Petit-déjeuner de Wall Street : ce qui a ému les marchés

Les actions ont clôturé en baisse vendredi pour conclure une deuxième semaine consécutive de pertes tandis que les obligations se sont redressées, alors que les investisseurs cherchaient à se protéger des tensions entre la Russie et l’Ukraine avant le long week-end de la fête des présidents. Les responsables américains ont averti qu’ils s’attendaient à une attaque russe dans les prochains jours, bien que le ministre russe des Affaires étrangères ait accepté de rencontrer le secrétaire d’État américain Blinken la semaine prochaine. Les inquiétudes liées à la guerre l’ont emporté sur les nouvelles qui, autrement, auraient pu remonter le moral des investisseurs, notamment une augmentation des ventes de maisons d’occasion le mois dernier et des commentaires de responsables clés de la Réserve fédérale suggérant que la banque centrale pourrait augmenter les taux d’intérêt d’un quart de point plutôt que d’un demi-point. . Pour la semaine, le S&P 500 a chuté de 1,6 %, le Nasdaq Composite a clôturé en baisse de 1,8 % et la moyenne du Dow Jones a glissé de 1,9 %.

rafale de classement

La saison 13F s’est déroulée cette semaine, où les fonds spéculatifs avec au moins 100 millions de dollars d’actifs sous gestion divulguent leurs avoirs. La série de dépôts donne aux investisseurs une chance de voir ce qu’ils ont acheté et vendu au cours du trimestre, comme les positions longues et les options d’achat et de vente, bien que les positions courtes ne soient pas incluses dans les relevés. En plus de détailler où «l’argent intelligent» est mis au travail, certains peuvent rechercher des vulnérabilités dont ils peuvent profiter… vous vous souvenez de la saga GameStop de l’année dernière ? Tout a commencé lorsqu’un utilisateur de Reddit a signalé les grosses mises de Melvin Capital sur GME, qui ont finalement dégénéré en la fameuse compression courte activée par WallStreetBets.

Où sont les gros joueurs qui investissent leur argent ? Le formulaire devant être déposé dans les 45 jours suivant la fin d’un trimestre civil, les fonds spéculatifs attendent généralement la dernière minute pour publier leurs avoirs afin de ne pas informer le public de ce qu’ils font. Découvrez quelques-uns des principaux titres sur Seeking Alpha :

Greenlight Capital de David Einhorn prend des positions dans Intel, Discovery

ValueAct ajoute la puissance d’Altus ; sort Lumentum, Rackspace Technology

Soros Fund Management ajoute Rivian quitte Vici et augmente les participations d’Aramark

Third Point de Daniel Loeb quitte les participations dans Paysafe, DiDi ; prend un nouveau poste dans Grab

Elliott Management de Paul Singer prend une nouvelle participation dans Switch; quitte Frontier Communications

Ackman’s Pershing Square réduit sa position dans Hilton Worldwide

Appaloosa de Tepper prend une nouvelle participation dans General Motors ; quitte Paysafe, Twitter

Melvin Capital prend une nouvelle participation dans Uber ; sort Mastercard, Activision Blizzard

Duquesne de Druckenmiller ajoute WillScot Mobile Mini et quitte Nektar Therapeutics

L’investisseur activiste Carl Icahn augmente ses avoirs en unités d’Icahn Enterprises

Tudor Investment ajoute Rivian, TriState, quitte Agnico Eagle Mines

Bien que les transactions puissent être utiles, il est important de se rappeler que les 13F ne racontent pas toute l’histoire de ce que font les fonds. Comme indiqué ci-dessus, les paris baissiers comme la vente à découvert ne sont pas inclus dans le relevé, de sorte que les avoirs de base longs visibles pourraient en fait être des couvertures contre ces positions. Dans certains cas, les rapports peuvent également refléter des décisions d’investissement prises il y a des mois, car ils ne sont déposés que jusqu’à 45 jours après la fin du trimestre.

