Le rebond de Wall Street pourrait être un « rassemblement de ventouses » classique

L’improbable rallye estival de Wall Street a cédé la place à une dynamique éparse mais haussière début août. Pourtant, un nombre croissant d’analystes mettent en garde les investisseurs contre la poursuite de ce qui pourrait être un « rassemblement de ventouses » classique.

Piloter l’actualité : Des signes provisoires de modération de l’inflation ont attisé les espoirs d’un atterrissage économique en douceur, alors même que la Réserve fédérale ne montre aucun signe de relâchement dans sa campagne de resserrement.

• Et la montée en flèche des actions de premier ordre et de technologie, qui ont clôturé vendredi leur quatrième semaine consécutive de gains, ont alimenté les spéculations selon lesquelles un nouveau marché haussier s’installe.

Détails: Mercredi, le Nasdaq a clôturé à des niveaux supérieurs de 20 % aux plus bas atteints en juin, satisfaisant aux critères d’une correction (à la hausse) avant de rendre une partie de ces gains.

• « L’indice de peur » de Wall Street se négocie actuellement bien en dessous de son pic de 52 semaines, établi lorsque les craintes de hausse des taux ont atteint un crescendo.
• Dans le même temps, une enquête menée par JPMorgan auprès des investisseurs a révélé que 44 % prévoyaient d’augmenter leur exposition aux actions et 54 % prévoyaient de réduire leurs allocations obligataires.

L’intrigue : Un énorme 64% des investisseurs ne croient pas que les États-Unis sont en récession, les données ont montré, un contraste avec les 62% de tous les Américains qui le pensent est.

Pourquoi est-ce important: Les mesures prises par la Fed pour maîtriser l’inflation interviennent alors que l’économie envoie des signaux décidément mitigés sur la croissance. Les marchés ont été fauchés par le resserrement monétaire, mais ont récemment pris en compte la possibilité qu’une croissance défaillante puisse pousser la banque centrale dans une campagne d’assouplissement – ​​ce que les responsables de la Fed ont ouvertement rejeté.

• Pendant ce temps, les investisseurs ont applaudi les données de cette semaine, suggérant que l’inflation pourrait se refroidir, ce qui pourrait éventuellement inciter la Fed à pivoter… peut être.

Les rendements de la dette du Trésor ont initialement grimpé en flèche en réponse aux craintes d’inflation, mais ont récemment reculé face au ralentissement de la croissance. Jeudi, les taux d’intérêt à court terme ont brièvement dépassé leurs homologues à plus long terme, un signal fiable (mais imprécis) d’une récession imminente. Alors qui a raison, actions ou obligations ?

Ce qu’ils disent : Hélas, le rebond semble être « un rallye impressionnant dans ce qui est encore un marché baissier », a déclaré David Donabedian, CIO chez CIBC Wealth Management, à Axios. Les actifs à risque « extrêmement survendus » connaissent une reprise temporaire qui ne devrait pas durer, a-t-il ajouté, en particulier avec la Fed toujours en mode de resserrement.

• Nicholas Colas, co-fondateur de DataTrek Research, a écrit jeudi que « nous aimons toujours les actions mais craignons que le rallye actuel ne soit exagéré ».

Ce que nous regardons : Que les craintes de récession qui rongent contraignent effectivement la Fed à un pivot, ce qui, après la création d’emplois brûlante du mois dernier, semble peu probable mais pas impossible.

• « Le marché obligataire semble dire qu’il n’y a pas de repas gratuit », a écrit Katie Nixon, CIO de Northern Trust Wealth Management dans un récent article de blog. « Le marché du travail donnera à la Fed le feu vert pour continuer, mais le coût sera une croissance plus lente. »
• Et Donabedian de la CIBC prévient que « l’inflation peut être tuée… mais il faut une arme sérieuse pour y parvenir », a-t-il dit, faisant allusion à des taux plus élevés.