Le président de la Fed, Jerome Powell, dit que 60 Minutes America reprend le travail

Une large reprise économique s’accélère soudainement, rappelant le travail à des millions d’Américains. C’est le message ce soir de Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale. La «Fed», comme on l’appelle, régule notre économie en contrôlant l’offre de monnaie, en fixant les taux d’intérêt et en surveillant les grandes banques. Nous nous sommes entretenus avec le président Powell à son siège à Washington mercredi dernier, un an après que le crash du COVID ait anéanti 22 millions d’emplois.

Scott Pelley: L’économie est-elle toujours menacée?

Jerome Powell: Je dirais ceci. Ce que nous voyons actuellement, c’est vraiment une économie qui semble être à un point d’inflexion. Et cela est dû à une vaccination généralisée et à un solide soutien budgétaire, à un solide soutien de la politique monétaire. Nous avons l’impression que nous sommes à un endroit où l’économie est sur le point de commencer à croître beaucoup plus rapidement et la création d’emplois arrive beaucoup plus rapidement. Le principal risque pour notre économie à l’heure actuelle est donc que la maladie se propage à nouveau. Ce sera intelligent si les gens peuvent continuer à se distancer socialement et à porter des masques.

Scott Pelley: Vous semblez dire, non pas à propos du COVID, mais à propos de l’économie, que nous sommes sortis du bois.

Jerome Powell: Eh bien, je dirais que nous et de nombreux prévisionnistes du secteur privé voyons une forte croissance et une forte création d’emplois dès maintenant. Alors vraiment, les perspectives se sont considérablement éclaircies.

Scott Pelley: Quelles sont vos projections de croissance et d’emploi?

Jerome Powell: Si vous regardez ce que disent les prévisionnistes du secteur privé ou ce que les prévisionnistes qui siègent autour de cette table et qui font partie du Federal Open Market Committee, notre comité d’établissement des taux, ce qu’ils prévoient est une croissance pour cette année de l’ordre de 6 % ou 7%, ce qui serait le niveau le plus élevé en, vous savez, 30 ans. Ou même peut-être un peu plus haut. Et on prévoit que le chômage diminuera considérablement, passant de 6%, où il est actuellement, à peut-être entre 4% et 5%.

Scott Pelley: Il semble que vous ne vous attendez pas à une reprise, vous vous attendez à un boom.

Jerome Powell: Eh bien, je dirais que cette croissance que nous prévoyons au second semestre de cette année sera très forte.

Jerome Powell, qui préfère s’appeler «Jay» a 68 ans – un avocat qui a fait fortune à Wall Street. Il a été nommé au conseil d’administration de la Réserve fédérale par le président Obama et élevé au poste de président par le président Trump.

Scott Pelley: Il semble que partout où je vais maintenant, je vois une vitrine fermée à côté d’une entreprise avec un panneau «Aide recherchée». Pouvez-vous m’expliquer ce rétablissement?

Jerome Powell: Oui, c’est juste une reprise très inhabituelle. Ce que vous constatez, c’est que certaines parties de l’économie se portent très bien, se sont complètement rétablies, se sont même plus que complètement rétablies dans certains cas. Et certaines pièces n’ont pas encore beaucoup récupéré. Et ceux-ci ont tendance à être ceux qui impliquent un contact direct avec le public. Voyage, divertissement, restaurants, des choses comme ça.

Scott Pelley: J’ai récemment rencontré une femme, Courtney Yoder, qui travaillait à plein temps mais vivait toujours sous une tente. Et puis COVID est arrivé et elle a perdu son travail de restaurant.

Courtney Yoder: Il y a eu des moments où je voulais abandonner et, vous voyez ce que je veux dire, ne plus être en vie. Et dites simplement, vous savez ce que je veux dire, « Les choses ne s’amélioreront jamais »,

Scott Pelley: Quand est-ce qu’elle, et tous les autres comme elle, retrouveront leur emploi?

Jerome Powell: Vous savez, il y a quelque chose comme 8,5, 9 millions de personnes, peut-être même plus selon la façon dont vous le comptez, qui travaillaient en février de l’année dernière avant la pandémie et ont perdu leur emploi. Ça va prendre du temps. La bonne nouvelle est que nous commençons à faire des progrès maintenant. Les chiffres montrent que les gens retournent maintenant au restaurant. Nous n’oublierons pas ces gens qui sont restés sur la plage sans emploi alors que cette expansion se poursuit. Nous allons continuer à soutenir l’économie jusqu’à ce que la reprise soit vraiment complète.

Scott Pelley: Il y a des gens qui vivent dans des tentes à environ un pâté de maisons d’ici. Les avez-vous vu?

Jerome Powell: Oui, je l’ai. Oui, je peux vous dire exactement où ils se trouvent. Je les vois venir et revenir du travail régulièrement.

Scott Pelley: Quand vous voyez ces tentes. Que vous dites-vous?

