Les investisseurs se réchauffent en Europe alors que Biden mène, les craintes de virus secouent Wall Street

LONDRES (Reuters) – Les actions européennes semblent sur le point de rattraper Wall Street au second semestre 2020 alors que Joe Biden consolide son avance sur Donald Trump avant l’élection présidentielle américaine de novembre et qu’une vague de nouveaux cas de COVID-19 menace les États-Unis reprise économique.

Le marché boursier américain a constamment surperformé l’Europe depuis l’élection de Trump en 2016, qui a été suivie d’un rallye largement surnommé le « Trump bump ».

Les flux de fonds suggèrent un changement de sentiment. Le dernier rapport hebdomadaire de Bank of America publié vendredi a montré qu’il restait 6,6 milliards de dollars dans les fonds d’actions américaines, le plus grand exode en sept semaines, tandis que 800 millions de dollars ont fait leur chemin vers les fonds européens.

Le STOXX 600 paneuropéen a surperformé les actions mondiales d’environ 1,5 % au cours du mois dernier, tandis que le S&P 500 de Wall Street .SPX a sous-performé dans la même mesure.

Parmi les facteurs qui stimulent les actifs européens figurent le succès relatif de l’Europe dans la réouverture progressive de son économie et le fonds de relance proposé par l’Union européenne de 750 milliards d’euros (841,73 milliards de dollars) pour aider les pays à faire face aux retombées de la crise des coronavirus.

Le plan de dépenses, qui pourrait être approuvé en juillet, rapprocherait l’UE d’une union budgétaire et, en tant que tel, a stimulé le sentiment et apaisé les inquiétudes récurrentes concernant les pays périphériques de la zone euro tels que l’Italie.

La monnaie commune a augmenté de 4% depuis que la France et l’Allemagne ont dévoilé une proposition conjointe de fonds de relance le 18 mai.

Graphique: Wall Street est à la traîne face au virus et à l’angoisse électorale

FAIRE APPEL

« Le renforcement de l’euro renforce l’attractivité des actions européennes, en particulier pour les investisseurs américains », a déclaré Emmanuel Cau, responsable de la stratégie actions européennes chez Barclays.

« Il y a un très fort potentiel de re-rating pour le marché européen qui a longtemps été sous-investi et sous-évalué. »

Avant le krach financier du COVID-19, le S&P 500 .SPX avait gagné plus de 60 % depuis novembre 2016, soit environ deux fois plus que l’indice paneuropéen STOXX 600 .STOXX.

« Nous nous préparons aux actifs européens alors que la région intensifie sa réponse politique et démontre un succès relatif dans la lutte contre la croissance des virus », a déclaré lundi à ses clients BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde.

De même, Goldman Sachs a relevé sa note pour l’Europe à « surpondérée » pour les trois prochains mois, citant « une combinaison de vents favorables ».

Les investisseurs ont été agréablement surpris cette semaine lorsque l’indice Flash composite des directeurs d’achats (PMI) d’IHS Markit pour la zone euro, considéré comme un bon indicateur de la santé économique, a atteint 47,5, se rapprochant de la barre des 50 séparant la croissance de la contraction.

Pendant ce temps, le flux de nouvelles aux États-Unis était moins favorable, avec des infections record au COVID-19 et des données sur l’emploi suggérant que le marché du travail pourrait mettre des années à se rétablir.

Les sondages d’opinion donnent à Biden une avance substantielle sur Trump à la fois au niveau national et dans les États clés, et les cotes de paris donnent actuellement au candidat démocrate 60% de chances de gagner.

Goldman Sachs a déclaré que la possibilité d’une victoire de Biden – et l’annulation possible des réductions d’impôts de Trump en 2017 – n’étaient pas pleinement prises en compte sur les marchés.

Compte tenu de l’incertitude de la course et compte tenu de la victoire surprise de Trump sur Hillary Clinton en 2016, beaucoup pourraient choisir de rester à l’écart et d’attendre que la poussière se retombe.

« Les actions européennes pourraient avoir un avantage sur leurs homologues américaines à mesure que nous nous rapprochons des élections américaines », a déclaré à Reuters Andrew Sheets, responsable de la stratégie multi-actifs de Morgan Stanley.