Le Dow Jones et le S&P 500 glissent de plus de 3 % alors que les investisseurs réévaluent les commentaires de la Fed

L’optimisme derrière ce rallye était révolu depuis longtemps jeudi, lorsque la vente était généralisée, bien que plus intense pour les actions technologiques, qui ont connu des moments difficiles en 2022 après des années à mener la progression du marché.

Tesla a chuté de 8,3 % et Amazon.com de 7,6 %. Les actions bancaires, un indicateur clé des attentes économiques, ont chuté de 2,7%, selon l’indice KBW Nasdaq des grands prêteurs commerciaux. L’indice Russell 2000 des petites entreprises américaines a chuté de 4 %.

« Le marché hier était un rallye de soulagement », a déclaré Seema Shah, stratège en chef chez Principal Global Investors. Jeudi, a-t-elle déclaré, les réalités d’un environnement plus difficile pour les actions commençaient à s’installer, notamment des taux plus élevés, des comparaisons de bénéfices difficiles et un dollar américain plus fort, qui pèse sur les bénéfices à l’étranger des entreprises multinationales.

La déroute de jeudi est le dernier exemple de la volatilité qui a caractérisé les marchés cette année et met en évidence le malaise face à l’impact probable de la campagne de hausse des taux de la Fed, qui vise à inverser des années de politique détendue.

Ce malaise amplifie la tendance de nombreux investisseurs à vendre certaines actions lors des rallyes du marché, dans le but de rééquilibrer des portefeuilles qui pourraient être devenus trop concentrés dans les actions d’entreprises qui ont bénéficié de la relance de l’ère pandémique.

L’indice composé Nasdaq a chuté de 647,16 points, ou 5%, à 12317,69, la plus forte baisse en pourcentage sur une journée depuis juin 2020. Le S&P a chuté de 153,30 points, ou 3,6%, à 4146,87, et le Dow Jones a glissé de 1063,09 points, ou 3,1%, à 32997,97, effaçant les gains de mercredi. Les principaux indices ont baissé entre 7,02 et 9,38 points de pourcentage entre les sommets de mercredi et les creux de jeudi, selon Dow Jones Market Data, leurs plus fortes fluctuations depuis le premier semestre 2020.

Sur le marché obligataire, le rendement du bon du Trésor à 10 ans de référence a atteint 3,066 %, son plus haut niveau depuis novembre 2018. Les prix des obligations baissent lorsque les rendements augmentent.

Le recul est intervenu un jour après la montée en flèche des principaux indices boursiers américains, le Dow Jones grimpant de plus de 900 points, son plus gros gain sur une journée depuis 2020. Mercredi, les responsables de la banque centrale ont approuvé une augmentation d’un demi-point de pourcentage des taux d’intérêt, levant le taux des fonds fédéraux à une fourchette cible comprise entre 0,75 % et 1 %.

« La Fed réduit la liquidité sur les marchés, ce qui augmente la volatilité, et cela pourrait donc être notre nouvelle normalité ici pendant un moment jusqu’à ce que la Fed maîtrise l’inflation et modifie sa politique », a déclaré John Ingram, directeur des investissements et partenaire. chez Crestwood Advisors.

Même avec une augmentation plus importante des taux d’intérêt dans les mois à venir, les investisseurs sont toujours confrontés au resserrement de la politique monétaire américaine le plus agressif depuis 2000 – la dernière fois que la banque centrale a relevé ses taux d’un demi-point. Bien que de nombreux investisseurs affirment que la configuration du marché était alors radicalement différente de celle d’aujourd’hui – avec des valorisations alors plus élevées et de nombreuses entreprises point-com les plus performantes manquant de perspectives commerciales à long terme – ils ne sont pas perdus pour eux que cette année s’est terminée par des baisses significatives pour les principaux indices.

De nombreux investisseurs se demandent maintenant à quel point la Fed pourrait augmenter ses taux au cours des deux prochaines années au milieu d’une inflation galopante et se demandent comment cela pourrait se répercuter sur l’économie et les bénéfices des entreprises.

« C’est comme lorsque nous prenons tous des médicaments, ils doivent s’accumuler dans votre système, et ces augmentations des fonds fédéraux ont toujours un retard », a déclaré Tim Horan, directeur des investissements des titres à revenu fixe chez Chilton Trust.

Jeudi, ces frousses ont été observées sur tout le marché. Les valeurs de croissance ont été particulièrement touchées. Les fabricants de puces Advanced Micro Devices, Nvidia et NXP Semiconductors ont tous baissé d’au moins 4 %. Les actions technologiques de Megacap ont également reculé, avec Meta Platforms en baisse de 6,8 %, Netflix en baisse de 7,7 % et Apple en baisse de 5,6 %.

