La SEC a fait part de ses inquiétudes concernant le fonds spéculatif Rokos après avoir perdu des paris obligataires

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a fait part de ses inquiétudes au sujet de Rokos Capital Management après que le fonds spéculatif a été contraint de remettre de grosses sommes d’argent à ses banques en garantie lorsqu’un pari démesuré sur les obligations du gouvernement américain s’est retourné contre lui au début du mois.

Le président de la SEC, Gary Gensler, a évoqué le fonds spéculatif lors d’appels avec les régulateurs britanniques cette semaine après avoir fait face à des appels de marge plus importants que ses pairs, selon des personnes familières avec les conversations.

Le régulateur américain ne supervise pas Rokos, basé à Londres, mais est en état d’alerte pour les tensions sur les marchés financiers après une série d’explosions récentes dans le secteur bancaire. Les régulateurs britanniques ont accepté de garder un œil sur le fonds spéculatif, a déclaré l’une des personnes.

La conversation souligne les craintes réglementaires selon lesquelles le dénouement rapide des paris concentrés sur les fonds spéculatifs pourrait exacerber les tensions sur le marché des obligations d’État américaines, qui constitue le fondement des prix des actifs dans le monde.

L’épisode remonte à l’échec de la Silicon Valley Bank au début du mois et aux inquiétudes concernant la santé plus large du système bancaire régional américain. Après l’effondrement de SVB, les investisseurs se sont emparés des bons du Trésor, car ils pariaient que la Réserve fédérale américaine ralentirait le rythme des hausses de taux d’intérêt pour consolider la stabilité financière.

Lorsque les prix des obligations ont grimpé, de nombreux fonds spéculatifs ont été pris à contre-pied dans le rallye, mais les participants de l’industrie affirment que Rokos était l’un des plus grands perdants à court terme. Le fonds, qui gère environ 15,5 milliards de dollars, a baissé de 12,5% pour le mois, a rapporté le Financial Times le 17 mars, lorsque plusieurs contreparties lui ont demandé de fournir plus d’actifs pour répondre aux appels de marge, ont déclaré deux personnes proches du dossier.

Cependant, les contreparties contactées par le FT ont déclaré qu’elles n’étaient pas préoccupées par la capacité de Rokos à répondre aux appels de marge.

Contrairement à de nombreux autres fonds spéculatifs macro, qui ont tendance à être plus diversifiés, la grande majorité de l’effet de levier de Rokos se trouve sur les marchés des obligations d’État.

Le milliardaire Chris Rokos, qui a cofondé le fonds spéculatif Brevan Howard avant de se lancer seul, a fait la une des journaux fin 2021 lorsqu’il a été surpris par une énorme vente de la dette publique à court terme. Il a ensuite réduit le montant du risque de marché qu’il prenait et a gagné plus de 50% l’année dernière, avant les pertes de ce mois-ci.

Rokos, la Financial Conduct Authority du Royaume-Uni, la Banque d’Angleterre et la SEC ont refusé de commenter.