Exemple : Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) de Warren Buffett a acheté une participation de près de 1 milliard de dollars dans Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI) au cours du quatrième trimestre alors que les actions ont été battues par le procès « frat boy culture » déposé par le California Department of Fair Employment et Logement. L’action est tombée à 56 dollars, avant que Microsoft (NASDAQ:MSFT) n’annonce son intention à la mi-janvier d’acquérir le développeur de jeux pour 95 dollars par action. Au cours de clôture de l’action d’Activision de 81,50 $ lundi, la participation de Berkshire vaudrait près de 1,2 milliard de dollars – un bénéfice solide, mais qui sait si le conglomérat détient toujours la position ? (4 commentaires)

Action fiscale

Les marchés étant focalisés sur la situation en Ukraine, les investisseurs ont semblé ignorer les derniers chiffres sur l’inflation brûlante. Les actions ont augmenté mardi malgré un PPI qui a montré que les prix de gros américains en janvier ont grimpé de 9,7% par rapport à il y a un an, plus du double des estimations des analystes et juste en deçà du plus grand bond jamais enregistré en mai 2021. Une multitude de données plus importantes sont sur robinet pour aujourd’hui, comme les ventes au détail, la production industrielle, l’indice du marché du logement et les minutes du FOMC, ce qui pourrait éclairer davantage l’impact des pressions sur les prix sur l’économie.

Pas de pic en vue : « Les dernières données sur l’inflation continuent de décimer la théorie » l’inflation est purement transitoire «  », a noté Michael Cembalest, président de la stratégie de marché et d’investissement chez JP Morgan Asset Management. « Après avoir évalué moins d’une hausse de la Fed en septembre dernier, les marchés et les observateurs de la Fed s’attendent désormais à entre 6 et 7 hausses au cours de l’année prochaine, certains plaidant pour un mouvement de 50 points de base et pas seulement de 25. »

En plus de faire sensation à la Réserve fédérale, le Congrès commence à se préparer à une action sur le plan budgétaire, même si les choses deviennent partisanes avant les campagnes électorales de mi-mandat. Les démocrates ont présenté une législation qui suspendrait la taxe fédérale sur l’essence de 0,18 $ par gallon jusqu’à l’année prochaine et envisagent de retirer certains éléments du programme bloqué Build Back Better pour lutter contre les prix des médicaments sur ordonnance et les frais de garde d’enfants. Cependant, les républicains n’ont pas tardé à critiquer l’exonération de la taxe sur l’essence, affirmant que les démocrates se rendent maintenant compte qu’ils étaient du mauvais côté de la question de l’énergie et qu’ils « déversent des billions de dollars en dépenses de gauche pour une économie en reprise qui avait déjà les conditions préalables ». pour une certaine inflation. »

Envolée partout : Un exemple de la façon dont l’inflation affecte le marché du logement peut être vu sur l’appel aux résultats d’Airbnb (NASDAQ:ABNB), avec le co-fondateur et PDG Brian Chesky disant que le paysage actuel peut « permettre à plus de personnes de devenir des hôtes comme source de revenus supplémentaires . » Heineken (OTCQX:HEINY) a également émis un avertissement dans son rapport trimestriel, soulignant que les pressions sur les prix sont « hors normes ». « Au cours de mes 24 années dans l’entreprise, je n’ai jamais rien vu de tel, même pas de près », a déclaré le PDG Dolf van den Brink lors d’un appel. « Dans l’ensemble, nous sommes confrontés à des augmentations folles, donc tout le monde peut deviner quel sera l’impact sur les volumes. Il n’y a pas de modèle capable de gérer ce type d’inflation. » (12 commentaires)

