Position longue vs position courte : principales différences

Position longue vs position courte : quelle est la différence ?

Lorsqu’ils parlent d’actions et d’options, les analystes et les teneurs de marché font souvent référence à un investisseur ayant des positions longues ou des positions courtes. Alors que long et short en matière financière peuvent faire référence à plusieurs choses, dans ce contexte, plutôt qu’une référence à la longueur, les positions longues et les positions courtes font référence à ce qu’un investisseur possède et aux actions qu’un investisseur doit posséder.

Comprendre une position longue par rapport à une position courte

Une longue position

Si un investisseur a des positions longues, cela signifie que l’investisseur a acheté et possède ces actions. En revanche, si l’investisseur a des positions courtes, cela signifie qu’il doit ces actions à quelqu’un, mais qu’il ne les possède pas encore.

Par exemple, un investisseur qui détient 100 actions Tesla (TSLA) dans son portefeuille serait long de 100 actions. Cet investisseur a payé intégralement le coût de détention des actions.

Courte position

Poursuivant l’exemple, un investisseur qui a vendu 100 actions de TSLA sans encore posséder ces actions est dit être à découvert de 100 actions. L’investisseur à découvert doit 100 actions au règlement et doit remplir l’obligation en achetant les actions sur le marché pour les livrer.

Souvent, l’investisseur à découvert emprunte les actions à une société de courtage dans un compte sur marge pour effectuer la livraison. Ensuite, dans l’espoir que le cours de l’action chutera, l’investisseur achète les actions à un prix inférieur pour rembourser le concessionnaire qui les a prêtées. Si le prix ne baisse pas et continue d’augmenter, le vendeur à découvert peut faire l’objet d’un appel de marge de la part de son courtier.

Un appel de marge se produit lorsque la valeur du compte d’un investisseur tombe en dessous de la valeur minimale requise par le courtier. L’appel consiste pour l’investisseur à déposer de l’argent ou des titres supplémentaires afin que le compte sur marge soit porté à la marge de maintenance minimale.

Principales différences

Lorsqu’un investisseur utilise des contrats d’options dans un compte, les positions longues et courtes ont des significations légèrement différentes. L’achat ou la détention d’une option d’achat ou de vente est une position longue car l’investisseur détient le droit d’acheter ou de vendre le titre à l’investisseur qui écrit à un prix spécifié.

Vendre ou vendre une option d’achat ou de vente est tout le contraire et constitue une position courte car l’émetteur est obligé de vendre ou d’acheter les actions au détenteur de la position longue ou à l’acheteur de l’option.

Par exemple, un individu achète (prend une position longue) une option d’achat Tesla (TSLA) auprès d’un vendeur d’appel pour 28,70 $ (le vendeur est court sur l’appel). Le prix d’exercice de l’option est de 275,00 $. Si TSLA se négocie au-dessus de 303,70 $ sur le marché, il y a de la valeur à exercer l’option.

L’écrivain peut conserver le paiement de la prime de 28,70 $, mais est obligé de vendre TSLA à 275,00 $, si l’acheteur décide d’exercer le contrat à tout moment avant son expiration. L’acheteur d’achat (qui est long) a le droit d’acheter les actions à 275,00 $ avant l’expiration, et le fera si la valeur marchande de TSLA est supérieure à 303,70 $ (275,00 $ + 28,70 $ = 303,70 $).

Considérations particulières

Les positions longues et courtes sont utilisées par les investisseurs pour obtenir des résultats différents, et souvent des positions longues et courtes sont établies simultanément par un investisseur pour tirer parti ou produire un revenu sur un titre.

Les positions longues sur les options d’achat sont haussières, car l’investisseur s’attend à ce que le cours de l’action augmente et achète des appels avec un prix d’exercice inférieur. Un investisseur peut couvrir sa position longue sur les actions en créant une position longue sur l’option de vente, lui donnant le droit de vendre ses actions à un prix garanti. Les positions courtes sur options d’achat offrent une stratégie similaire à la vente à découvert sans qu’il soit nécessaire d’emprunter l’action.

Cette position permet à l’investisseur de percevoir la prime d’option en tant que revenu avec la possibilité de livrer sa position longue en actions à un prix garanti, généralement plus élevé. À l’inverse, une position de vente courte donne à l’investisseur la possibilité d’acheter l’action à un prix spécifié, et il encaisse la prime en attendant.

Ce ne sont que quelques exemples de la façon dont la combinaison de positions longues et courtes avec différents titres peut créer un effet de levier et se protéger contre les pertes dans un portefeuille. Il est important de se rappeler que les positions courtes comportent des risques plus élevés et, en raison de la nature de certaines positions, peuvent être limitées dans les IRA et autres comptes de trésorerie.

Les comptes sur marge sont généralement nécessaires pour la plupart des positions courtes, et votre société de courtage doit convenir que des positions plus risquées vous conviennent.