Jerome Powell: Eh bien, cela me dit que nous n’avons pas la réponse à tout. Mais nous, le travail que nous faisons pour le bien du public est extrêmement important. Et nous comprenons que si nous faisons les choses correctement, nous pouvons vraiment aider les gens. Si les gens qui sont en marge de l’économie se portent bien, alors le reste prendra soin de lui-même.

Nous avons parlé pour la dernière fois à Powell il y a 11 mois alors qu’il faisait face à un accident pas comme les autres. Il ne l’a pas dit à l’époque, mais il nous a dit maintenant que les pires prédictions de la Fed à ce moment-là étaient – comme il le dit – indescriptibles.

Jerome Powell: Nous ne savions pas comment l’économie allait se comporter. Nous ne connaissions pas le chemin de la maladie. Nous ne savions pas quand et combien de temps il faudrait pour faire un vaccin.

Les inconnues étaient « terrifiantes » nous a dit Powell. Ainsi, il est devenu un ardent défenseur des projets de loi de secours COVID de plusieurs billions de dollars du Congrès.

Scott Pelley: Que pensez-vous qu’il serait arrivé à l’économie si les projets de loi de secours COVID n’avaient jamais été adoptés?

Jerome Powell: Vous savez, je déteste même penser. Cela aurait été bien pire. Le Congrès, en effet, a remplacé les revenus des gens. Les a gardés dans leurs maisons, les a gardés solvables, a gardé leurs vies ensemble avec ce qu’ils ont fait dans la Loi CARES. C’était héroïque.

De son côté, Powell a invoqué les pouvoirs de prêt d’urgence de la Fed. Il a abaissé le taux d’intérêt de référence à près de zéro et il a continué à acheter des milliers de milliards de dollars d’obligations sur le marché libre pour maintenir la libre circulation du crédit.

Jerome Powell: Donc, je pense que si vous regardez en arrière il y a un an, lorsque nous nous sommes entretenus pour la dernière fois, l’économie a en fait mieux performé que nous ne l’avions craint. Beaucoup mieux. L’autre aspect de cela, cependant, est que si vous m’aviez dit à la même époque l’année dernière que plus de 550 000 personnes et plus, en comptant, mourraient du COVID-19, j’aurais été choquée. Vous savez, c’est beaucoup de tragédies. Ça l’est vraiment. Et nous ne voulons pas oublier cela.

L’argent facile de la Fed a aidé à sauver le pays, mais les emprunts bon marché peuvent également alimenter une prise de risque excessive sur les marchés boursiers. Cette année, les investisseurs ont emprunté plus de 800 milliards de dollars pour spéculer sur les actions. La dernière fois qu’il y a eu une montée en puissance aussi rapide, c’était juste avant la grande récession de 2008.

Scott Pelley: Ce qui se passe sur le marché boursier aujourd’hui est-il à votre avis rationnel ou s’agit-il d’une bulle spéculative?

Jerome Powell: Nous veillons à une stabilité financière plus large, qui comprend un tas de choses. Quelle est la résilience du système financier? Combien de capital? Combien de liquidités? Combien de gestion des risques? Fonctionne-t-il face à des chocs importants? Un autre élément, cependant, nous examinons les prix des actifs. Et je dirais, vous savez, que les prix de certains actifs sont élevés par certaines mesures historiques. Bien sûr, il y a des gens qui pensent que la bourse n’est pas surévaluée ou qu’elle ne le serait pas à ce niveau. Nous ne pensons pas avoir la capacité d’identifier parfaitement les bulles d’actifs. Donc, nous nous concentrons sur, ce sur quoi nous nous concentrons, c’est d’avoir un système financier solide qui résiste aux chocs importants, y compris en cas de baisse des valeurs.

Le mois dernier, un hedge fund privé appelé Archegos a fait faillite après avoir emprunté des milliards pour spéculer sur les actions. Les actions comprenaient ViacomCBS. Les banques qui ont prêté de l’argent à Archegos ont subi des pertes massives.

Jerome Powell: C’est un événement que nous surveillons très attentivement et que nous travaillons avec les régulateurs ici et dans le monde pour comprendre attentivement. Ce qui est inquiétant, et surprenant, franchement, c’est qu’un seul client, client, d’une de ces grandes entreprises pourrait entraîner des pertes aussi importantes pour ces grandes entreprises dans une entreprise qui est généralement considérée comme présentant des risques relativement bien compris. C’est donc surprenant et inquiétant. Et, vous savez, nous allons comprendre cela et aller au fond des choses.

Scott Pelley: Quelles sont les chances d’une panne systémique comme en 2008 aujourd’hui?

Jerome Powell: Les chances que nous ayons une ventilation qui ressemble à quelque chose comme ça où vous aviez des banques qui prenaient des prêts et des décisions d’investissement terribles et qui avaient besoin et avaient de faibles niveaux de liquidité et de faibles positions de capital, et donc besoin d’un renflouement gouvernemental, les chances que cela se produise sont très, très faibles. Très lent. Mais le monde change. Le monde évolue. Et les risques changent également. Et je dirais que le risque sur lequel nous gardons le plus les yeux maintenant est le cyber-risque. C’est vraiment là que se situe le risque que je dirais maintenant, plutôt que quelque chose qui ressemblait à la crise financière mondiale.

