Le projet de loi sur l’infrastructure de Biden vise le monde de la technologie. Voici 15 actions qui pourraient en bénéficier.

La mise sous tension: La Maison Blanche a proposé un investissement de 174 milliards de dollars sur le marché des véhicules électriques, y compris un réseau national de 500 000 chargeurs d’ici 2030. (Il y a, en revanche, plus de 150 000 stations-service américaines.) Les investisseurs ont sauté sur les sociétés de recharge de VE la semaine dernière—

Titres ChargePoint

(ticker: CHPT) a rallié 45%, tandis que

Chargement clignotant

(BLNK) a bondi de 15%. Il existe cependant des moyens plus subtils de jouer. L’analyste d’Evercore Amit Daryanani voit une grande victoire pour les fournisseurs de composants de chargeur EV, y compris

Amphénol

(APH),

Connectivité TE

(TEL), et

Sensata Technologies Holding

(ST).

Haut débit partout: Le plan comprend un investissement de 100 milliards de dollars pour «offrir à tous les Américains des services haut débit abordables, fiables et à haut débit». Ted Mortonson, stratège technologique chez Baird, voit ici des opportunités pour

Systèmes Cisco

(CSCO) et

Ciena

(CIEN), entre autres acteurs du matériel de communication. Une poussée pour étendre la portée du sans fil 5G pourrait stimuler les entreprises de combinés comme

Pomme

(AAPL), les acteurs de l’infrastructure sans fil comme

Ericsson

(ERIC) et

Nokia

(NOK) et les sociétés de puces de communication, y compris

Qualcomm

(QCOM),

Skyworks

(SWKS) et

Qorvo

(QRVO).

Verser de l’essence sur le feu: La réparation du haut débit et d’autres infrastructures nécessitera encore plus de puces, à un moment où l’industrie des semi-conducteurs ne peut tout simplement pas répondre à la demande. Certains constructeurs automobiles ont suspendu la production en raison du manque de pièces et les fabricants de PC sont limités. Il y a une compensation: la proposition réitère le soutien de la Maison Blanche à la loi sur les puces, qui comprend 50 milliards de dollars pour la fabrication et la recherche de semi-conducteurs.

Concevez, puis construisez: Vous ne pouvez pas simplement appeler Bob le constructeur pour commencer à créer de nouvelles routes. Vous devez d’abord appeler sa sœur, Enid l’ingénieur. Et elle va devoir mettre à niveau son logiciel de conception assistée par ordinateur. Les grosses dépenses de construction devraient être une bonne nouvelle pour des entreprises comme

Autodesk

(ADSK),

Systèmes Bentley

(BSY), et

PTC

(PTC), qui créent des logiciels de conception, ainsi que

Ansys

(ANSS), qui vend des logiciels de simulation.

Prendre Goliath: La proposition de la Maison Blanche comprend une fouille dans les entreprises de télécommunications et de câblodistribution, qui fournissent la plupart des connexions à large bande du pays. Le projet de loi veut «réduire les prix Internet pour tous les Américains». Une proposition administrative consiste à «lever les barrières» qui empêchent les fournisseurs municipaux et les coopératives électriques rurales de concurrencer les fournisseurs privés. Le président Biden veut des tarifs moins chers, et il pense que l’un des moyens d’y parvenir est que les gouvernements municipaux créent leurs propres réseaux.

Le NCTA, un groupe de commerce de l’industrie du câble qui représente

Comcast

(CMCSA),

Communications de la Charte

(CHTR) et d’autres fournisseurs de haut débit ne sont pas ravis de l’idée.

«La Maison Blanche a choisi de se lancer dans l’infrastructure à large bande, mais elle risque de prendre un mauvais virage en abandonnant des décennies de politique couronnée de succès en suggérant que le gouvernement est mieux placé que les technologues du secteur privé pour construire et exploiter Internet», l’organisation dit dans un communiqué. «Ce changement est encouragé par le regroupement par erreur de nos réseaux numériques modernes à succès avec nos routes, nos ponts, nos voies navigables et nos réseaux électriques en décomposition.»

En septembre dernier, j’ai présenté un cas haussier pour

Numérique occidental

(WDC), la société de lecteurs de disques et de mémoires flash. La clé de la thèse était que Kioxia, une société japonaise de mémoire flash qui exploite conjointement des usines de puces avec Western Digital, s’apprêtait à entrer en bourse pour environ 16 milliards de dollars.

Cette évaluation impliquait que la moitié de l’entreprise de Western était considérablement sous-évaluée. Kioxia a retiré l’introduction en bourse, craignant que la valorisation soit trop riche. Mais la thèse a toujours joué – les actions occidentales ont presque doublé depuis la publication de ma chronique.

Ils ont toujours l’air bon marché – et il pourrait y avoir un catalyseur pour les faire monter encore plus dans les mois à venir. La semaine dernière, le Wall Street Journal a rapporté que Western Digital et

Technologie Micron

(MU) envisageait chacun une offre de 30 milliards de dollars sur Kioxia, près du double de la valorisation envisagée lors de l’introduction en bourse reportée de l’année dernière. Si Kioxia vaut autant, alors Western Digital est toujours incroyablement sous-évalué.

Même après le récent rassemblement, la valeur d’entreprise de Western n’est que d’environ 22 milliards de dollars. Son activité flash devrait valoir à peu près la même valeur que Kioxia, et c’est avant que vous ne donniez une valeur à son fonctionnement séparé sur le disque dur.

L’analyste de Susquehanna Financial Group, Mehdi Hosseini, voit un autre scénario potentiel se dérouler à partir de ce mélange d’actifs sous-évalués. Il pense que Micron pourrait acheter Western Digital, héritant ainsi de sa relation avec Kioxia et renforçant sa position concurrentielle face à ses rivaux de mémoire

Samsung Electronics

(005930.SKorea) et

SK Hynix.

(000660.SKorée)

L’accord placerait Micron dans le secteur des disques durs (à moins qu’il ne vende ou ne retire l’opération). Kioxia pourrait alors encore devenir publique. Micron et Western Digital ont refusé de commenter la spéculation. Bottom line: il y a encore plus de valeur dans la mémoire.

Écrire à Eric J. Savitz à eric.savitz@barrons.com