Intel et son accord potentiellement révolutionnaire
Intel INTC est en pourparlers pour acquérir GlobalFoundries pour 30 milliards de dollars, ce qui en ferait la plus grande acquisition du pionnier des puces en plus d’un demi-siècle d’histoire. Le nouveau PDG d’Intel, Pat Gelsinger (moins de 6 mois à la barre), avance rapidement pour remettre cette entreprise sur les rails après des années de complaisance qui ont poussé ses opérations bien en deçà de la courbe innovante.
Intel a parcouru un long chemin avec la technologie numérique au cours des cinq dernières décennies, de la première unité centrale de traitement (CPU) commercialisée en 1971 au fabricant de puces avancé le plus fiable au monde. Aujourd’hui, Intel fait face à une concurrence croissante dans l’espace des puces en prolifération. AMD AMD, autrefois la société de processeurs « discount » en activité simplement pour s’assurer qu’Intel n’avait pas de monopole, vole maintenant rapidement des parts de marché alors que sa technologie de semi-conducteur dépasse celle d’Intel.
Gelsinger sait qu’il doit agir rapidement pour mettre la technologie et la capacité de l’entreprise à niveau s’il veut regagner la réputation de longue date d’Intel en tant que fabricant de périphériques intégrés (IDM) le plus fiable. L’achat de GlobalFoundries n’améliorera pas la technologie de l’entreprise, mais augmentera immédiatement sa capacité de fabrication pour une utilisation interne et tierce. J’ose supposer que cet accord est en partie alimenté par la facture de 52 milliards de dollars pour stimuler la production de semi-conducteurs après son adoption au Sénat le mois dernier. Ce projet de loi historique vise à réduire la dépendance de notre économie vis-à-vis des fabricants de puces étrangers comme Taiwan Semi TSM, dont dépendent fortement nos innovateurs technologiques, fabriquant 57% du total mondial des semi-conducteurs.
GlobalFoundries ne fonctionne plus avec des puces avancées (moins de transistors de 10 nanomètres) depuis 2018, car le coût pour suivre la courbe d’accélération de l’innovation était tout simplement trop élevé, d’autant plus que la concurrence qui pince les marges s’intensifiait. GlobalFoundries se concentre désormais sur des processus « de pointe » plus matures, fonctionnant presque comme une entreprise de produits de base où la tarification est le différenciateur clé. La société s’est retrouvée bien placée pour répondre à la demande excessive de puces dans l’espace automobile au milieu de cette pénurie mondiale, ce qui me semble être l’une des principales raisons pour lesquelles Intel les reprend.
Ce fabricant de puces de pointe devrait générer environ 6 milliards de dollars de revenus cette année, ce qui valoriserait cet accord à environ 5 fois le prix des ventes, ce qui semble un peu riche pour une fonderie de pointe. J’ai le sentiment qu’une partie de cette facture de semi-conducteurs de 52 milliards de dollars servira à payer cet accord.
On ne sait toujours pas si Intel moderniserait ces installations pour concurrencer les fonderies de pointe comme TSMC et Samsung, ou s’il s’agirait simplement d’un jeu pour augmenter la capacité. Pat Gelsinger n’a pas encore fait ses preuves à la barre, donc mon opinion sur INTC reste neutre.
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