Scott Pelley: Eh bien, quand vous parlez de cyber-risque, de quoi parlez-vous? Quel genre de scénarios envisagez-vous?

Jerome Powell: Il existe des scénarios dans lesquels une grande institution financière perdrait la capacité de suivre les paiements qu’elle effectue. Où vous verriez une partie du système financier s’arrêter, ou peut-être même une grande partie. Et donc, nous passons tellement de temps, d’énergie et d’argent à nous prémunir contre ces choses. Il y a maintenant des cyberattaques tous les jours contre toutes les grandes institutions. C’est une grande partie de l’image de la menace dans le monde d’aujourd’hui.

Le système de la Réserve fédérale, dans sa forme actuelle, a été créé par le Congrès en 1935 – au même moment où son siège à Washington a été construit en tant que projet de création d’emplois pendant la Grande Dépression. Le mandat de la Fed est de maintenir l’économie suffisamment au chaud pour produire un maximum d’emplois, mais pas au point de déclencher une inflation de piste.

Scott Pelley: Ce que la Fed a fait traditionnellement, c’est d’utiliser des modèles économiques pour prédire l’inflation, puis augmenter les taux d’intérêt, appuyez sur le frein si vous voulez, avant l’inflation. Est-ce ce que vous prévoyez de faire?

Jerome Powell: Non, ce n’est pas le cas. Et vraiment, ce que nous avons fait, c’est que nous avons mis à jour notre compréhension de l’économie et, par conséquent, notre cadre politique en fonction de l’évolution de l’économie. L’économie a changé. Et ce que nous avons vu au cours des deux derniers cycles, c’est que l’inflation n’a jamais vraiment augmenté à mesure que le chômage diminuait. Nous avons eu un taux de chômage de 3,5 p. 100, un niveau le plus bas depuis 50 ans pendant la majeure partie des deux dernières années avant la pandémie. Et l’inflation n’a pas vraiment beaucoup réagi. Cela signifie que nous pouvons nous permettre d’attendre l’apparition de l’inflation réelle avant de relever les taux d’intérêt. Maintenant, nous ne voulons pas que l’inflation augmente sensiblement au-dessus de 2% et revienne, vous savez, aux mauvais et anciens jours d’inflation que nous avions lorsque vous et moi étions à l’université il y a longtemps. Mais en même temps, nous avons la capacité d’attendre de voir une inflation réelle. Et c’est ce que nous prévoyons de faire.

Scott Pelley: Et quand il atteindra 2%, dans quelle mesure allez-vous être patient?

Jerome Powell: Eh bien, ce que nous avons dit, c’est que nous voulons voir l’inflation monter à 2%. Et nous entendons cela sur une base durable. Nous ne voulons pas simplement toucher la base une fois. Mais ensuite, nous aimerions également qu’il soit sur la bonne voie pour passer modérément au-dessus de 2% pendant un certain temps. Et la raison en est que nous voulons que l’inflation atteigne en moyenne 2% au fil du temps. Et quand nous y arriverons, nous augmenterons les taux d’intérêt.

Nous oublions ce que Powell appelle les «mauvais vieux jours d’inflation». En 1980, le taux d’intérêt de référence de la Fed était de 20%. Les gens ont contracté des hypothèques près de ce taux.

Scott Pelley: Qu’est-il arrivé à l’inflation? Il semble qu’en 1981, il a fallu piquer du nez. Et maintenant, nous avons toute une génération d’Américains qui n’ont jamais vu augmenter rapidement les taux d’intérêt ou les prix.

Jerome Powell: C’est vrai. C’est une chose qui est si intéressante à propos de l’économie, c’est qu’elle est en constante évolution. La mondialisation de l’économie et de la technologie a permis à la fabrication de se dérouler partout dans le monde. Il est très difficile pour les habitants des pays riches d’augmenter les prix ou les salaires. Il est difficile pour les travailleurs d’augmenter les salaires lorsque les salaires peuvent être transférés à l’étranger. C’est juste une économie différente.

Scott Pelley: Donc, jusqu’à la fin de cette année, vous ne verriez pas les taux augmenter?

Jerome Powell: Je pense qu’il est hautement improbable que nous augmentions les taux comme cette année, non.

Les autres membres du conseil d’administration de la Fed ne voient pas d’augmentation des taux même en 2022. Le conseil d’administration se réunit dans une grande salle de conférence, mais Powell a été seul à diriger les réunions en ligne. Il est soulagé d’être vacciné et espère ramener le personnel de la Fed à l’automne.

Scott Pelley: En ce moment, quelle est la meilleure garantie que vous puissiez faire au peuple américain?

Jerome Powell: Je suis en mesure de garantir que la Fed fera tout ce qui est en son pouvoir pour soutenir l’économie aussi longtemps qu’il faudra pour achever la reprise.

Produit par Henry Schuster. Productrice associée, Sarah Turcotte. Associée de diffusion, Sheena Samu. Edité par Sean Kelly.