Le FMI appelle à une refonte des pouvoirs d’emprunt et des règles d’endettement de l’UE

L’UE a besoin d’un nouveau fonds pour aider à gérer les ralentissements dans ses États membres et payer les investissements verts, a déclaré le Fonds monétaire international, alors qu’il appelait à une refonte urgente de la façon dont le bloc gère les finances publiques dans un contexte de risques économiques croissants.

Avertissant que le cadre économique actuel de l’Union avait « échoué » dans sa tâche fondamentale de contenir les risques budgétaires, le FMI a déclaré dans une proposition de politique que l’UE devait créer une nouvelle « capacité budgétaire » financée par l’émission de dette commune et de nouveaux flux de revenus, la construction sur l’expérience du fonds temporaire de relance Covid-19 de 800 milliards d’euros.

Cela viendrait s’ajouter à une refonte des règles budgétaires de l’UE pour assurer des finances publiques plus saines ainsi qu’une plus grande flexibilité pour faire face aux crises économiques, a proposé le FMI.

« La réforme du cadre budgétaire de l’UE ne peut pas attendre », a déclaré le FMI dans un document publié lundi. « De multiples chocs sans précédent s’ajoutant à des niveaux d’endettement déjà élevés compliquent la conduite de la politique budgétaire. Les taux d’intérêt ont augmenté et la normalisation de la politique monétaire se poursuit à un rythme soutenu.

Alors que l’UE se dirige vers une récession potentielle provoquée par la crise de l’énergie et que les taux d’intérêt augmentent dans un contexte d’endettement élevé, la réforme de la politique budgétaire s’impose rapidement à l’ordre du jour de l’UE.

Le choc imminent sur les revenus des ménages devrait susciter des appels à de nouveaux emprunts communs de l’UE pour amortir les économies – en plus du fonds de relance existant. Parmi les idées figureraient des programmes conjoints pour protéger les ménages de la flambée des prix de l’énergie, ou de nouveaux emprunts communs pour soutenir des projets d’investissement dans l’énergie.

Cependant, les États membres du nord de l’UE ont soutenu le fonds de relance NextGenerationEU face à la crise induite par la pandémie au motif qu’il s’agissait d’un instrument ponctuel, et ils ont montré peu d’appétit pour créer une nouvelle capacité budgétaire permanente de l’UE. Les efforts déployés par certains politiciens du Sud au début de cette année pour galvaniser un débat sur les emprunts supplémentaires ont échoué.

Néanmoins, le FMI a déclaré que l’UE devait désormais mettre en œuvre une « capacité budgétaire européenne bien conçue » pour aider à stabiliser les économies, en particulier lorsque les banques centrales avaient peu de puissance de feu en matière de politique monétaire, et pour fournir des investissements clés pour lutter contre le changement climatique et renforcer la sécurité énergétique.

Cela s’accompagnerait d’une refonte du pacte de stabilité et de croissance de l’UE, qui oblige les États membres à respecter un plafond de déficit de 3% du PIB et une limite d’endettement de 60% de ce chiffre.

La Commission européenne prépare une série de propositions pour réviser le pacte afin de le rendre plus clair, plus exécutoire et plus réactif aux charges élevées de la dette publique qui ont émergé de l’épidémie de Covid-19.

L’application des règles est actuellement suspendue jusqu’à la fin de l’année prochaine à la suite de la pandémie. La Commission devrait déposer des propositions de réforme le mois prochain, ce qui pourrait nécessiter une nouvelle législation européenne.

Le rapport du FMI a constaté que le pacte dans sa forme actuelle avait échoué dans son « objectif le plus fondamental » – contenir de manière fiable les risques budgétaires. Il n’a pas suggéré d’abandonner les limites de 3% ou 60%, mais a préconisé que la vitesse à laquelle les États membres devaient améliorer leurs positions budgétaires dépendrait de l’analyse de la viabilité de leur dette.

Tous les pays de l’UE devraient adopter des cadres budgétaires à moyen terme et fixer des plafonds de dépenses annuels pluriannuels, les conseils budgétaires nationaux indépendants jouant un rôle de surveillance plus important.

« L’Union européenne a besoin de règles budgétaires révisées qui offrent la flexibilité nécessaire pour des politiques audacieuses et rapides en cas de besoin, mais sans mettre en danger la viabilité des finances publiques », a déclaré le FMI. « Il est essentiel d’éviter les crises de la dette qui pourraient avoir des effets déstabilisateurs importants et mettre l’UE elle-même en danger. Cela nécessitera de constituer des réserves budgétaires plus importantes en temps normal. »