L’économiste en chef de la BoE met en garde contre la forte « impulsion inflationniste » du Royaume-Uni
Huw Pill, l’économiste en chef de la Banque d’Angleterre, a déclaré vendredi qu’il était « crucial » de veiller à ce que le Royaume-Uni évite d’alimenter une « psychologie inflationniste » et a indiqué qu’il soutenait de nouvelles hausses des taux d’intérêt.
L’inflation ayant atteint un sommet en 40 ans en avril, Pill a déclaré que la hausse des prix à plus de quatre fois l’objectif de 2% de la banque centrale était « évidemment une situation très inconfortable » et s’est engagé à faire baisser l’inflation.
Mais il a déclaré que la BoE était toujours aux prises avec la question difficile de savoir combien d’inflation tomberait d’elle-même alors que les finances des ménages étaient durement touchées par la crise du coût de la vie et combien de douleur supplémentaire était nécessaire en raison de taux d’intérêt plus élevés.
L’un des principaux déterminants de l’augmentation des taux d’intérêt, a déclaré Pill, était de savoir si les entreprises pensaient qu’elles pouvaient augmenter les prix sans trop de conséquences et si les gens pensaient qu’ils pouvaient exiger des salaires plus élevés sans craindre de perdre leur emploi.
« Le marché du travail britannique est tendu, les salaires augmentent à des taux plus élevés que ceux qui seraient normalement jugés compatibles avec l’objectif d’inflation, et la confiance des entreprises est résiliente, en partie en prévision de pouvoir rétablir les marges bénéficiaires. En bref, la dynamique inflationniste au Royaume-Uni est actuellement forte », a déclaré Pill.
Il a ajouté que cet élan derrière la hausse rapide des prix a été amplifié par le Brexit réduisant l’offre de travailleurs, un recul de la mondialisation et les effets durables de Covid-19, qui ont poussé près de 500 000 personnes à quitter le marché du travail britannique.
« Il est crucial d’éviter toute dérive vers l’intégration d’une telle ‘psychologie inflationniste’ dans le processus de fixation des prix », a déclaré Pill.
Il a prédit que de nouvelles hausses de taux d’intérêt, en plus des quatre déjà accordées, seraient nécessaires. Cela augmenterait les taux par rapport au niveau actuel de 1 % et, en décourageant les dépenses, contribuerait à faire baisser l’inflation.
« C’est la nécessité de poursuivre cette transition de la politique monétaire qui m’a amené à soutenir la hausse de 25 points de base du taux d’escompte lors de la réunion du MPC en mai », a déclaré Pill. «Et, même après cette randonnée, je considère toujours cette transition nécessaire comme incomplète. Des travaux supplémentaires doivent être menés. »
Pill n’est pas considéré comme l’un des membres les plus agressifs du Comité de politique monétaire et a voté pour une augmentation d’un quart de point des taux d’intérêt ce mois-ci, contrairement à trois des neuf membres qui étaient favorables à une augmentation d’un demi-point.
Il a attribué sa prudence à la prochaine « compression substantielle des revenus réels des résidents britanniques, qui pèsera sur la demande et l’emploi futurs ».
Mais alors que Pill a déclaré qu’il ne voulait pas de hausses rapides des taux d’intérêt, il était clair qu’il faudrait davantage d’augmentations pour garantir que des taux d’inflation élevés ne soient pas considérés comme normaux au Royaume-Uni.
« C’est cet engagement qui m’a amené à soutenir un resserrement de la politique monétaire depuis que j’ai rejoint le Comité en septembre dernier, et à signaler aujourd’hui que ce resserrement doit encore se poursuivre », a-t-il déclaré.