Les actions de Wall Street se débarrassent des inquiétudes liées à l’inflation

Les actions de Wall Street ont augmenté vendredi alors que les investisseurs ont regardé au-delà des préoccupations d’inflation qui ont poussé les obligations du gouvernement américain à court terme à se concentrer sur les solides bénéfices des entreprises.

L’indice boursier général S&P 500 a augmenté de 0,6%, en bonne voie pour terminer la semaine en baisse de moins de 1% après avoir atteint une série de records ce mois-ci. Le sentiment a également été renforcé par Johnson & Johnson, le plus grand groupe de soins de santé au monde, qui a annoncé la scission de son activité grand public.

Ailleurs, l’indice Nasdaq Composite, axé sur la technologie, a gagné 0,9%. Le Stoxx 600 régional européen a clôturé en hausse de 0,3%.

Plus de 80% des sociétés cotées au S&P 500 ont publié des résultats financiers du troisième trimestre qui ont dépassé les prévisions de bénéfices des analystes, selon FactSet. En Europe, près de six entreprises cotées au Stoxx sur dix ont dépassé les attentes, selon Bank of America.

« Nous et de nombreux autres investisseurs étions sceptiques quant à la capacité des entreprises à répercuter la hausse des coûts sur les clients », a déclaré Juliette Cohen, stratège chez CPR Asset Management. « Mais, en fait, ils l’ont fait. »

Sur les marchés obligataires, le repli de la dette à court terme du gouvernement américain s’est intensifié, mettant les bons du Trésor à deux ans sur la bonne voie pour leur pire semaine depuis octobre 2019, les traders vendant les billets en prévision d’une hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

Le rendement du bon du Trésor à deux ans, qui est sensible aux anticipations de taux d’intérêt qui affectent la valeur relative des paiements à revenu fixe des obligations, a augmenté de 0,04 point de pourcentage à 0,546 pour cent vendredi. Il s’est ensuite établi à 0,52 pour cent.

Ce rendement se situait à environ 0,43% il y a une semaine avant d’augmenter le plus depuis les turbulences du marché de mars 2020 mercredi, après que les données aient montré que le taux annuel d’inflation des prix à la consommation aux États-Unis avait atteint un niveau inattendu de 6,2% en octobre.

L’inflation aux États-Unis avait atteint 5 % ou plus depuis mai, les prix ayant été poussés à la hausse par les perturbations de la chaîne d’approvisionnement liées aux coronavirus. Mais les investisseurs ont été déstabilisés par les signes d’élargissement de l’inflation dans un certain nombre de secteurs, ce qui pourrait affaiblir le soutien à l’opinion de la Fed selon laquelle la situation est « transitoire ».

Les marchés de la dette publique avaient également voyagé ces dernières semaines alors que les commerçants avaient du mal à faire des paris précis sur la façon dont les banques centrales normaliseraient les politiques monétaires qui étaient devenues ultra-soutenantes pendant l’ère de Covid-19.

La Banque d’Angleterre, après avoir envoyé des signaux bellicistes sur l’inflation pendant des semaines, s’est ensuite abstenue de relever les taux d’intérêt d’un niveau record lors de sa dernière réunion.

Le mois dernier, la banque centrale australienne a refusé de défendre un objectif clé de rendement obligataire alors qu’il augmentait, déclenchant une vente massive sur le marché de la dette souveraine du pays. Quelques jours plus tard, la banque a abandonné sa politique de contrôle de la courbe des taux qui avait réduit les coûts d’emprunt pendant la pandémie.

« Globalement, le comportement des banquiers centraux devient de plus en plus erratique », a déclaré Valentijn van Nieuwenhuijzen, directeur des investissements chez le gestionnaire d’actifs néerlandais NN Investment Partners. « Cela crée un malaise sur les marchés. »

Alors que les marchés boursiers ont été secoués par la volatilité des marchés obligataires début 2021, le fait que la baisse de la dette publique américaine se soit limitée aux obligations à plus courte durée rassure les investisseurs en actions, a ajouté van Nieuwenhuijzen.

Le rendement du Trésor à 10 ans, que les investisseurs utilisent comme référence sans risque pour évaluer les actions, a augmenté de 0,02 point de pourcentage à 1,575 % vendredi, mais s’est négocié dans une fourchette stable le mois dernier.