JPMorgan prévient que le rallye boursier s’effondrera avec les retombées de la Fed « toujours devant nous »
Les investisseurs haussiers seront bientôt déçus par la fin du rallye boursier du début d’année, selon les stratèges de JPMorgan.
Dans une note d’analyste de lundi, l’équipe – dirigée par Mislav Matejka – a fait valoir qu’une récession pourrait encore être dans les cartes pour l’économie américaine, étant donné que le resserrement de la politique monétaire fonctionne avec un décalage.
« Il est peut-être prématuré de croire que la récession n’est plus envisageable maintenant, alors que la Fed aura effectué un resserrement de plus de 500 points de base en un an, et que l’impact de la politique monétaire a eu tendance à se faire sentir avec un retard sur l’économie réelle, pouvant aller jusqu’à 1 -2 ans », a écrit Matejka.
Les décideurs de la Réserve fédérale ont voté de relever les taux d’intérêt huit fois de suite dans une fourchette de 4,5 % à 4,75 %, et a signalé le mois dernier que « quelques autres » hausses sont sur la table cette année.
LA BANQUE D’AMÉRIQUE AVERTIT UN SCÉNARIO « PAS D’ATTERRISSAGE » POURRAIT ENTRAVER LES STOCKS PLUS TARD CETTE ANNÉE
Mais une multitude de rapports de données économiques plus chauds que prévu, y compris le rapport sur l’emploi de janvier et un rapport décevant sur l’inflation qui a souligné l’omniprésence des prix à la consommation élevés, a soulevé le spectre d’un taux de pointe plus élevé. Il est peu probable que les marchés touchent le fond jusqu’à ce que la Fed mette fin à sa campagne agressive de hausse des taux d’intérêt et commence à réduire, a déclaré l’équipe de JPMorgan.
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« Historiquement, les actions n’atteignent généralement pas leur creux avant que la Fed ne soit avancée avec une coupe, et nous n’avons jamais vu de creux avant même que la Fed ait cessé de grimper », ont écrit les stratèges. « Le mal a été fait, et les retombées sont probablement encore devant nous. »
La sombre prévision intervient après une année brutale pour le marché boursier, sa pire depuis la crise financière de 2008. Les trois indices ont chuté en 2022, mettant fin à une séquence de trois victoires consécutives.
Le Dow Jones Industrial Average a terminé l’année en baisse de 8,8 %, le meilleur des trois. Le S&P 500 a chuté de 19,4 %, tandis que le Nasdaq Composite, très technologique, a plongé de 33,1 %.
Les actions ont initialement rebondi au début de 2023, bien que les actions aient perdu une partie de cet élan en raison des craintes de hausse des taux. Le S&P a clôturé vendredi en hausse d’environ 6,67 % depuis le début de l’année, mais en baisse d’environ 0,83 % pour la semaine.
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JPMorgan n’est pas seul dans ses perspectives baissières. L’économiste en chef de Bank of America, Michael Hartnett, a prédit la semaine dernière un scénario « sans atterrissage » au premier semestre de l’année, où il n’y a pas de ralentissement immédiat de la croissance, mais où l’inflation reste supérieure à la tendance. Cela forcerait probablement le La Fed va relever ses taux d’intérêt beaucoup plus élevé que prévu auparavant – et les maintenir élevés plus longtemps.
« Pas d’atterrissage signifie pas de pause de la Fed », a écrit Hartnett, avertissant que le resserrement de la banque centrale « casse toujours quelque chose ».
Il a prévu que le S&P 500 pourrait chuter de près de 7 % début mars en conséquence.