Pourquoi les hedge funds se préparent à la crypto
Wall Street devient de plus en plus à l’aise avec la cryptographie à mesure que la réglementation se profile et que les infrastructures de qualité investissement se mettent en place pour la classe d’actifs émergente, avec des plans de reporting plus traditionnels des hedge funds pour augmenter leurs expositions et participer au boom des actifs numériques.
Près d’un tiers des gestionnaires de fonds spéculatifs prévoient d’ajouter la crypto à leurs portefeuilles dans un proche avenir, selon les entreprises interrogées par EY pour un récent rapport sur l’industrie mondiale des fonds alternatifs. Le rapport, qui considérait les actifs numériques comme un « domaine d’intérêt » parmi ces gestionnaires d’investissement en 2021, marque la dernière recherche pour montrer que la crypto prend de l’ampleur parmi les gestionnaires de gros fonds.
L’« institutionnalisation de l’écosystème de la crypto-monnaie », qui comprend des échanges plus établis et l’émergence de solutions de conservation, ou de systèmes de stockage et de sécurité spécialisés qui aident à protéger les actifs d’un investisseur comme avec les produits financiers traditionnels, poussent les hedge funds et autres gestionnaires alternatifs à devenir participants plus actifs dans l’espace, selon EY. La clarté de la réglementation, que l’industrie s’attend à voir l’année prochaine, peut également être une « étape majeure » pour faire avancer le marché.
« Le cadre réglementaire est l’un des principaux obstacles à une adoption à plus grande échelle pour de nombreux gestionnaires d’investissement », a déclaré à Yahoo Finance Joe McCarney, le leader mondial de l’assurance blockchain chez EY. « Mais je pense que lorsque vous regardez ce qui s’est passé jusqu’à présent d’un point de vue réglementaire, vous commencez à voir un certain mouvement. »
« Vous n’allez pas voir une adoption à grande échelle, mais la plupart des gestionnaires d’actifs ont des conversations au moins pour déterminer s’ils veulent jouer dans cet espace et ce qu’ils veulent faire, car le marché regorge d’opportunités pour les personnes qui veulent être les premiers acteurs de certains actifs numériques », a ajouté McCarney.
Plusieurs fonds spéculatifs de premier plan ont présenté des plans pour s’introduire dans les crypto-monnaies, y compris le fonds spéculatif Brevan Howard Asset Management, qui a déclaré en septembre qu’il développait son activité de crypto avec le lancement d’une nouvelle unité axée sur la gestion des actifs crypto et numériques.
L’année dernière, le fondateur et directeur des investissements de Tudor Investment Corp., Paul Tudor Jones, a attiré l’attention des passionnés de cryptographie après avoir soutenu dans une note d’investisseur que le bitcoin pouvait servir de couverture contre l’inflation.
Parmi les autres dirigeants de fonds spéculatifs qui ont fait connaître leur soutien au bitcoin et à d’autres monnaies numériques, citons les investisseurs milliardaires Steven Cohen, qui dirige Point 72 Asset Management. Cohen a déclaré qu’il espérait ne pas manquer les opportunités présentées par les monnaies numériques, peu de temps après que son entreprise ait fait son premier investissement dans une société de cryptographie en août. Pendant ce temps, Ray Dalio, fondateur du plus grand fonds spéculatif au monde, Bridgewater Associates, a déclaré que la crypto était un bon moyen de diversification mais qu’il a encore plus d’or que la crypto lors d’une conférence plus tôt cette année.
Selon EY, la disponibilité de davantage de solutions de conservation numériques, un terme générique désignant diverses méthodes de stockage et de protection des actifs financiers, a suscité l’intérêt des gestionnaires pour la cryptographie. Les rapports de contrôle interne de ces dépositaires, des évaluations qui ont été évaluées par des parties indépendantes, ont aidé les entreprises à mieux évaluer les risques réglementaires, commerciaux et autres associés aux actifs cryptographiques.
Le rapport d’EY indiquait que 31 % des hedge funds prévoyaient d’ajouter la crypto à leurs portefeuilles au cours des un à deux prochaines années : 26 % ont déclaré qu’ils prévoyaient d’augmenter leurs expositions, tandis que 5 % ont déclaré qu’ils les maintiendraient. Parmi les autres répondants de l’industrie alternative, 13% des sociétés de capital-investissement et 24% des investisseurs dans des fonds alternatifs ont exprimé leur intérêt à allouer à la crypto au cours de la même période.
