Le marché des dérivés de crypto-monnaie affiche une croissance malgré la réglementation FUD

Le marché des crypto-monnaies a rebondi avec succès après la récession de deux mois dans laquelle il est entré de fin mai à fin juillet. Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) ont mené la charge, affichant des gains impressionnants au cours des deux dernières semaines. Le marché connaît des niveaux de prix qu’il a atteints en mai de cette année.

Parallèlement aux gains de prix, le marché des dérivés de crypto-monnaie, qui comprend des instruments financiers tels que des contrats à terme, des options et même des contrats à terme micro, connaît également un regain d’intérêt de la part des investisseurs. Selon les données de Bybt, l’intérêt ouvert (OI) dans les options Bitcoin sur toutes les bourses mondiales offrant le produit a plus que doublé par rapport au creux annuel de 3,63 milliards de dollars le 26 juin, atteignant un sommet de 90 jours à 7,86 milliards de dollars le 14 août. .

TUSEN a discuté de ce pic d’OI avec Shane Ai, responsable de la R&D des produits chez Bybit, une bourse de dérivés de crypto-monnaie, qui a déclaré : une exécution plus facile des stratégies à plusieurs niveaux avec une liquidité plus profonde – qui sont des conditions préalables à une plus grande participation institutionnelle. Les données du fournisseur d’analyse en chaîne CryptoQuant révèlent également que les institutions achètent du BTC de la même manière qu’à la fin de 2020.

Un pic de croissance similaire est également observé dans les métriques du marché des options Ether. L’OI dans Ether Options a bondi de 75%, passant de 2,42 milliards de dollars le 30 juillet à un sommet de deux mois de 4,26 milliards de dollars le 14 août. Cela porte la croissance d’une année sur l’autre de ce marché à 846%.

Notamment, le marché des dérivés cryptographiques n’en est encore qu’aux balbutiements de son développement, car il n’a vu le jour qu’au deuxième trimestre 2020. Même le géant mondial de la banque d’investissement Goldman Sachs a annoncé son intention plus tôt en juin d’étendre son incursion dans les marchés des crypto-monnaies avec les options Ether. .

Les données CME montrent une forte croissance en 2021

La croissance est visible même dans les dérivés cryptographiques proposés par le Chicago Mercantile Exchange (CME), la plus grande bourse de produits dérivés au monde. La FMC est souvent considérée comme une référence en matière d’intérêt institutionnel. Actuellement, ils proposent quatre offres de dérivés cryptographiques, Bitcoin Futures, Ether Futures, Micro Bitcoin Futures et Bitcoin Options.

Selon les données fournies par CME, au 11 août, le volume quotidien moyen (ADV) de leurs contrats à terme Bitcoin a augmenté de près de 30%, passant de 8 231 contrats en 2020 à 10 667 contrats en 2021. durée, l’intérêt ouvert dans ces contrats à terme les contrats ont augmenté de 18,6 % pour atteindre 8 988 contrats depuis le début de l’année 2021.

Alors que CME propose ses contrats à terme et ses options BTC depuis 2017 et 2020, respectivement, la bourse a lancé ses contrats à terme Ether et ses contrats à terme Micro BTC plus tôt cette année en février et mai.

Depuis leur lancement le 8 février, les contrats à terme CME Ether ont eu une ARV de 2 864 contrats avec un intérêt ouvert moyen de 2 436 contrats. Un volume record de 11 980 contrats a été négocié le 19 mai et un OI record de 3 977 contrats le 1er juin.

Dans le cas de CME Micro BTC Futures, ils avaient un ADV de 21 667 contrats avec un OI moyen de 19 990 contrats. Ce produit est conçu pour permettre même aux investisseurs particuliers de gérer leur risque de prix Bitcoin. Sa taille est 1/10ème de la taille d’un Bitcoin et a échangé 1,5 million de contrats depuis son lancement. Un sommet historique de 94 770 contrats a été négocié le 19 mai avec un intérêt ouvert record de 38 073 contrats atteint le 1er juin.

TUSEN a discuté de cette croissance sur les marchés avec Luuk Strijers, directeur commercial de Crypto Derivatives Exchange, Deribit, qui a déclaré :

« Nous avons connu une croissance incroyable au cours des premier et deuxième trimestres de cette année, montrant le potentiel des produits dérivés et, dans notre cas en particulier, des options tirées par la demande toujours croissante des clients. Nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive alors que nous accueillons un nombre croissant de clients (institutionnels) ».

Croissance organique soutenue par l’activité ETH

Strijers a ajouté que le pic de l’OI en août n’était pas seulement dû à la hausse des prix entraînant une augmentation de la valeur notionnelle, mais également à une augmentation du nombre de contrats ouverts après l’expiration importante des options BTC au deuxième trimestre.

