L’Église d’Angleterre exploite les marchés de la dette avec des obligations «Cranmer»

Une fondation d’investissement de l’Église d’Angleterre fait appel pour la première fois aux investisseurs obligataires, cherchant à lever 500 millions de livres sterling dans un contexte de marché du crédit instable.

Les Church Commissioners for England, une organisation caritative avec 10 milliards de livres sterling d’actifs, prévoient de lever environ 250 millions de livres sterling d’obligations devant arriver à échéance dans 10 à 16 ans, avec une tranche supplémentaire de 250 millions de livres sterling qui arrivera à échéance dans 30 ans ou plus, selon un investisseur présentation. Les fonds recueillis seront utilisés par le CCE, qui emploie 33 gestionnaires de placements internes, pour soutenir ses activités et ses investissements en cours.

La décision de lancer la vente d’obligations intervient à un moment où les émissions d’obligations d’entreprises en Europe sont en baisse de 16% au premier semestre 2022 par rapport à 2021, selon les données de Refinitiv, alors que les banques centrales augmentent les taux d’intérêt et que l’inflation réduit les rendements réels des taux fixes. -actifs de revenu.

Le plan d’endettement du CCE, surnommé Projet Cranmer, porte le nom de l’archevêque de Cantorbéry du XVIe siècle Thomas Cranmer, qui a facilité le divorce d’Henri VIII avec Catherine d’Aragon et a aidé à diriger la Réforme anglaise avant que Marie I, la fille d’Henri, n’ordonne son exécution. .

Le CCE s’attend à ce que les obligations soient notées Aa1 par Moody’s, signe du profil de crédit solide de l’organisation et de son faible risque de défaut. Mais les investisseurs devront peser un certain nombre de risques uniques avant d’acheter les obligations.

Celles-ci incluent « une menace ou une séparation réelle de l’Église d’Angleterre de l’État, en particulier dans le cas où une telle séparation devait conduire à une dispersion des actifs des émetteurs », selon le prospectus obligataire.

Le CCE a également pris en charge les coûts de certaines réclamations contre des évêques liées à des échecs de sauvegarde pour la maltraitance d’enfants ou d’adultes vulnérables dans le passé. Le prospectus avertit que les allégations concernant « des échecs historiques en matière de sauvegarde . . . pourrait à l’avenir prendre de l’ampleur par rapport aux niveaux actuellement anticipés », ajoutant une pression sur les finances de l’organisation.

L’Église d’Angleterre a refusé de commenter davantage le projet.

Dans une présentation itinérante aux investisseurs, Gareth Mostyn, directeur général du CCE, a déclaré que le début d’année avait été « difficile » sur les marchés, mais que le fonds d’investissement n’était « que légèrement en baisse » au premier trimestre, grâce à un niveau élevé. une exposition à des actifs réels tels que des biens immobiliers et des terrains et une exposition réduite aux marchés boursiers. Cela a aidé l’organisation à surpasser ses pairs pendant la période prolongée actuelle d’inflation torride, a déclaré l’organisation.

« Notre allocation en actions légèrement inférieure devrait nous permettre de surperformer dans des environnements économiques tels que celui que nous connaissons actuellement », a déclaré aux investisseurs Tom Joy, directeur des investissements du CCE.

La présentation du roadshow a également mis en évidence les qualités environnementales, sociales et de gouvernance des obligations – notant l’histoire de CCE « d’investir d’une manière cohérente avec les valeurs chrétiennes qui sont étroitement alignées sur les meilleures pratiques ESG ».