La Banque d’Angleterre met en garde contre la récession au Royaume-Uni cette année alors qu’elle relève les taux d’intérêt
La Banque d’Angleterre a averti que l’économie britannique tomberait en récession cette année alors que la hausse des prix de l’énergie pousserait l’inflation au-dessus de 10%, une prévision qui a poussé la livre sterling à son plus bas niveau en deux ans.
La hausse des prix entraînerait la pire compression des finances des ménages depuis de nombreuses décennies, a déclaré le comité de politique monétaire de la banque en votant jeudi pour relever le principal taux d’intérêt d’un quart de point à 1%, son plus haut niveau depuis février 2009.
Trois des neuf membres du MPC ont voté pour une augmentation de taux d’un demi-point.
La livre a ajouté à ses pertes après la décision de la BoE, la laissant en baisse de 2% par rapport au dollar à 1,2363 $ en début d’après-midi. Le rendement du gilt à deux ans, qui est très sensible aux anticipations de politique monétaire, a chuté de 0,25 point de pourcentage à 1,37 %. Les rendements obligataires baissent lorsque les prix montent.
En resserrant la politique monétaire, les membres du comité ont décidé que la flambée des prix du gaz et de l’électricité cet hiver ne causerait pas suffisamment de difficultés financières pour ramener durablement l’inflation sous contrôle, de sorte que des mesures supplémentaires pour augmenter les coûts d’emprunt et amortir les dépenses étaient nécessaires.
Le MPC a déclaré qu’il était « incapable d’empêcher » les ménages britanniques de s’aggraver et que son rôle était de garantir que l’inflation revienne à son objectif de 2% de manière durable à moyen terme.
Le message pour les ménages souffrant d’une crise du coût de la vie était moins agressif sur les taux d’intérêt que les marchés financiers ne l’avaient prévu, l’inflation devant tomber bien en dessous de l’objectif de la BoE si elle suivait les attentes des commerçants selon lesquelles les taux augmenteraient à 2,5% d’ici le milieu. de l’année prochaine.
Au lieu de cela, la plupart des membres du MPC ont signé une déclaration disant : « Un certain degré de resserrement supplémentaire de la politique monétaire pourrait encore être approprié dans les mois à venir ». Deux membres du comité ont estimé que cette indication selon laquelle les taux d’intérêt devaient encore augmenter «n’était pas appropriée».
Parlant de la pression sur les ménages prévue par la BoE, son gouverneur Andrew Bailey a déclaré: « Je reconnais les difficultés que cela causera. »
Le comité a également décidé de ne pas suivre la Réserve fédérale américaine et de commencer à vendre activement les 875 milliards de livres sterling d’actifs que la BoE a accumulés dans le cadre de ses programmes d’assouplissement quantitatif depuis 2009, préférant plutôt « travailler sur une stratégie de vente d’obligations du gouvernement britannique » qui commencer au plus tôt en août.
Contrairement à la Fed, la BoE n’était pas convaincue de pouvoir organiser un atterrissage en douceur de l’économie tout en ramenant l’inflation à son objectif de 2 %. Au lieu de cela, les prévisions inhabituellement sombres de la BoE prévoyaient une récession d’ici la fin de l’année, les coûts du gaz et de l’électricité augmentant encore de 40% lorsque le nouveau plafond des prix pour la plupart des consommateurs sera fixé en octobre.
Il a déclaré que ces augmentations des factures d’énergie étaient susceptibles de faire grimper l’inflation à 10,2% au quatrième trimestre de 2022, le plus élevé en 40 ans, de réduire les revenus réels des ménages car les salaires ne suivraient pas le rythme et entraîneraient une baisse du produit intérieur brut britannique de 1 pour cent. cent au cours du trimestre.
Une autre baisse du PIB était probable au troisième trimestre de 2023, a ajouté la BoE, lorsque les incitations temporaires du gouvernement à l’investissement des entreprises ont pris fin, laissant l’économie 0,8% plus petite qu’à l’été 2022.
Le chômage, a-t-il déclaré, passerait de 3,8% à 5,5% d’ici 2025, ce qui contribuerait à modérer les revendications salariales et à faire baisser l’inflation.
Par la suite, le MPC s’attend maintenant à ce que l’économie britannique ne se remette que faiblement de la récession à venir, suggérant que l’économie ne pourrait pas supporter une croissance bien supérieure à 0,6 % par an sans que l’inflation ne reparte.
Cette faiblesse persistante, selon la BoE, reflète « de nouvelles fortes hausses des prix mondiaux de l’énergie, des autres matières premières et des biens échangeables ». Ses dernières prévisions ont montré que l’économie serait 2% plus petite au milieu de la décennie par rapport à ses prévisions de février, juste avant que la Russie n’envahisse l’Ukraine.
La faiblesse économique et quelques augmentations supplémentaires des taux d’intérêt ne suffiraient pas à faire baisser l’inflation, selon les trois membres du MPC – Jonathan Haskel, Catherine Mann et Michael Saunders – qui ont voté pour augmenter les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage.
Cette minorité au sein du comité pensait que l’élan initial de l’économie continuerait d’ajouter aux pressions inflationnistes et qu’une augmentation plus importante était nécessaire pour « s’appuyer fortement contre les risques que les tendances récentes de la croissance des salaires, les stratégies de tarification des entreprises et les attentes d’inflation dans l’économie plus largement ». deviendraient plus solidement ancrés ».
Vivek Paul, stratège en chef des investissements britanniques au BlackRock Investment Institute, a déclaré que le dilemme de la BoE sur la manière de réduire l’inflation sans infliger de douleur à l’économie était « particulièrement aigu ».
« Alors que l’inflation a continué de grimper au-delà des attentes précédentes de la banque d’un pic en avril, cela comprime les revenus des ménages et les prévisions de croissance du Royaume-Uni sont désormais les plus faibles des économies du G7, selon le FMI », a déclaré Paul. « Compte tenu de la faiblesse des perspectives économiques, nous nous attendons à ce que la banque choisisse finalement de vivre avec une certaine inflation. »
Reportage supplémentaire de Tommy Stubbington