Les inquiétudes financières du Pakistan sont « exagérées », insiste le gouverneur de la banque centrale

Le gouverneur de la banque centrale du Pakistan a rejeté les inquiétudes du marché concernant l’aggravation de la crise des liquidités à Islamabad comme « exagérées » et a déclaré qu’il s’attendait à ce que le FMI approuve un nouveau financement de 1,3 milliard de dollars pour le pays asiatique à court de liquidités en août.

Murtaza Syed a également déclaré au Financial Times que le Pakistan était engagé dans des pourparlers avec des pays du Moyen-Orient, tels que l’Arabie saoudite, ainsi qu’avec la Chine « pour obtenir un peu de l’argent supplémentaire dont nous avons besoin » alors qu’il fait face à la hausse des prix des matières premières, à la chute réserves de change et une monnaie qui se déprécie.

« Du côté du service de la dette extérieure, les 12 prochains mois – bien qu’ils semblent difficiles – ne sont pas aussi désastreux que je pense que certaines personnes le prétendent », a déclaré Syed. « D’autant plus que nous avons la couverture du programme du FMI pendant ce qui va être 12 mois très difficiles à l’échelle mondiale. »

Le défaut du Sri Lanka sur sa dette extérieure en mai a alimenté les craintes sur le risque de défaut dans d’autres économies émergentes.

La roupie pakistanaise a perdu plus de 7% de sa valeur par rapport au dollar américain la semaine dernière, la plus forte baisse hebdomadaire depuis 1998, après la victoire régionale d’Imran Khan, qui a été évincé du poste de Premier ministre il y a quelques mois à peine.

Le déficit croissant du compte courant du Pakistan a épuisé ses réserves de change, qui ont chuté de 7 milliards de dollars depuis février pour atteindre un peu plus de 9 milliards de dollars en juillet, a déclaré Syed, ce qui équivaut à un mois et demi d’importations.

Fitch Ratings a révisé ses perspectives pour le pays de stables à négatives la semaine dernière en raison de ce qu’il a appelé « une détérioration significative de la position de liquidité extérieure et des conditions de financement du Pakistan depuis le début de 2022 ».

Cependant, Syed, qui a travaillé pour le FMI pendant 16 ans, a déclaré que la vulnérabilité de la dette du Pakistan ne pouvait être comparée aux problèmes du Sri Lanka. « Ces craintes sont exagérées et en fait, le Pakistan n’est pas dans cette très mauvaise catégorie de pays », a-t-il déclaré.

Contrairement à l’économie sri-lankaise dépendante du tourisme, a-t-il dit, le Pakistan « a eu un assez bon Covid », avec une contraction économique plus douce et une reprise plus forte que son petit voisin.

Alors que le Sri Lanka doit environ 40% de sa dette à des prêteurs commerciaux, la majeure partie de la dette du Pakistan est due à des institutions multilatérales et à des prêteurs bilatéraux, a-t-il ajouté.

« Nous avons des besoins de financement externe d’environ 34 milliards de dollars au cours des 12 prochains mois et nous avons un financement déjà identifié en raison du programme du FMI de plus de 35 milliards de dollars », a-t-il déclaré. « Nous sommes donc surfinancés, en fait. »

Syed a déclaré qu’il s’attendait à ce que le prochain décaissement de 1,3 milliard de dollars du FMI sur sa facilité de 7 milliards de dollars soit approuvé en août, bien que cela puisse être compliqué par les vacances d’été. « Nous essayons de faire pression pour cela le plus tôt possible », a-t-il déclaré.

Un analyste a déclaré que même si la situation économique du Sri Lanka était pire que celle du Pakistan, à Colombo, le risque politique diminuait mais à Islamabad, il se détériorait.

« Au Sri Lanka, la crise est si immédiate et si grave qu’il existe un large consensus dans la classe politique sur ce qui doit arriver », a déclaré Peter Mumford du groupe Eurasia.

« Si Sharif ou Khan est Premier ministre, il y aura des différences dans les politiques budgétaires qui affecteront la viabilité d’un programme du FMI. »

La victoire surprise de Khan la semaine dernière au Pendjab, la plus grande province du pays, a augmenté la probabilité d’élections anticipées qui pourraient renverser le gouvernement de Shehbaz Sharif.

Cependant, Syed a déclaré que sa « ligne de base solide » était que le gouvernement Sharif resterait au pouvoir. Même dans le cas « hypothétique » d’élections anticipées, a-t-il ajouté, le FMI avait l’habitude de poursuivre des programmes avec des gouvernements intérimaires.

« Je pense qu’il y a une large reconnaissance à travers le spectre politique que les 12 prochains mois vont être difficiles pour les marchés émergents et vont être difficiles pour le Pakistan aussi », a-t-il déclaré.

Twitter: @JohnReedwrites