteurs d’ADR n’ont pas à effectuer de transactions en devises étrangères, car les ADR se négocient en dollars américains et sont compensés par les systèmes de règlement américains. Les banques américaines exigent que les entreprises étrangères leur fournissent des informations financières détaillées, ce qui permet aux investisseurs d’évaluer plus facilement la santé financière de l’entreprise par rapport à une entreprise étrangère qui ne transige que sur les marchés internationaux.
Un exemple d’ADR
ICICI Bank Ltd. est cotée en Inde et n’est généralement pas disponible pour les investisseurs étrangers. Mais ICICI Bank a un certificat de dépôt américain émis par la Deutsche Bank qui se négocie sur le NYSE, auquel la plupart des investisseurs américains peuvent accéder. Cela lui donne une disponibilité beaucoup plus large parmi les investisseurs.
Obtenez plus d’informations sur les certificats de dépôt grâce à notre didacticiel détaillé sur les bases de l’ADR.
Certificats de dépôt mondiaux
Les certificats de dépôt se sont propagés à d’autres parties du globe sous la forme de certificats de dépôt mondiaux (GDR), de DR européens et de DR internationaux. Les ADR sont négociés sur une bourse nationale américaine, mais les GDR sont généralement cotés sur les bourses européennes telles que la Bourse de Londres. Les ADR et les GDR sont généralement libellés en dollars américains, mais ils peuvent également être libellés en euros.
Un GDR fonctionne de la même manière qu’un ADR mais en sens inverse. Une société basée aux États-Unis qui souhaite que ses actions soient cotées à la Bourse de Londres peut le faire via un GDR. La société basée aux États-Unis conclut un accord de certificat de dépôt avec la banque dépositaire de Londres. À son tour, la banque londonienne émet des actions en Grande-Bretagne sur la base de la conformité réglementaire des deux pays.
Avantages des certificats de dépôt
Les certificats représentatifs peuvent être attrayants pour les investisseurs car ils leur permettent de diversifier leurs portefeuilles et d’acheter des actions de sociétés étrangères. La diversification est une stratégie d’investissement dans laquelle un portefeuille est construit de manière à contenir une grande variété d’actions dans plusieurs secteurs. La diversification à l’aide de certificats de dépôt avec d’autres investissements empêche un portefeuille d’être trop fortement concentré sur un avoir ou un secteur.
Les certificats de dépôt offrent aux investisseurs les avantages et les droits des actions sous-jacentes, qui peuvent inclure des droits de vote et des dividendes. Ils peuvent ouvrir des marchés auxquels les investisseurs n’auraient pas accès autrement.
Les certificats de dépôt sont plus pratiques et moins chers que l’achat d’actions sur les marchés étrangers. Les ADR aident à réduire les frais d’administration et de douane qui seraient autrement prélevés sur chaque transaction.
Les certificats de dépôt aident les entreprises internationales à lever des capitaux à l’échelle mondiale et à encourager les investissements internationaux.
Inconvénients des certificats de dépôt
L’un des inconvénients des certificats de dépôt est que les investisseurs peuvent constater que bon nombre d’entre eux ne sont pas cotés en bourse. Seuls des investisseurs institutionnels peuvent les négocier.
Un autre inconvénient potentiel des certificats de dépôt est leur liquidité relativement faible. Il n’y a pas beaucoup d’acheteurs et de vendeurs, ce qui peut entraîner des retards dans l’entrée et la sortie d’une position. Ils peuvent également entraîner des frais administratifs importants dans certains cas.
Les certificats de dépôt tels que les ADR n’éliminent pas le risque de change pour les actions sous-jacentes dans un autre pays. Les paiements de dividendes en euros sont convertis en dollars américains, nets des frais de conversion et des impôts étrangers. La conversion est effectuée conformément à l’accord de dépôt. Les fluctuations du taux de change pourraient avoir un impact sur la valeur du paiement du dividende.
Les investisseurs sont toujours confrontés à des risques économiques, car le pays dans lequel la société étrangère est située pourrait connaître une récession, des faillites bancaires ou des bouleversements politiques. La valeur du certificat de dépôt fluctuerait en conséquence, ainsi que tout risque accru dans le pays étranger.
Il existe également des risques liés à la participation à des titres qui ne sont pas garantis par une entreprise. Le certificat de dépôt peut être retiré à tout moment et le délai d’attente pour les actions vendues et le produit distribué aux investisseurs peut être long.
Questions fréquemment posées
Comment se déroule une transaction de certificat de dépôt ?
Une société cotée à l’étranger engage généralement un conseiller financier pour l’aider à naviguer dans les réglementations lorsqu’elle souhaite créer un certificat de dépôt à l’étranger. La société utilise également généralement une banque nationale pour agir en tant que dépositaire et courtier dans le pays cible. La banque nationale inscrira les actions de l’entreprise sur une bourse, telle que la Bourse de New York (NYSE), dans le pays où l’entreprise est située.
Comment les certificats de dépôt sont-ils imposés ?
Les dividendes et les gains gagnés sur les American Depositary Receipts sont payés en dollars américains, déduction faite des dépenses et des impôts étrangers. La plupart des banques retiennent pour couvrir les impôts étrangers, mais le revenu intégral est toujours déclarable et potentiellement imposable sur votre déclaration de revenus américaine, ce qui peut entraîner une double imposition à moins que des mesures ne soient prises pour l’empêcher.
Qu’est-ce qu’un ADR « sponsorisé » ?
Une banque dépositaire travaille avec une société étrangère et sa banque dépositaire avec un certificat de dépôt américain sponsorisé. Les ADR sont autrement émis par des courtiers ou des négociants qui détiennent des actions ordinaires de la société étrangère. Les ADR non sponsorisés ne sont généralement pas disponibles sur les échanges.
L’essentiel
Vous pouvez éviter de négocier directement avec des bourses étrangères en achetant des certificats de dépôt, mais les DR présentent à la fois des avantages et des inconvénients. Ils sont pratiques et peuvent être moins chers que le trading direct car les frais sont souvent réduits. Mais votre investissement peut être impacté par les risques économiques et les circonstances dans le pays étranger, et les DR ne sont pas particulièrement liquides. Les transactions que vous effectuez peuvent être sujettes à certains retards, vous devez donc vous assurer que vous pouvez faire face à ces circonstances.