Les dérivés Bitcoin montrent le manque de confiance des taureaux

Bitcoin (BTC) est sur une tendance à la hausse depuis la mi-juillet, bien que la formation actuelle du canal ascendant supporte 21 100 $. Ce schéma dure depuis 45 jours et pourrait pousser le BTC à 26 000 $ d’ici la fin août.

Selon les données sur les dérivés de Bitcoin, les investisseurs estiment une probabilité plus élevée de ralentissement, mais les récentes améliorations des perspectives économiques mondiales pourraient surprendre les baissiers.

La corrélation avec les actifs traditionnels est la principale source de méfiance des investisseurs, en particulier lorsque les risques de récession et les tensions entre les États-Unis et la Chine sont pris en compte avant la visite de la présidente de la Chambre Nancy Pelosi à Taïwan. Selon TUSEN, les responsables chinois ont menacé de prendre des mesures si Pelosi allait plus loin.

Les récentes hausses de taux de la Réserve fédérale américaine pour freiner l’inflation ont ajouté de l’incertitude aux actifs risqués, limitant la reprise des prix de la cryptographie. Les investisseurs parient sur un « atterrissage en douceur », ce qui signifie que la banque centrale pourra progressivement retirer son activité de relance sans déclencher un chômage important ou une récession.

La métrique de corrélation va d’un 1 négatif, ce qui signifie que certains marchés évoluent dans des directions opposées, à un 1 positif, qui reflète un mouvement parfait et symétrique. Une inégalité ou une absence de relation entre les deux actifs serait représentée par 0.

Comme indiqué ci-dessus, la corrélation S&P 500 et Bitcoin sur 40 jours s’élève actuellement à 0,72, ce qui a été la norme au cours des quatre derniers mois.

L’analyse en chaîne confirme le marché baissier à plus long terme

Le rapport «The Week On Chain» de la société d’analyse de blockchain Glassnode du 1er août a mis en évidence la faible transaction de Bitcoin et la demande d’espace de bloc semblable au marché baissier de 2018-19. L’analyse suggère qu’un schéma de rupture de tendance est nécessaire pour signaler l’afflux de nouveaux investisseurs :

« Adresses actives [14 days moving average] dépasser 950 000 signalerait une augmentation de l’activité en chaîne, indiquant une force potentielle du marché et une reprise de la demande.

Bien que les métriques et les flux de la blockchain soient importants, les commerçants doivent également surveiller la façon dont les baleines et les marqueurs de marché sont positionnés sur les marchés à terme et les marchés d’options.

Les statistiques sur les dérivés de Bitcoin ne montrent aucun signe de «peur» de la part des commerçants professionnels

Les détaillants évitent généralement les contrats à terme mensuels en raison de leur date de règlement fixe et de la différence de prix par rapport aux marchés au comptant. D’autre part, les agences d’arbitrage et les commerçants professionnels optent pour des contrats mensuels faute d’un taux de financement fluctuant.

Ces contrats à mois fixe se négocient généralement avec une petite prime par rapport aux marchés au comptant réguliers, car les vendeurs facturent plus d’argent pour retarder le règlement plus longtemps. Techniquement connue sous le nom de «contango», cette situation n’est pas exclusive aux marchés de la cryptographie.

Sur des marchés sains, les contrats à terme devraient se négocier à une prime annualisée de 4 à 8 %, suffisante pour compenser les risques plus le coût du capital. Cependant, selon les données ci-dessus, la prime à terme Bitcoin est inférieure à 4 % depuis le 1er juin. La lecture n’est pas particulièrement préoccupante car BTC a chuté de 52 % cette année.

Pour exclure les externalités spécifiques à l’instrument à terme, les traders doivent également analyser les marchés d’options Bitcoin. Par exemple, le delta skew de 25% signale lorsque les baleines et les teneurs de marché Bitcoin facturent trop cher pour une protection à la hausse ou à la baisse.

Si les investisseurs en options craignent un effondrement du prix du Bitcoin, l’indicateur d’asymétrie dépasserait 12 %. D’autre part, l’excitation généralisée reflète un biais négatif de 12 %.

L’indicateur de biais est inférieur à 12 % depuis le 17 juillet, qui est considéré comme un territoire neutre. En conséquence, les traders d’options évaluent des risques similaires pour les options haussières et baissières. Même le nouveau test du support de 20 750 $ le 26 juillet n’a pas suffi à susciter la « peur » des traders de produits dérivés.

Les statistiques sur les dérivés de Bitcoin restent neutres malgré le rallye à 24 500 dollars le 30 juillet, suggérant que les traders professionnels ne sont pas confiants dans une tendance haussière durable. Les données montrent donc qu’un mouvement inattendu au-dessus de 25 000 $ surprendrait les commerçants professionnels. Prendre un pari haussier peut sembler contradictoire sur le moment, mais en même temps, cela crée une situation risque-récompense intéressante.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de TUSEN. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques. Vous devriez faire vos propres recherches lorsque vous prenez une décision