La RBI devrait augmenter ses taux d’intérêt de 25 à 50 points de base aujourd’hui: experts

La Reserve Bank of India (RBI) devrait relever mercredi son taux directeur de 25 à 50 points de base, l’inflation continuant de rester au-dessus de son niveau de confort, selon les experts.

Le mois dernier, RBI a relevé le taux de repo ou le taux de prêt à court terme de 40 points de base dans le cadre d’un examen de la politique monétaire hors cycle pour contrôler la spirale de l’inflation.

La décision du comité de politique monétaire (MPC) dirigé par le gouverneur de la RBI Shaktikanta Das, qui a entamé ses délibérations lundi, devrait être annoncée mercredi à 10 heures.

Das a déjà indiqué qu’il pourrait y avoir une autre hausse du taux repo bien qu’il se soit abstenu de la quantifier.

L’inflation basée sur l’indice des prix à la consommation (IPC), dont RBI tient compte lors de l’élaboration de sa politique monétaire, est en hausse depuis octobre 2021.

L’inflation des prix de détail est restée au-dessus du niveau de tolérance supérieur de RBI de 6 % depuis janvier. Il avait atteint un sommet de 8 ans de 7,79% en avril, dépassant la marge de tolérance de la RBI pour l’inflation de 2% à 6% pour un quatrième mois consécutif. L’inflation devrait rester élevée dans un proche avenir.

Le gouvernement a chargé la banque centrale de veiller à ce que l’inflation des prix de détail reste à 4 % avec une marge de 2 % de chaque côté.

Un rapport du bureau de recherche sur la trésorerie de la HDFC Bank a déclaré que RBI devrait augmenter le taux directeur de 25 points de base tout en continuant à maintenir sa position et le taux CRR inchangé.

« Nous penchons du côté d’une hausse des taux de 25 points de base au lieu de 50 points de base car nous ne voyons pas de cas convaincant pour une hausse des taux plus importante à ce stade », a-t-il déclaré.

Il s’attend à ce que RBI modifie les prévisions d’inflation de 70 à 80 points de base par rapport à 5,7% plus tôt, citant l’évolution des pressions sur les prix mondiaux et nationaux.

Indranil Pan, économiste en chef chez Yes Bank, a déclaré que la surprise de l’inflation a mis en évidence la nécessité pour la RBI de resserrer la politique monétaire.

« Nous voyons RBI étendre sa hausse de repo de 40 points de base de mai avec une augmentation de 35 points de base en juin, suivie de 25 points de base chacun en août et septembre. À ce moment-là, nous prévoyons que la croissance mondiale aura suffisamment ralenti pour faire baisser les prix des matières premières et donc apportent également un certain confort au cycle d’inflation domestique », a-t-il déclaré.

Saransh Trehan, directeur général du groupe Trehan, a estimé que RBI est susceptible d’augmenter les taux directeurs jusqu’à 50 points de base.

Les banques finiront par le répercuter sur les emprunteurs. Cependant, compte tenu des taux d’intérêt historiquement bas, cela n’aura pas d’impact significatif sur la demande, a-t-il déclaré.

« Nous nous attendons à ce que le taux directeur augmente de 35 à 50 points de base. RBI est cependant susceptible de fournir en permanence un soutien en liquidités via la fenêtre LAF pour soutenir le processus de croissance. Il fournirait un soutien au programme d’emprunt du gouvernement tout en contrôlant le durcissement de rendement grâce à des rebondissements politiques », a déclaré l’agence de notation de crédit Infomerics.

Les analystes s’attendent également à ce que la RBI réduise la liquidité, renforce sa lutte contre l’inflation et étende ses efforts pour ramener les conditions monétaires à ce qu’elles étaient avant que la pandémie n’incite à une action radicale pour stimuler l’économie.

« Nous voyons la RBI continuer avec des mesures pour absorber la liquidité », a déclaré BofA Global Research dans une note du 3 juin, prédisant une augmentation de 50 points de base du ratio de réserve de trésorerie (CRR) pour les banques, qui absorberait environ Rs 87 000 crore. dans le système bancaire.

Anand Nevatia, gestionnaire de fonds chez Trust Mutual Fund, a déclaré qu’avec RBI donnant désormais la priorité au ciblage de l’inflation sur la croissance, « nous prévoyons une hausse des taux de 35 à 50 points de base ainsi qu’une hausse du CRR pour réduire la liquidité ».

Le gouvernement a chargé RBI de veiller à ce que l’inflation basée sur l’IPC reste à 4% avec une marge de 2% de chaque côté.

Le mois dernier, MPC a relevé le taux directeur (repo) de 40 points de base à 4,4% pour maîtriser la hausse de l’inflation. Il s’agissait de la première hausse de taux après août 2018.

Dans le but d’amortir l’impact du verrouillage, RBI avait réduit le taux de pension de 75 points de base à 4,40% le 27 mars 2020 contre 5,15%.

Le 22 mai 2020, RBI a de nouveau réduit le taux de prise en pension de 40 points de base et l’a ramené à 4%. Par la suite, elle a maintenu le statu quo du taux d’intérêt de référence pendant près de deux ans avant de l’augmenter le 4 mai 2022.

« Une hausse lors de la réunion de politique de RBI cette semaine … est une fatalité », a déclaré Radhika Rao, économiste principal à la DBS Bank.

« L’inflation s’est avérée constamment élevée au cours des trois dernières années, même si les moteurs ont changé – des goulots d’étranglement de l’approvisionnement aux produits de base et aux pressions de réouverture », a-t-elle ajouté.