Pourquoi les prévisionnistes ont-ils sous-estimé l’économie américaine ces derniers temps ?

L’économie américaine continue de défier les attentes.

Au cours du mois dernier, les employeurs ont créé plus d’emplois que prévu, les consommateurs ont dépensé davantage, l’économie a davantage progressé et les entreprises ont davantage augmenté leurs prix. Rapport après rapport, l’économie tourne plus vite que prévu, les gens dépensant généralement plus d’argent et faisant plus de choses que ce que les économistes pensaient.

Même s’il n’est pas rare que les prévisions économiques soient erronées – il est extrêmement difficile de prédire l’avenir dans n’importe quel domaine –, les prévisions ont toujours été dans la même direction, sous-estimant à quel point les gens étaient disposés à se séparer de leur argent.

L’un des exemples les plus marquants de ce phénomène est l’inflation. Un rapport mensuel clé sur l'inflation, l'indice des prix à la consommation, a été plus chaud que prévu la semaine dernière pour le troisième mois consécutif, provoquant une onde de choc sur les marchés financiers alors que les investisseurs ne sont plus convaincus que la Réserve fédérale annulera ses hausses de taux d'intérêt anti-inflationnistes. de sitôt.

Qu’est-ce qui manque aux prévisionnistes ? Tout dépend du comportement des consommateurs, a déclaré Kurt Rankin, économiste principal chez PNC Financial Services Group.

Par exemple, les modèles de Rankin prévoyaient qu'à mesure que les prix des produits de première nécessité augmentaient, les consommateurs américains réduiraient leurs achats de produits de luxe comme les repas au restaurant. Cela réduirait la demande dans les restaurants et entraînerait une baisse d’une mesure clé des prix des restaurants appelée « nourriture hors de la maison » dans l’IPC. Au lieu de cela, les prix des produits alimentaires sont restés relativement stables tandis que les prix des restaurants ont grimpé en flèche, ce qui suggère que de plus en plus de gens dînent au restaurant, au diable le budget.

« Vous ne pouvez générer des prévisions d'inflation que sur la base de ce que dicterait un comportement rationnel », a déclaré Rankin à Investopedia. Les consommateurs continuent de défier les idées reçues des économistes en dépensant avec leurs revenus et leurs économies, ainsi qu'en accumulant des dettes de carte de crédit sans réduire leurs dépenses, Rankin dit.

En effet, les données sur les finances des consommateurs montrent que les gens achètent davantage de plastique pour maintenir leur mode de vie alors que les prix augmentent. Et avec des taux d’intérêt sur les cartes de crédit atteignant des sommets depuis plusieurs décennies, les alternatives, telles que les plans d’achat immédiat, de paiement plus tard, sont devenues plus populaires.

Et parce que toutes ces données sont liées – les dépenses de consommation peuvent alimenter la croissance économique telle que mesurée par le produit intérieur brut, ce qui peut encourager les entreprises à embaucher davantage, ce qui peut alimenter l’inflation – une hypothèse erronée peut fausser de nombreuses prévisions.

« Toutes ces choses, mois après mois, défient les conventions économiques », a déclaré Rankin. « C'est un cercle vicieux dans lequel un chiffre arrive plus fort que prévu, puis c'est un effet domino, où tout le reste, y compris l'inflation, dépasse systématiquement les attentes. »