Droits d’achat d’actions vs options : quelle est la différence ?

Droits d’achat d’actions par rapport aux options : un aperçu

Les droits d’achat d’actions et les contrats d’options ont des caractéristiques similaires, mais il existe des différences distinctes entre ces deux offres financières. Les titulaires de droits d’achat d’actions peuvent ou non acheter un nombre convenu d’actions à un prix prédéterminé, mais uniquement s’ils sont déjà actionnaires.

Les options, quant à elles, sont le droit d’acheter ou de vendre des actions à un prix prédéfini appelé prix d’exercice. Sauf indication contraire, l’acheteur n’est pas tenu de le faire, mais l’acheteur aurait perdu les frais ou la prime qui s’appliquent lors de l’achat d’une option. Les acheteurs d’options ne doivent pas nécessairement être des actionnaires existants.

En effet, un étranger achète le droit d’acheter des actions via une option ; avec des droits d’achat d’actions, ce droit est déjà inhérent aux actionnaires existants. Dans les deux cas, il y a un délai convenu pour conclure l’affaire.

Les distinctions entre les droits d’achat d’actions et les options s’appliquent également en dehors des marchés financiers, y compris pour les biens coûteux, tels que les biens immobiliers, les yachts et les avions.

Droits d’achat

Les droits d’achat sont des offres aux actionnaires existants d’acheter des actions supplémentaires proportionnellement au nombre d’actions déjà détenues. Parfois, le droit d’achat peut être inférieur au prix du marché pour l’action. Les investisseurs qui ont des droits d’achat peuvent laisser les droits expirer ou les échanger avec un autre actionnaire s’ils ne souhaitent pas augmenter leur investissement dans l’entreprise.

Bien que cela puisse sembler beaucoup, les droits d’achat peuvent également entraîner une baisse du cours des actions d’une entreprise, car l’émission de droits peut diluer les actions en circulation. En outre, l’exercice des droits d’achat peut réduire le bénéfice par action (BPA) d’une entreprise. Le bénéfice par action est le bénéfice d’une entreprise divisé par les actions en circulation.

Par exemple, si une entreprise a affiché un bénéfice de 1 $ par action avec dix actions en circulation et émet dix autres actions, le BPA tombe à 50 cents par action. En raison d’un BPA inférieur, les investisseurs pourraient vendre l’action.

Les entreprises peuvent émettre des droits d’achat d’actions si elles ont un montant important de dettes et ont besoin de lever des capitaux supplémentaires. Une entreprise peut utiliser les fonds de l’émission de droits pour rembourser la dette.

Les start-up émettent également des droits d’achat car il est souvent difficile d’obtenir un financement auprès des banques lorsqu’une entreprise n’a pas encore réalisé de bénéfices. Par exemple, une entreprise annonce le développement d’un produit de consommation qui devrait faire le tour du monde, comme un casque de réalité virtuelle pas plus gros qu’une paire de lunettes de soleil. Les premières estimations indiquent que le produit sera un énorme succès et que le cours de l’action devrait décoller. La direction de l’entreprise peut offrir aux actionnaires existants des droits d’achat, et ceux qui exercent leurs droits pour les actions supplémentaires en bénéficieront si le produit réussit et si le cours de l’action augmente. A l’inverse, si le lancement du produit est un échec, l’investisseur peut assumer les pertes de l’investissement.

Les investisseurs qui se sont vu offrir des droits d’achat doivent peser le pour et le contre et décider si l’entreprise utilise l’argent correctement et vaut l’investissement supplémentaire.

Options

Les contrats d’options sont négociés en bourse et donnent aux détenteurs le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un titre. Les contrats d’options sont généralement disponibles pour tous les investisseurs. Cependant, les entreprises peuvent émettre des options d’achat d’actions pour les employés (ESO) en interne à titre d’incitation et permettre aux employés de participer à la propriété de l’entreprise. Les OEN alignent les objectifs des employés et des actionnaires d’une entreprise puisque les actionnaires, y compris les employés, veulent voir le cours des actions de l’entreprise augmenter.

Avec les options d’achat d’actions des employés, une personne peut devoir attendre un certain temps avant d’exercer son droit d’acheter les actions. La période d’acquisition encourage les employés à rester dans l’entreprise et est généralement comprise entre un et trois ans.

Avec les options d’achat d’actions des employés, les employés n’ont pas à payer de frais pour l’option et il n’y a pas de décaissement. D’un autre côté, le contrat d’options implique des frais ou une prime et, s’il est exercé, impliquera l’échange en espèces contre les actions sous-jacentes.

Les droits d’achat sont similaires aux contrats d’options traditionnels en ce sens que l’investisseur doit échanger de l’argent contre les actions, s’il est exercé. Cependant, une option d’achat d’actions des employés n’a pas de décaissement puisque l’entreprise distribue des actions.

L’un des principaux avantages de l’achat de droits, malgré la mise de fonds, est que les droits sont généralement offerts à un prix inférieur à la valeur marchande, ce qui permet à l’investisseur de réaliser un profit en récompense d’être un actionnaire fidèle. Bien entendu, qu’un investisseur utilise des contrats d’options ou achète des droits pour investir dans une entreprise, il existe toujours un risque de perte, et les investisseurs doivent peser soigneusement les risques et les avantages.