EY a déclaré à Yahoo Finance que le taux de réponse pourrait être encore plus élevé aujourd’hui par rapport au début de cette année, lorsque l’enquête a été menée en termes de nombre d’entreprises intéressées à explorer les opportunités d’investissement dans les actifs cryptographiques.
« Pour l’anecdote, on a l’impression que tous nos managers se bousculent d’une manière ou d’une autre pour comprendre ce qui se passe avec les actifs numériques et s’ils correspondent à leur cadre d’investissement », a déclaré Ryan Munson, auteur du rapport et partenaire du bureau des services financiers d’EY.
Une étude distincte publiée en mai par Intertrust Group, un administrateur de fonds basé aux Pays-Bas, a également révélé que les hedge funds cherchaient à étendre considérablement leur exposition à la cryptographie. Son enquête auprès de 100 directeurs financiers de hedge funds dans le monde a montré que les dirigeants prévoyaient que 7,2% de leurs actifs seraient détenus dans des crypto-monnaies au cours des cinq prochaines années.
Le rapport d’Intertrust a également énuméré la garde des actifs numériques, la façon dont ils sont stockés et protégés, comme un objectif principal des fonds spéculatifs alors qu’ils envisagent d’aller de l’avant avec les allocations cryptographiques.
« Du point de vue des investisseurs, les directeurs financiers devront vraiment s’assurer qu’ils ont mis en place ces contrôles pour que les investisseurs se sentent à l’aise. Si un sur six prévoit d’investir plus de 10 % dans la cryptographie, alors un sur six devra être préparé à cet investissement », a déclaré Jonathan White, responsable mondial des ventes de fonds chez Intertrust et auteur du rapport.
Munson d’EY a déclaré à Yahoo Finance que le profil de rendement des actifs numériques, qui est moins corrélé aux classes d’actifs plus traditionnelles et offre d’importantes opportunités de hausse, a également contribué à attirer l’attention d’un certain nombre de gestionnaires alternatifs traditionnels qui voient des opportunités génératrices d’alpha dans crypto alors que l’industrie et les régulateurs commencent à mieux comprendre la classe d’actifs.
« Les clients du secteur qui ont généralement tendance à être plus opposés aux réglementations dans ce domaine peuvent en fait réagir positivement à la réglementation de la cryptographie, alors que par rapport à d’autres domaines, une réglementation accrue pourrait être désapprouvée », a déclaré Munson. « Le bon cadre réglementaire permettrait encore plus d’opportunités d’investissement.
Les grands gestionnaires d’actifs étaient les plus susceptibles d’augmenter leurs expositions, avec 36% des gestionnaires de fonds spéculatifs avec plus de 10 milliards de dollars d’actifs sous gestion et 32% des fonds spéculatifs gérant entre 2 et 10 milliards de dollars décrivant des plans pour le faire.
Pourtant, malgré un intérêt croissant, la participation actuelle à l’espace reste globalement faible. Seuls 10 % des gestionnaires de fonds spéculatifs ont déclaré être affectés à la cryptographie, et seulement 4 % des sociétés de capital-investissement ont une exposition à l’espace. Les investissements cryptographiques dédiés en pourcentage du total des actifs sous gestion sont également faibles par rapport aux autres stratégies d’investissement, avec seulement 1% à 2% pour les hedge funds.
Parmi les sociétés de gestion détaillant leurs plans de participation à la crypto, près de la moitié ont déclaré qu’elles investiraient directement dans les crypto-monnaies, et 43% prévoient d’allouer aux dérivés de la crypto. Plus d’un tiers des gestionnaires ont l’intention d’investir dans des sociétés privées impliquées dans l’industrie de la cryptographie, et plus d’un quart envisagent d’investir dans des ETF cryptographiques. Environ le même nombre de gestionnaires qui ont répondu au sondage prévoient d’investir dans des sociétés de cryptographie cotées en bourse.
« Pour les gestionnaires qui cherchent à entrer dans l’espace, la quantité d’ascenseur opérationnel qu’il faut n’est pas négligeable », a déclaré Munson à Yahoo Finance, ajoutant que bien que les solutions institutionnelles soient devenues plus robustes, il reste encore beaucoup de travail aux gestionnaires pour gérer des considérations telles que les politiques d’évaluation, conformité, gestion des risques et intégration de la cryptographie dans leurs stratégies d’investissement.
Correction : Ray Dalio a plus d’or que de crypto. Ce fait a été déformé dans une version antérieure de cet article.
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Alexandra Semenova est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter @alexandraandnyc
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