Gunvor coupe ses positions dans le GNL après 1 milliard de dollars d’appels de marge

Gunvor, l’un des plus grands négociants indépendants en énergie au monde, a réduit ses positions de négociation après que la flambée des prix du gaz a déclenché des appels de marge de la part des courtiers et des bourses.

La société genevoise a réduit son exposition il y a trois semaines alors que les prix de gros du gaz augmentaient en raison des inquiétudes concernant les pénuries d’approvisionnement avant l’hiver, selon des personnes connaissant la situation.

Les gens ont déclaré que la société avait reçu environ 1 milliard de dollars d’appels de marge – des demandes de liquidités supplémentaires pour couvrir sa position. Tous ont été payés, ont déclaré les gens, et la société dispose de plus de 3 milliards de dollars de liquidités excédentaires pour couvrir son exposition restante.

La crise énergétique mondiale s’est propagée à toute la chaîne d’approvisionnement énergétique, touchant tout le monde, des consommateurs nationaux aux maisons de commerce qui transportent chaque jour des millions de barils de pétrole et de gaz dans le monde.

D’autres commerçants ont également réduit leurs positions sur le gaz ou placé des limites sur les nouvelles affaires. Certains cherchent à augmenter leurs lignes de crédit pour se prémunir contre toute nouvelle explosion des prix.

Gunvor a déclaré que ses activités de gaz naturel et de GNL étaient « substantiellement rentables et le sont restées au cours des derniers mois et des dernières années ».

« La gestion des risques et de la liquidité est ce que font Gunvor et d’autres commerçants physiques », a-t-il ajouté. « Bien qu’il y ait eu des appels de marge associés à la hausse des prix du gaz naturel, Gunvor a mis en place les processus et les instruments pour gérer efficacement cette volatilité. Chaque appel de marge associé au gaz naturel et au GNL effectué au cours des derniers mois a été payé. »

Gunvor s’est développé de manière agressive dans le gaz naturel ces dernières années et est maintenant le plus grand négociant indépendant de cargaisons de gaz naturel liquéfié.

Au cours du premier semestre de l’année, Gunvor a échangé 6 millions de tonnes de GNL, contre 5,3 millions de tonnes au cours de la même période un an plus tôt, et ses revenus tirés du négoce de la matière première ont plus que doublé pour atteindre 2,5 milliards de dollars.

Le prix du GNL est passé d’environ 5 dollars par million d’unités thermiques britanniques il y a un an à plus de 30 dollars aujourd’hui, après avoir brièvement dépassé les 50 dollars la semaine dernière.

Les grands négociants en matières premières utilisent des produits dérivés pour couvrir les contrats contre les fluctuations de prix et les marges de blocage. Cela implique généralement la vente de contrats à terme.

Alors que les prix du gaz naturel en Europe et en Asie ont grimpé en flèche, les pertes sur ces contrats ont augmenté, obligeant Gunvor et d’autres commerçants à effectuer des paiements de marge aux courtiers et aux bourses.

Ces pertes de positions rentables seront compensées une fois les matières premières vendues, mais dans l’intervalle, les appels de marge peuvent mettre à rude épreuve les négociants en matières premières, qui dépendent des lignes de crédit à court terme des banques pour financer leurs activités.

« Cette inadéquation des flux de trésorerie peut entraîner d’importants problèmes de liquidité », a déclaré Craig Pirrong, professeur de finance à l’Université de Houston. « Et les banques, pour diverses raisons. . . peuvent ne pas être disposés à accorder suffisamment de crédit pour répondre à ces besoins de liquidités. Cela conduirait les entreprises à devoir supprimer des postes. Cela fait mal, mais ce n’est pas Armageddon.

Une série de scandales sur le commerce des matières premières à Singapour, y compris la faillite de Hin Leong Trading au début de la pandémie mondiale, a vu certaines banques abandonner le financement du commerce des matières premières et d’autres devenir plus sélectives quant à leurs prêts.

En conséquence, certaines banques ne traiteront désormais qu’avec les plus grands commerçants, un groupe qui comprend Vitol, Trafigura, Mercuria et Glencore.

« Les mesures prises par toute maison de commerce – qu’il s’agisse de Gunvor ou de ses concurrents – pour couper des positions et/ou rechercher un soutien financier supplémentaire sont des mesures appropriées et responsables prises pour répondre aux conditions du marché. L’idée que ces activités indiquent directement des pertes est fausse », a déclaré la société dans son communiqué.