Les recettes fiscales de la Californie chutent alors que la chute du marché boursier frappe les riches

L’État le plus peuplé du pays a eu tellement d’argent ces derniers temps que les législateurs ont dépensé librement – ​​en distribuant des soins de santé gratuits aux immigrants à faible revenu, en payant pour que chaque enfant de 4 ans fréquente la maternelle et en envoyant plus de 21 milliards de dollars en chèques de relance aux contribuables au cours des deux dernières années.

Ce flux d’argent apparemment sans fin a commencé à se tarir alors que les recettes fiscales de l’État sont tombées en deçà des attentes pendant quatre mois consécutifs. Il y a maintenant 80% de chances que la Californie manque d’environ 8 milliards de dollars à la fin de son exercice l’été prochain, selon la dernière estimation du Bureau de l’analyste législatif non partisan.

Il reste encore beaucoup de temps pour un retour, mais la tendance à la baisse des revenus a déjà un impact. Le mois dernier, le gouverneur démocrate Gavin Newsom a bloqué une réduction d’impôt pour les fabricants, interrompu l’expansion des programmes de maternelle à temps plein et supprimé les allocations de chômage pour les immigrants vivant dans le pays sans autorisation légale, tout en citant le manque à gagner potentiel de l’État.

« Ces déficits non seulement arriveront, mais ils seront importants et nous devrons faire quelques ajustements », a déclaré Newsom. « Nous travaillons actuellement avec l’Assemblée législative pour faire exactement cela. »

Malgré le manque à gagner, la Californie ne se dirige probablement pas vers une autre crise de trésorerie comme celle qui a englouti l’État lors de la Grande Récession il y a plus de dix ans. La Californie avait moins de 8 milliards de dollars disponibles à dépenser fin septembre 2008 pendant la Grande Récession. Cette année, la Californie dispose de plus de 130 milliards de dollars, dont 37,2 milliards de dollars sur ses différents comptes d’épargne.

« Je pense que l’État est bien mieux placé pour un ralentissement économique potentiel cette fois-ci qu’il ne l’a été dans l’histoire contemporaine », a déclaré Chris Hoene, directeur exécutif du California Budget & Policy Center.

Ce qui se passe en Californie pourrait être le signe de choses troublantes à venir pour d’autres États. À l’échelle nationale, les recouvrements d’impôts dans la plupart des États semblent être au-dessus des attentes jusqu’à présent, selon Brian Sigritz, directeur des études fiscales de l’État pour l’Association nationale des agents du budget de l’État. Mais les revenus augmentent beaucoup plus lentement, les États anticipant une augmentation moyenne de 1,4 % cette année, contre un bond de 16,5 % en 2021.

Le problème en Californie n’est pas l’emploi, car l’État compte de nombreuses personnes qui travaillent et paient des impôts. Le taux de chômage de la Californie a atteint un niveau record en septembre et l’emploi est presque revenu à ce qu’il était avant la pandémie, même si l’embauche a ralenti ces derniers mois.

Au lieu de cela, le problème est un marché boursier en déclin, ce qui signifie que les riches ne gagnent pas autant d’argent. C’est un problème en Californie, où un système d’imposition progressif signifie que les 1 % des mieux payés paient près de la moitié des impôts sur le revenu de l’État.

Le facteur le plus important a été les tentatives du gouvernement de ralentir la flambée des coûts des biens et des services en raison de l’inflation. La Réserve fédérale l’a fait en augmentant un taux d’intérêt directeur, ce qui a eu un effet en cascade sur le reste de l’économie. En conséquence, le S&P 500, un indice des 500 sociétés cotées en bourse des principales industries américaines, a chuté de plus de 18 % par rapport à son sommet de janvier.

Un marché boursier en baisse signifie que les startups technologiques sont moins incitées à vendre des actions au public. Les entreprises technologiques « rendues publiques » ont été une source fiable de liquidités pour le gouvernement californien, car cela rend beaucoup de gens très riches très rapidement – ​​et tout l’argent qui est imposable.

L’année dernière, 206 entreprises basées en Californie sont devenues publiques, créant une énorme manne de recettes fiscales pour l’État. Cette année, moins de 50 entreprises basées en Californie entreront en bourse, selon une estimation du ministère des Finances de Californie, l’agence budgétaire de l’administration Newsom.

« Cela ne signifie pas que la technologie elle-même n’est pas une source de force, bien qu’elle ne soit peut-être pas une source de revenus en augmentation aussi rapide qu’il y a un an pour le fonds général de l’État », a déclaré Jerry Nickelsburg, directeur de la faculté de l’UCLA. Anderson Forecast, qui projette les tendances économiques.

La Californie perçoit la majorité de ses impôts sur le revenu en avril, la date limite pour que les gens déposent leurs déclarations de revenus d’État. Mais l’État reçoit de l’argent chaque mois grâce aux « retenues d’impôts » – l’argent que les entreprises retiennent chaque mois sur les chèques de paie des travailleurs et l’envoie au gouvernement. Ces revenus ont considérablement diminué depuis juin.

« Ce que cela suggère à nos prévisionnistes, c’est qu’il y a eu des licenciements et des compressions dans certains des secteurs à hauts salaires et de haute technologie de l’économie de l’État », a déclaré le porte-parole du ministère des Finances, HD Palmer. « C’est le reflet de la volatilité des marchés boursiers. »

Cela pourrait également signaler une certaine volatilité entre Newsom et la législature de l’État contrôlée par les démocrates de Californie. Cette année, Newsom a réprimandé les législateurs pour avoir adopté des projets de loi à la fin de la session qui, une fois additionnés, auraient permis 22 milliards de dollars de nouvelles dépenses qui n’étaient pas comptabilisées dans le budget de l’État.

Newsom a qualifié les dépenses proposées de « remarquables ». Il en a bloqué la majeure partie en opposant son veto à ces projets de loi en septembre.

« J’ai clairement indiqué que nous assistons à des vents contraires économiques », a déclaré Newsom.

Le président de l’Assemblée, Anthony Rendon, un démocrate de Los Angeles, a déclaré que les législateurs faisaient des propositions au profit de leurs districts et du peuple californien.

« Ce qui est remarquable, c’est que le Sénat et l’Assemblée ont réussi à s’unir sur le budget ces dernières années », a déclaré Rendon. «Nous avons travaillé avec l’administration pour rendre le budget de la Californie plus fort, plus résilient et tout simplement meilleur. Nous avons plus de réserves et plus de liquidités que jamais auparavant. Nos différences sont mineures par rapport à cette réalisation.

Toni Atkins, le président démocrate pro tempore du Sénat de Californie, a déclaré qu’il était trop tôt pour savoir à quoi ressemblera le budget de l’année prochaine. Mais elle a déclaré que « nous sommes plus préparés que jamais à protéger nos progrès et à résister à une baisse des revenus sans réductions de programmes nuisibles ni augmentations d’impôts pour la classe moyenne ».

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