Les spéculateurs du cuivre anticipent un ralentissement du marché et du monde

LONDRES, 11 août (Reuters) – Les spéculateurs du marché du cuivre, considéré comme un indicateur de la santé de l’économie, parient qu’un ralentissement mondial signifie que le métal utilisé dans l’électricité et la construction a encore chuté, malgré son récent rebond.

Les dernières données montrent plus de fonds avec des positions baissières que des positions haussières sur le cuivre sur le London Metal Exchange et le COMEX.

Le cuivre de référence LME à environ 8 160 $ ​​la tonne est en hausse de 18 % depuis qu’il a atteint un creux de 20 mois le 15 juillet.

Mais il a chuté de 25% depuis qu’il a atteint un record de 10 845 dollars la tonne en mars en raison d’un ralentissement de la croissance en Chine, premier consommateur, et de hausses agressives des taux d’intérêt qui menacent une récession mondiale.

« Les fonds ont constitué des positions courtes en prévision de la récession », a déclaré Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank à Copenhague.

Les données du courtier Marex montrent que la position courte spéculative nette sur le cuivre LME est inférieure, mais se situe toujours à 24% de l’intérêt ouvert ou 1,4 million de tonnes au 4 août.

Les données du COMEX ont montré que les gestionnaires de fonds étaient nets à court de 17 715 contrats de cuivre ou 200 888 tonnes le 2 août, en baisse de 2 042 contrats par rapport à la semaine précédente.

Certains investisseurs ont acheté des options de vente, donnant au détenteur le droit de vendre du cuivre à un prix spécifique à une date fixe dans le futur.

Un trader d’options, qui a demandé à ne pas être nommé, a déclaré que de nombreux spéculateurs avaient utilisé des options LME pour cibler la baisse.

L’intérêt ouvert pour les options de vente LME de décembre se situe à des prix d’exercice de 7 000 $, 6 000 $ et 5 000 $, selon les données LME de mercredi.

Certains de ces niveaux correspondent à des coûts de production marginaux que les investisseurs utilisent souvent pour évaluer jusqu’où les prix des métaux pourraient chuter dans un scénario baissier.

Les coûts directs de la fusion du cuivre chez les 10% des producteurs les plus coûteux sont de 5 085 dollars la tonne, passant à 6 000-6 400 dollars la tonne lorsque les dépenses d’investissement de maintien – nécessaires pour maintenir la production actuelle – sont incluses, a déclaré Morgan Stanley dans une note.

Si le prix restait inférieur au coût marginal pendant une période prolongée, les pertes pourraient obliger certains producteurs à fermer leurs portes.

« Parfois, le prix au comptant plongera juste à travers ce niveau (marginal) », a déclaré Tom Price, responsable de la stratégie des matières premières chez Liberum, ajoutant que la déconnexion entre les coûts et les prix pourrait durer des semaines ou des mois.

Price estime les coûts marginaux du cuivre à environ 6 100 $ la tonne.

Reportage d’Eric Onstad; édité par Pratima Desai et Barbara Lewis

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