Des taux d’intérêt plus élevés peuvent diminuer l’attrait des actions technologiques en réduisant la valeur que les investisseurs accordent à leurs revenus futurs. Des rendements plus élevés en général renforcent également l’attrait des produits à revenu fixe par rapport aux actifs plus risqués tels que les actions.

Certains des stocks qui étaient les chouchous de la pandémie ont également perdu du terrain. Etsy a chuté de 17 %, après que le marché en ligne a publié des prévisions inférieures aux attentes pour le trimestre en cours. EBay a perdu 12% après avoir réduit ses prévisions sur l’impact de la guerre en Ukraine.

Les actions de Wayfair ont chuté, perdant 26% après que le détaillant en ligne d’articles pour la maison ait enregistré une perte trimestrielle plus importante que prévu. Shopifyc’est

Les bénéfices du premier trimestre ont dépassé les attentes des analystes, faisant chuter l’action de 15 %.

« Nous avons du mal à voir qui va être un acheteur massif d’actions dans les deux prochaines semaines », a déclaré Viraj Patel, stratège macro mondial chez Vanda Research. « C’est un jeu d’attente pour ce catalyseur… Vous avez besoin de plus de conviction à partir des données, soit pour montrer que l’inflation a atteint son maximum, soit que l’économie ralentit et que la Fed n’aura pas besoin d’être aussi agressive. »

À contre-courant de la tendance, les actions de Twitter ont bondi de 2,7 % après que le PDG de Tesla, Elon Musk, a déclaré avoir reçu des lettres d’investisseurs engageant plus de 7 milliards de dollars de financement frais pour augmenter la partie des capitaux propres de son offre d’achat de la société de médias sociaux. Le mois dernier, Twitter a accepté un accord avec M. Musk pour privatiser la société pour 54,20 $ par action.

Booking Holdings a bondi de 3,3% après que ses revenus aient dépassé les attentes et il a déclaré avoir constaté un renforcement des tendances mondiales en matière de voyages au cours du trimestre en cours.

Les actifs que les investisseurs perçoivent comme plus sûrs ont été parmi ceux qui se sont redressés jeudi alors que les gestionnaires de fonds cherchaient des refuges alors que les actions et les obligations chutaient en tandem. Même après le rallye de mercredi, certains stratèges et investisseurs ont déclaré qu’ils hésitaient quant aux perspectives du marché boursier dans les semaines et les mois à venir.

« S’ils essaient d’en faire trop et que le marché se décolle, ils se sont en quelque sorte tiré une balle dans le pied parce qu’il sera difficile de faire de futures hausses de taux », a déclaré Jordan Kahn, directeur des investissements chez ACM Funds, faisant référence à aux décideurs de la Fed. « C’est la ligne fine que la Fed essaie de marcher – en faire autant [rate increases] car ils pensent que le marché peut digérer sans trop le bouleverser.

M. Kahn a déclaré que son entreprise détenait des soldes de trésorerie plus élevés que d’habitude. Au sein du marché boursier, il est optimiste sur les secteurs de l’énergie et des matériaux, prédisant qu’ils continueront de bénéficier des déséquilibres entre l’offre et la demande.

Sur les marchés pétroliers, le Brent, la référence internationale du pétrole, a augmenté de 0,7 % à 110,90 $ le baril. Mercredi, le Brent a enregistré son plus important gain sur une journée en plus de trois semaines après que l’Union européenne a proposé une interdiction des importations de brut russe dans les six mois et des produits pétroliers raffinés du pays d’ici la fin de l’année. L’Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés, appelés ensemble OPEP+, se sont réunis jeudi pour discuter des objectifs de production.

Le WSJ Dollar Index, qui mesure le billet vert par rapport à un panier de 16 autres devises, a augmenté de 1,1 %. Mercredi, l’indice a chuté de 0,9 %, sa plus forte baisse depuis novembre 2020. Le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale en fait un refuge particulièrement attractif pour les investisseurs.

Le prix de l’or, un autre refuge préféré, a également grimpé de 0,4 % à 1 874 $ l’once troy.

La livre sterling a chuté d’environ 2% par rapport au dollar après que la Banque d’Angleterre a relevé les taux d’intérêt, mais a signalé qu’elle devrait agir avec prudence dans les mois à venir alors que les inquiétudes grandissent quant à un glissement vers la récession.

Outre-mer, l’indice pancontinental Stoxx Europe 600 a chuté de 0,7%. En Asie, le Hang Seng de Hong Kong a chuté de 0,4 % et le Shanghai Composite a augmenté de 0,7 %. Les marchés au Japon étaient fermés pour des vacances.

Écrivez à Caitlin McCabe à caitlin.mccabe@wsj.com et à Hardika Singh à hardika.singh@wsj.com