Les bilans des banques multilatérales de développement mis à rude épreuve par les crises mondiales

L’appel de Janet Yellen le mois dernier à la Banque mondiale pour qu’elle « pense bien au-delà du statu quo » pour aider à fournir les billions de dollars nécessaires pour faire face aux multiples crises mondiales a fait du secrétaire au Trésor américain une partie d’un chœur croissant de responsables économiques occidentaux exhortant la banque à prêter davantage en assouplissant ses exigences en capital.

Au cours de l’année écoulée, les économistes du développement et les conseillers du gouvernement américain se sont appuyés sur les banques multilatérales de développement (BMD) pour emprunter davantage – même si cela signifie renoncer à leurs cotes de crédit triple A – pour relever une multitude de défis, allant des crises alimentaires au changement climatique. , affectant certains des pays les plus pauvres du monde.

La pandémie et les retombées de la guerre de la Russie en Ukraine ont ajouté à la pression sur les institutions, telles que la Banque mondiale et d’autres BMD, qui avaient déjà du mal à fournir les financements nécessaires pour atteindre les objectifs de développement durable des Nations Unies.

« Nous n’avions jamais prévu que nous aurions à faire face à des crises quasi permanentes au cours des deux dernières années », a déclaré Axel van Trotsenburg, directeur général des opérations de la Banque mondiale. « Une fois cette crise passée, nous ne pourrons plus prêter à [the] types de niveaux [we are at present].”

Les BMD ont été conçues pour financer des projets de développement à long terme et pour faire face aux crises à court terme au cas par cas. Cependant, les crises multiples auxquelles l’économie mondiale est actuellement confrontée étirent les bilans au maximum.

Un membre du conseil d’administration d’un prêteur multilatéral a déclaré : « Nous ne pouvons pas dire que les multilatéraux en font trop peu – c’est déjà un effort énorme – mais la situation est mauvaise et nous risquons non pas une mais deux décennies perdues pour le développement ».

Munir Akram, représentant permanent du Pakistan auprès de l’ONU, a souligné l’ampleur du défi auquel sont confrontées les BMD. Akram a déclaré le mois dernier que les pays en développement n’avaient reçu qu’environ 100 milliards de dollars sur les 4,3 milliards de dollars de financement estimés dont ils auraient besoin pour financer leur rétablissement après la pandémie.

La capacité de prêt de la Banque mondiale a déjà fortement augmenté ces dernières années.

En 2018 et 2019, la Banque internationale pour la reconstruction et le développement et l’Association internationale de développement – les divisions du groupe qui prêtent respectivement aux gouvernements des pays en développement à revenu intermédiaire et à faible revenu – avaient une capacité de prêt combinée d’environ 88 milliards de dollars.

En 2020 et 2021, ce chiffre est passé à 135 milliards de dollars, soit une augmentation de plus de 50 %. En avril, la banque a promis un ensemble de prêts combinés de la BIRD et de l’IDA de 170 milliards de dollars au cours des 15 prochains mois, entraînant une nouvelle augmentation des activités de la banque.

C’est sans compter deux autres divisions de la Banque mondiale, la Société financière internationale et l’Agence multilatérale de garantie des investissements, qui financent le secteur privé dans les pays en développement et qui, ensemble, ont porté la capacité de prêt pour 2020 et 2021 à environ 204 milliards de dollars.

Néanmoins, il en faut bien plus. Yellen a parlé le mois dernier des « billions et billions » de dollars nécessaires pour lutter seule contre le changement climatique, et a suggéré que la Banque mondiale devrait modifier son mandat pour pouvoir mobiliser davantage d’argent du secteur privé.

Chris Humphrey, spécialiste du financement du développement à l’Overseas Development Institute, un groupe de réflexion britannique, a fait valoir au début de la pandémie que les six plus grands prêteurs, avec un portefeuille de prêts combiné en 2019 de 463 milliards de dollars, auraient pu prêter 745 milliards de dollars supplémentaires juste en incluant leur capital appelable – une garantie fournie par les actionnaires qui n’a jamais été appelée par aucune BMD – dans le calcul de l’adéquation de leur capital. En plus de cela, a-t-il soutenu, ils auraient pu prêter 1,3 milliard de dollars supplémentaires en acceptant une dégradation d’un cran de leur cote de crédit à AA+, avec un impact négligeable sur leur coût d’emprunt.

La nouvelle banque de développement – créée en 2015 par le Brésil, la Russie, l’Inde, la Chine et l’Afrique du Sud – a constaté que sa note AA+, un cran en dessous du triple-A, n’a augmenté ses coûts d’emprunt que de moins de 0,15 point de pourcentage.

La Banque mondiale, cependant, ne veut pas perdre une note triple A qu’elle décrit comme «la pierre angulaire de notre modèle financier». Il a fait valoir que des notes inférieures laisseraient le groupe en mesure de fournir moins de prêts plutôt que plus, en particulier en temps de crise.

Il n’y a pas non plus de consensus parmi les actionnaires pour que les BMD deviennent moins averses au risque.

Une personne familière avec les discussions sur la question au sein du groupe des grandes économies du G20 a déclaré que, si certains pays en développement soutenaient de tels changements, il y avait « plus plutôt que moins de polarité » entre les membres.

« Les gagnants du système ont vraiment peur du changement », a déclaré la personne. « Il y a une réponse » Chicken Licken « quand ils entendent les mots » repenser l’adéquation du capital « , que seul le pire nous arrivera si nous faisons quelque chose de différent. »

Avec peu de perspectives immédiates de changement au niveau des BMD, les gouvernements des pays en développement ont appelé les économies avancées à prêter ou à partager autrement leurs droits de tirage spéciaux, ou DTS – une forme d’actif de réserve du FMI dont le fonds a distribué l’équivalent de 650 milliards de dollars l’année dernière dans le cadre de sa réponse au coronavirus – afin de combler les lacunes en matière de prêts. Mais les progrès ici aussi ont été lents.

Richard Kozul-Wright, directeur des stratégies de mondialisation et de développement à la Conférence des Nations Unies sur le commerce et le développement, a déclaré que l’incapacité des pays riches à agir plus rapidement avait provoqué l’irritation et la frustration de nombreux pays en développement lors des réunions de printemps du FMI et de la Banque mondiale ce mois.

« Il existe un mécanisme qui pourrait vraiment résoudre le problème, et ce sont les centaines de milliards de dollars en DTS inutilisés », a-t-il déclaré. « Mais nous ne l’utilisons pas. Ce n’est pas un appel à de grandes réformes aux multilatéraux. C’est un appel à intervenir – s’il vous plaît.