La pandémie s’estompe

La pandémie de COVID touche-t-elle enfin à sa fin ? Cela y ressemble, d’après les dernières directives de Shopify (SHOP). Après avoir enregistré une croissance des revenus de 86 % en 2020 et une augmentation de 57 % l’année dernière, le fournisseur de logiciels de commerce électronique a déclaré que son rythme de croissance ne serait pas aussi fort en 2022. glissé de 16 % mercredi suite à la mise à jour prudente de la société, qui a fait baisser les stocks de vente au détail en ligne connexes comme Etsy (ETSY), eBay (EBAY), Wayfair (W) et Chewy (CHWY). D’autres favoris pandémiques, comme Roblox (RBLX), a chuté de 26 % pour sa pire journée, alors que les enfants rappelaient l’activité en ligne et passaient plus de temps hors de la maison.

Citation: « Nous pensons que l’accélération du commerce électronique déclenchée par COVID qui s’est propagée au premier semestre 2021 sous la forme de verrouillages et de mesures de relance gouvernementales sera absente à partir de 2022, et il y a une prudence concernant l’inflation et les dépenses des consommateurs à court terme », a déclaré le directeur financier de Shopify. a déclaré Amy Shapero. Alors qu’elle a noté que « pour l’ensemble de l’année, nous constatons que la croissance économique soutient la pénétration continue du commerce de détail par le commerce électronique », les investisseurs semblaient entièrement concentrés sur la première partie de la déclaration, compte tenu de la récente levée des restrictions pandémiques et de la réouverture complète de l’économie.

Le sentiment est également exprimé au plus haut niveau du gouvernement, le CDC déclarant qu’il « veut donner aux gens une pause dans des choses comme le port de masque » et « arriver à un point où COVID-19 ne perturbe plus notre vie quotidienne.  » De nombreux États et localités qui appliquent depuis longtemps des restrictions les ont assouplies ces dernières semaines, Philadelphie et Seattle annulant les mandats de vax pour les restaurants et Disney World (DIS) abandonnant les masques pour les invités vaccinés. Beaucoup ont également rapidement souligné que peu de participants au Super Bowl cette année ont été vus portant des couvre-visages malgré un mandat californien et une foule de plus de 70 000 fans à l’intérieur du SoFi Stadium.

Aller plus loin: « Je n’ai pas vu beaucoup d’entreprises qui sont préparées pour l’après-pandémie », a déclaré CNBC. Argent fou l’hôte Jim Cramer. « J’ai vu beaucoup d’entreprises qui misaient en quelque sorte sur un peu plus de pandémie. Nous ne sommes plus dans un monde de pandémie [and just months away from wider availability of antivirals] – c’est la clé, c’est la fin. » (23 commentaires)

Moment de vérité?

Les actions ont encore plongé jeudi après que le président Biden a averti que la possibilité que la Russie envahisse l’Ukraine était « très élevée ». Le S&P 500 a terminé la séance en baisse de 2 % alors qu’un ton de risque s’est répandu sur tous les actifs, tandis que l’or traditionnel refuge a fait l’objet d’une offre, dépassant 1 900 $ l’once. Pendant ce temps, le VanEck Russia ETF (BATS:RSX), qui suit les entreprises liées au pays, a glissé d’environ 5 % alors que les rebelles pro-russes et l’armée ukrainienne échangeaient des accusations de bombardements dans la région orientale du Donbass.

Le feront-ils ou non ? Les responsables à Moscou continuent de nier une invasion à venir, la qualifiant même d' »hystérie », mais veulent des assurances de sécurité que l’OTAN retirera sa présence en Europe de l’Est et ne permettra jamais à l’Ukraine de rejoindre l’alliance militaire. L’Ukraine a insisté à plusieurs reprises sur le fait qu’elle ne céderait pas à ces demandes, les discussions récentes portant sur d’autres questions de sécurité telles que les restrictions sur les missiles et les mesures visant à renforcer la confiance. Les services de renseignement américains continuent également d’affirmer que la Russie a en fait augmenté ses forces près de l’Ukraine de 7 000 soldats, sans les retirer, et s’inquiète d’une augmentation des « opérations sous fausse bannière » que le Kremlin pourrait utiliser comme prétexte à une invasion. Le dernier développement des tensions est que le président russe Vladimir Poutine a surveillé les lancements d’essais de missiles balistiques et de croisière. Alors que la Russie doit mettre fin à ses exercices militaires en Biélorussie voisine le 20 février, y aura-t-il une image plus claire après ce week-end ?