Cela révèle que la croissance actuelle des RO que connaît le marché est organique et pas seulement un sous-produit de la valeur notionnelle croissante. Il a mentionné que cet effet était encore plus important pour Ether, ajoutant :

«Ce dernier est dû au lancement d’EIP-1559 et à la conséquence que près de 100 millions de dollars d’ETH ont été brûlés depuis la mise à niveau. De plus, le battage médiatique du NFT incite de nombreuses personnes à acheter des NFT, à utiliser leur ETH et à acheter des appels à la hausse pour éviter de rater la hausse potentielle. « 

Le réseau Ethereum a finalement subi la mise à niveau de Londres le 5 août, qui a inauguré la très attendue proposition d’amélioration Ethereum (EIP) 1559 qui modifie le mécanisme de tarification des transactions pour le réseau et la gestion des frais. Strijers a exprimé son opinion sur l’impact du London Hard Fork sur la remontée au vent pour l’ETH, en déclarant : « Le marché semble apprécier les changements apportés au London Fork. Beaucoup d’ETH étaient déjà bloqués dans des contrats intelligents ou jalonnés, et maintenant l’offre devient encore plus rare en raison du mécanisme de combustion du gaz, qui fait monter les prix. « 

Ai a en outre mentionné l’impact spécifique du hard fork sur le marché des dérivés ETH, affirmant que la structure à terme ETH IV est entrée en contango (un scénario dans lequel le prix à terme de l’actif est supérieur au prix à terme de l’actif). cash), parallèlement à un call plus raide. mettre des biais à mesure que des tendances plus éloignées sont observées. Des biais plus prononcés pourraient souvent indiquer des prix plus élevés pour les options de vente hors de la monnaie (OTM) et des prix plus bas pour les appels OTM.

Plusieurs acteurs du secteur innovent avec des solutions automatisées pour simplifier le trading d’options Bitcoin pour les investisseurs particuliers. Delta exchange, une plate-forme de dérivés cryptographiques, a récemment lancé le trading automatisé sous le nom de produit « Enhanced Yield » pour BTC, ETH et Tether (USDT).

Les régulateurs désapprouvent le trading de produits dérivés

Malgré l’immense croissance du marché des dérivés cryptographiques, ou plutôt à cause de cela, les régulateurs sont souvent connus pour être sceptiques à l’égard de l’industrie. Dans un passé récent, diverses organisations ont étendu leurs avertissements à des actions restrictives pour les acteurs proposant ces instruments financiers sur le marché.

Dans un règlement très public, BitMEX a accepté de verser 100 millions de dollars à la US Commodities Futures Trading Commission (CFTC) et au Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) pour déposer une plainte devant le tribunal de district américain le 1er octobre 2020. repos. La CFTC a accusé les propriétaires de BitMEX d' »exploiter illégalement une plate-forme de dérivés de crypto-monnaie » et de violations de la lutte contre le blanchiment d’argent (AML).

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Dans un autre cas où les régulateurs ont renforcé leur surveillance du sous-écosystème de négociation de produits dérivés, la bourse mondiale de crypto-monnaie Binance a annoncé qu’elle fermerait la négociation de produits dérivés dans la région européenne, à commencer par l’Allemagne, l’Italie et les Pays-Bas. En plus de la région de l’UE, Binance a également annoncé qu’il restreindrait l’accès aux produits dérivés pour ses utilisateurs à Hong Kong. Le PDG Changpeng Zhao a mentionné qu’il s’agissait d’une mesure visant à établir « les meilleures pratiques pour la conformité cryptographique dans le monde ».

Début janvier de cette année, la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a interdit aux échanges cryptographiques de vendre des dérivés cryptographiques et des billets négociés en bourse (ETN) aux consommateurs de détail. Le régulateur a cité la raison de l’interdiction comme étant que ces produits sont « mal adaptés aux consommateurs de détail en raison des dommages qu’ils causent ».

Malgré la répression des régulateurs sur les dérivés cryptographiques, les marchés à terme et d’options ont continué à afficher une croissance immense cette année. Un rapport d’Inca Digital a révélé que des centaines de commerçants aux États-Unis échappent aux réglementations locales et négocient des actifs dérivés crypto sur des bourses comme FTX et Binance. Ces plateformes ont des homologues américains officiels qui ne proposent pas de produits dérivés sur leur plateforme en raison de problèmes réglementaires.

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Cependant, Brett Harrison, président de FTX.US, l’homologue américain de FTX, a récemment déclaré que la plate-forme vise à offrir des échanges de dérivés crypto aux États-Unis en moins d’un an. Harrison a également mentionné que, puisque les investisseurs institutionnels sont responsables de près de 70 % du volume des transactions de FTX.US, leur objectif actuel est de développer leur base de vente au détail dans le pays.

Ce raisonnement pourrait être la force motrice derrière la récente décision de la bourse d’embaucher Kevin O’Leary – alias M. Wonderful de Aquarium de requins renommée – en tant qu’ambassadeur de la marque et porte-parole officiel de FTX.

Bien que cela puisse être une pure conjecture, la croissance du marché des dérivés cryptographiques est indéniable et inévitable à mesure que la liquidité s’améliore. Ces instruments, qui offrent des solutions de couverture et de risque, sont essentiels pour les investisseurs, surtout en ces temps de forte volatilité.