Intel torréfié par Wall Street ; les actions perdent 14 milliards de dollars en valeur

Les analystes de Wall Street se sont adressés à Intel vendredi, torréfiant la société après avoir publié des résultats trimestriels scandaleusement mauvais et des prévisions désastreuses pour le reste de l’année.

« Pendant des décennies, Intel a pu dissimuler une litanie de projets ratés, d’acquisitions médiocres et de faiblesses stratégiques en poussant la loi de Moore et en dirigeant les processus », a écrit Christopher Rolland, analyste du Susquehanna Financial Group, dans une note aux clients. « À moins qu’ils ne retrouvent ce leadership (nous pensons que c’est peu probable) ou qu’ils ne changent pas d’orientation stratégique, nous prévoyons que les problèmes de croissance, de rentabilité et de trésorerie persisteront chez Intel. »

Rolland a réduit sa note sur Intel de « Neutre » à « Négatif », essentiellement une recommandation de vente.

En effet, les investisseurs d’Intel vendaient. L’action a chuté de 8,6 % vendredi à 36,31 dollars, perdant près de 14 milliards de dollars en valeur alors que la capitalisation boursière d’Intel est tombée en dessous de son très petit rival, AMD. Les actions se sont échangées jusqu’à 56 $ plus tôt cette année.

La loi de Moore est la maxime, inventée par le co-fondateur d’Intel, Gordon Moore, qui a correctement prédit que le nombre de transistors dans les puces informatiques doublerait à intervalles rapides. Intel a maintenu cette cadence pendant des décennies, ce qui a entraîné une augmentation rapide de la puissance de calcul accompagnée d’une baisse constante des coûts.

Intel a trébuché à plusieurs reprises au cours des dernières années, cependant, et ses rivaux Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. et Samsung ont pris le leadership technologique dans la production de puces.

Jeudi, Intel a déclaré que les pressions concurrentielles, la détérioration de l’économie mondiale et « nos propres problèmes d’exécution » avaient contribué aux résultats financiers épouvantables du deuxième trimestre. Intel a déclaré que les revenus pour l’année entière seraient jusqu’à 11 milliards de dollars inférieurs à ses prévisions au printemps dernier, suggérant qu’Intel fait face à la plus forte baisse de revenus sur un an de son histoire.

Les perspectives difficiles signifient que le plan de redressement risqué de 80 milliards de dollars du PDG Pat Gelsinger sera encore plus difficile alors qu’Intel tente d’équilibrer une énorme augmentation de la construction d’usines contre une baisse des revenus. L’entreprise est le plus grand employeur d’entreprise de l’Oregon, avec 22 000 travailleurs dans le comté de Washington.

« Le Q2 ​​d’Intel remporte le prix du pire que nous ayons vu dans notre carrière », a écrit l’analyste de Bernstein Stacy Rasgon dans une note client vendredi. « Alors que les investisseurs avaient largement anticipé un guide à la baisse, le deuxième trimestre a raté même les attentes les plus lamentables. »

Rasgon a écrit que les résultats décevants du groupe de centres de données d’Intel et les retards dans les nouvelles puces pour ce marché en croissance rapide étaient particulièrement préoccupants. Alors qu’Intel a déclaré qu’il pensait être proche du bas du cycle baissier actuel, Rasgon a déclaré qu’il y avait beaucoup de place pour d’autres mauvaises nouvelles avec l’économie mondiale sur un terrain fragile.

« Alors que certains investisseurs pourraient potentiellement voir un évier de cuisine dans les résultats », a écrit Rasgon, « il semble plus probable que les choses tournent autour du drain. »

Intel a annoncé sa mauvaise nouvelle moins d’une heure après que le Congrès a donné son approbation finale à une loi CHIPS de 280 milliards de dollars, un ensemble de subventions et d’incitations fiscales pour stimuler la fabrication et la recherche de puces nationales. Intel devrait recevoir plus de 10 milliards de dollars de subventions directes à partir de l’année prochaine, et des milliards de plus en allégements fiscaux les années suivantes.

Ce n’était cependant qu’une faible consolation pour la communauté des investisseurs, car Intel est actuellement confronté à un coup dur financier.

« Compte tenu des plans de dépenses importants (d’Intel)… nous nous attendons à une génération de flux de trésorerie disponible négatif jusqu’en 2023 au minimum, et potentiellement jusqu’en 2024. La loi CHIPS pourrait aider, mais elle ne devrait entrer en vigueur qu’à partir de 2023 », a déclaré Vivek de Bank of America. a écrit Arya. Il s’est demandé pourquoi Intel n’avait pas prévenu les investisseurs lorsqu’il s’est rendu compte à quel point ses résultats seraient mauvais.

Les analystes ont pressé Gelsinger sur cette question lors d’une conférence téléphonique jeudi. Le PDG d’Intel a déclaré que la société avait simplement été prise au dépourvu par la rapidité avec laquelle l’économie s’était détériorée au printemps dernier, puis a pris le temps de calculer ce que cela signifierait pour le reste de l’année.

« Nous étions bien avancés dans le trimestre et nous avons vu les caractéristiques du marché changer assez soudainement », a déclaré Gelsinger. « Nous voulions être dans une position où nous avions une vision réfléchie du marché à l’avenir. »

–Mike Rogoway | mrogoway@oregonian.com | Twitter: @rogoway | 503-294-7699