« À court terme, le marché ne fait que se diriger vers les indications qu’il voit de la Russie », a déclaré Yung-Yu Ma, stratège en chef des investissements chez BMO Gestion de patrimoine. « Cette négativité et ce nuage supplémentaire sur le marché ont définitivement beaucoup de poids en ce moment. »

Prochaines étapes: Les marchés semblent avoir obtenu un certain répit, le ministre russe des Affaires étrangères Sergueï Lavrov ayant accepté de rencontrer le secrétaire d’État américain Antony Blinken en Europe pour des entretiens la semaine prochaine. Blinken rencontrera également ses homologues à la Conférence de Munich sur la sécurité ce week-end, tandis que Biden organise un appel avec les dirigeants du Canada, du Royaume-Uni, de la France, de l’Allemagne, de l’Italie, de la Pologne, de la Roumanie, de l’UE et de l’OTAN. Ailleurs, le Sénat américain a adopté une résolution non contraignante de soutien « indéfectible » des États-Unis à l’Ukraine, ainsi que condamnant l’annexion en 2014 par la Russie de la péninsule de Crimée. (60 commentaires)

Pleins feux sur le logement

Une inflation élevée, de fortes dépenses de consommation et une Fed qui devrait augmenter ses taux plusieurs fois cette année bouleversent les choses sur le marché du logement. L’hypothèque à taux fixe sur 30 ans était en moyenne de 3,92 % au cours de la semaine se terminant le 17 février, contre 3,69 % la semaine précédente et plus élevée que 2,81 % il y a un an, selon l’enquête hypothécaire principale de Freddie Mac. Alors que les taux sont encore proches de leurs plus bas historiques, la hausse des chiffres met certains observateurs de l’industrie sur le qui-vive au milieu des faibles stocks, des prix de l’immobilier élevés et des guerres d’enchères du FOMO.

Citation: « L’hypothèque à taux fixe sur 30 ans approche les 4%, atteignant des sommets jamais vus depuis mai 2019 », a noté Sam Khater, économiste en chef chez Freddie Mac. « Alors que les taux et les prix des maisons augmentent, l’abordabilité est devenue un obstacle important pour les acheteurs potentiels, d’autant plus que l’inflation menace de mettre à rude épreuve les budgets des consommateurs. »

Les demandes de prêt hypothécaire pour acheter une maison ont également connu une baisse de 5,4 % sur la semaine, tandis que les demandes de refinancement sont tombées à leur plus bas niveau depuis juillet 2019 (la hausse des taux annulant bon nombre de ces avantages). Les acheteurs de maison sont désormais confrontés au choix de payer plus pour les coûts d’emprunt ou de trouver une maison moins chère, ce qui n’est pas facile non plus, étant donné que le prix de vente médian d’une maison existante a grimpé de 17 % au cours de la dernière année. La hausse des taux hypothécaires pourrait décourager davantage les constructeurs de maisons de construire de nouvelles maisons, tandis que beaucoup pourraient hésiter à échanger contre une résidence plus grande, laissant les premiers acheteurs avec encore moins d’inventaire potentiel.

Commentaire de l’analyste : « Une autre année de forte croissance économique combinée à une politique plus stricte de la Fed exercera une pression à la hausse sur les taux », a expliqué Joel Kan de la Mortgage Bankers Association. « Alors que la Fed réduit ses achats de MBS, nous nous attendons également à une certaine volatilité alors que d’autres investisseurs entrent sur le marché, mais sans le flux d’achat régulier de la Fed. » (8 commentaires)