EnBW International Finance BV – Rapport annuel 2020

Bloomberg

Le géant du marché du crédit de GE plafonne la descente dans l’obscurité d’une décennie

(Bloomberg) – Avant la crise financière mondiale, General Electric Co. et son unité financière étaient les chouchous notés AAA des investisseurs en obligations de sociétés, qui engloutissaient des dizaines de milliards de dollars de titres de créance chaque année. Cela a permis au conglomérat d’accéder à des capitaux bon marché et de construire un géant du financement qui rivalisait avec certaines des plus grandes banques de Wall Street.Avec la vente de 30 milliards de dollars de son activité de location de jets mercredi, General Electric se débarrasse de l’un des derniers vestiges restants de GE Capital, repliant ce qui reste dans son bilan d’entreprise plus large et marquant une fin défavorable pour ce qui était autrefois l’un des plus grands acteurs de l’univers des obligations de qualité investissement.A leur apogée en 2006, General Electric et GE Capital ont émis plus de 60 milliards de dollars d’obligations, plus que même les piliers de Wall Street comme Bank of America Corp.et JPMorgan Chase & Co., selon les données compilées par Bloomberg.Lorsque le marché immobilier américain s’est effondré en 2008 et a poussé Lehman Brothers Holdings Inc. à la faillite, la position de General Electric s’est rapidement révélée inquiétante. est apparu qu’il serait également renversé. La société a perdu sa note AAA en 2009, et des règles de capital plus strictes pour les grandes institutions financières sont soudainement devenues un albatros – avec sa pension massivement sous-financée – qui a entamé une lente descente au bord de la poubelle. les bois, selon les observateurs du marché, et S&P Global Ratings ont mis la note BBB + de la société sous surveillance pour une révision à la baisse mercredi. Mais les analystes notent également que l’accord devrait en fin de compte contribuer à améliorer les perspectives de risque d’une entreprise qui s’est donné beaucoup de mal pour se débarrasser des restes du géant financier qui l’a presque fait tomber. ils avaient des obligations liquides à pratiquement toutes les échéances », a déclaré Gregory Staples, responsable des titres à revenu fixe pour DWS Amérique du Nord, par courrier électronique. «Cela me rappelle à quel point le paysage de l’entreprise peut changer radicalement avec le temps. GE a mûri plus d’obligations que la plupart des entreprises n’émettront jamais. »General Electric recevra 24 milliards de dollars en espèces plus une participation de 46% dans l’entité combinée après la vente de GE Capital Aviation Services à son rival AerCap Holdings NV, selon un communiqué publié mercredi. Il prévoit d’utiliser le produit de la vente pour réduire la dette d’environ 30 milliards de dollars au moment où l’accord sera conclu dans environ 9 à 12 mois, pour une réduction totale attendue de plus de 70 milliards de dollars depuis la fin de 2018. transformation de GE en un industriel pur-play », a déclaré mercredi le PDG Larry Culp sur Bloomberg TV. Depuis sa prise de fonction en 2018, Culp a perdu des actifs pour réduire le conglomérat lourd, donnant un coup de pouce au stock après des centaines de milliards de dollars. en valeur marchande ont été effacés. Il a supervisé la vente par la société de ses activités biopharmaceutiques à Danaher Corp.en 2019 pour une contrepartie totale de 21,4 milliards de dollars pour aider à rembourser la dette, ainsi qu’un gel des retraites pour réduire des milliards de dollars de son déficit. sous surveillance négative mercredi compte tenu de la consolidation des finances de GE Capital. Moody’s Investors Service a confirmé sa note équivalente Baa1, tandis que Fitch Ratings a maintenu un cran plus bas à BBB. Une charge de 6,2 milliards de dollars liée à un portefeuille d’assurance de polices de soins de longue durée et a déclaré qu’elle paierait 15 milliards de dollars sur sept ans pour combler un déficit de réserves. Le mouvement de désendettement de GE, et les passifs d’assurance restent un rappel des péchés passés », a déclaré Jesse Rosenthal, responsable des services financiers américains au cabinet de recherche CreditSights, en référence à la vente de mercredi. marché, y compris pour 6 milliards de dollars au niveau de la société mère en avril dernier, c’est loin de ce qu’il était autrefois. « Cet accord est fondamentalement la fin d’une époque », a déclaré David Knutson, responsable de la recherche sur le crédit pour les Amériques chez Schroder Investment Management. «La division financière de GE était comme un virus qui a dépassé toute l’entreprise, alors quand la crise financière mondiale a frappé, ce n’était pas vraiment une entreprise industrielle.» Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com source d’information commerciale la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP