La croissance économique britannique ralentit au troisième trimestre malgré la reprise en septembre

La croissance au Royaume-Uni a ralenti plus que prévu au troisième trimestre, l’impulsion de la réouverture des entreprises s’étant atténuée et les pénuries de biens et de travailleurs ayant affecté l’activité économique.

Le produit intérieur brut a augmenté à un taux mensuel de 0,6% en septembre, en hausse par rapport à l’expansion de 0,2% en août, selon les données de l’Office for National Statistics jeudi.

Le chiffre de septembre était plus élevé que les 0,4% prévus par les économistes interrogés par Reuters. La production était de 0,6% inférieure aux niveaux de février 2020, ce qui suggère que l’économie s’est largement remise du coup des restrictions de Covid-19.

Au cours des trois mois précédant septembre, cependant, la production britannique a augmenté de 1,3 pour cent, moins que les 1,5 pour cent prévus par la Banque d’Angleterre en raison des révisions à la baisse des chiffres d’août et de juillet. La croissance a également fortement diminué par rapport à l’expansion de 5,5% au deuxième trimestre, lorsqu’elle a été stimulée par la réouverture de nombreuses entreprises.

Alpesh Paleja, économiste en chef à la CBI, a déclaré qu’il était « encourageant » que l’économie ait maintenu un certain dynamisme en septembre, mais « il est indéniable que cela a clôturé un trimestre difficile pour les entreprises, avec des contraintes d’approvisionnement sévères ».

Une combinaison de cas croissants de Covid et de pénuries de matières premières, de composants et de main-d’œuvre « se sont réunis pour présenter des vents contraires importants à la croissance », a-t-il déclaré.

L’économie chinoise a dépassé son niveau d’avant la pandémie l’année dernière et les États-Unis ont fait de même au deuxième trimestre.

L’évaluation de la mesure dans laquelle l’économie britannique est proche des niveaux d’avant la pandémie est compliquée par les différences dans lesquelles l’ONS calcule les données mensuelles et trimestrielles.

Sur la base des données trimestrielles, qui sont celles utilisées par la Banque d’Angleterre et l’Office for Budget Responsibility, la production était encore de 2,1% inférieure à ses niveaux d’avant la pandémie, un écart plus important que tout autre pays du G7.

La Banque d’Angleterre prévoit un ralentissement de la croissance au quatrième trimestre à 1%, reflétant les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et l’impact d’une inflation plus élevée sur les dépenses des entreprises et des ménages.

James Smith, directeur de recherche à la Resolution Foundation, a déclaré que « la perspective d’une » crise « du niveau de vie en hiver fournissant un vent contraire supplémentaire dans les mois à venir signifie que nous ne sommes pas encore sortis du bois pandémique ». Il a ajouté que c’était la raison pour laquelle la chancelière « avait eu raison de soutenir davantage l’économie lors du budget, et la Banque d’Angleterre n’a pas relevé les taux d’intérêt la semaine dernière ».

Bien que la reprise de la croissance en septembre ait été encourageante, les économistes ont signalé certains sujets de préoccupation.

L’expansion de septembre a été largement tirée par l’activité de santé et une forte augmentation des rendez-vous en face à face dans les cabinets de médecins généralistes en Angleterre, qui sont considérés comme un coup de pouce temporaire à la suite d’un arriéré de travail accumulé pendant la pandémie.

Les avocats ont également eu un mois chargé alors que les acheteurs de maisons se sont précipités pour terminer leurs achats avant la fin des vacances du droit de timbre, offrant un autre coup de pouce en grande partie temporaire.

Mais la production automobile a baissé de 8,2%, enregistrant la plus forte baisse depuis mai, ainsi qu’une baisse des ventes de voitures, le secteur étant durement touché par des pénuries de semi-conducteurs et des perturbations de la chaîne d’approvisionnement. La fabrication dans son ensemble a légèrement baissé au cours du mois et bien en deçà des niveaux d’avant la pandémie.

De plus, les investissements des entreprises au troisième trimestre sont restés inférieurs de 12,4 % à leurs niveaux d’avant la pandémie de coronavirus, ce qui suggère une incertitude quant au rythme de la reprise et à l’impact du Brexit.

« La baisse des investissements des entreprises pourrait réduire la capacité d’offre future de l’économie, ce qui signifie que l’économie pourrait croître moins rapidement sans générer d’inflation », a déclaré Thomas Pugh, économiste chez RSM UK.

La balance commerciale des biens et services du Royaume-Uni s’est également élargie au troisième trimestre, les importations augmentant tandis que les exportations diminuaient.

Les exportations britanniques étaient bien inférieures à la moyenne de 2019, car « les exportateurs ont eu du mal à tirer parti d’une forte demande extérieure, probablement en raison du Brexit et de certaines pénuries liées à Covid », a déclaré Gabriella Dickens, économiste chez Pantheon Macroeconomics.