Deutsche Bank sous pression sur les ventes de produits dérivés en Espagne
Deutsche Bank est sous pression pour sa vente de produits de change complexes en Espagne alors que les régulateurs attendent les résultats d’une enquête interne sur les contrats qui ont poussé certaines petites entreprises dans des difficultés financières et conduit à une série de règlements extrajudiciaires.
Le Financial Times a rapporté le mois dernier que Deutsche avait lancé une enquête portant le nom de code Project Teal après que des clients se soient plaints d’avoir été vendus des produits dérivés sophistiqués qu’ils ne comprenaient pas.
Le prêteur allemand a ouvert une enquête après s’être inquiété d’avoir contourné les règles Mifid II de l’UE conçues pour protéger les petites entreprises contre les prêts risqués. Il a confirmé l’enquête au FT et a déclaré qu’un «nombre limité de clients» aurait pu être affecté.
«En interne, ce problème est considéré comme toxique», a déclaré une personne informée de l’enquête. La Banque centrale européenne, la BaFin allemande et le régulateur financier espagnol CNMV suivent la question de près et détermineront s’il convient de prendre des mesures après l’examen interne, ont déclaré des personnes proches de la situation.
L’affaire ajoute à la pression sur le directeur général de Deutsche Christian Sewing, qui s’est engagé à améliorer les contrôles internes du prêteur après des violations répétées et des milliards d’euros de pénalités au cours de la dernière décennie.
Certains banquiers d’investissement de premier plan de la Deutsche à Londres et en Espagne semblent avoir ciblé de petites entreprises d’import / export financièrement peu sophistiquées avec un chiffre d’affaires annuel de 10 à 100 millions d’euros pendant plus d’une décennie jusqu’en 2019.
Un document du FMI de 2009 a examiné le rôle de ce type d’instruments, vendus par diverses banques à travers le monde, pour attiser la crise financière.
« [The SMEs] font confiance à leurs banques et ne savent pas que ces produits les mettront dans une position risquée », a déclaré Prosper Lamothe Fernández, professeur de finance à l’Université autonome de Madrid. Il a évalué les contrats des entreprises concernées et a fourni un témoignage d’expert devant le tribunal.
Fernández estime qu’entre 300 et 500 entreprises espagnoles auraient pu subir des pertes sur les produits dès 2006, y compris des transactions avec des prêteurs autres que Deutsche. Les résultats moyens se situaient entre 5 et 10 millions d’euros, ont déclaré des personnes familières avec plusieurs des différends.
Les pertes ont poussé certains clients dans de graves problèmes financiers et quelques entreprises ont poursuivi Deutsche en justice en Espagne. Certaines des affaires ont été rejetées, mais la banque allemande a réglé avec plusieurs autres, ont déclaré des personnes impliquées dans l’arbitrage.
Azimutel, un grossiste de composants électroniques basé à Gandia, Valence, a acheté en 2007 une série de produits de couverture de change, ce qui l’a poussé au bord de la faillite, selon des documents judiciaires.
En 2011, un tribunal de Madrid a annulé les contrats et condamné Deutsche à verser 1,4 million d’euros à Azimutel. L’appel de Deutsche contre le verdict a été rejeté en 2014. Le tribunal a jugé que la banque n’avait pas respecté ses obligations en vertu du droit européen en matière d’aptitude du client. Azimutel a refusé de commenter.
Plusieurs autres petites entreprises – certaines actuellement en pourparlers avec Deutsche, ainsi que d’autres qui se sont déjà installées – ont refusé d’être interrogées, invoquant des exigences de confidentialité.
Les produits en question sont des swaps de change, dérivés appelés «bons de rachat et à terme ciblés» (Tarn et Tarf). Ils ont été présentés par les vendeurs de Deutsche comme un moyen moins coûteux de couvrir l’exposition aux paires de devises, telles que le dollar-euro, que l’assurance de taux de change traditionnelle.
Les petites entreprises ont été informées que les produits étaient «à prime zéro» sans coût initial et pouvaient même rapporter de l’argent aux clients, selon des personnes familières avec le sujet. Dans un marché des devises stable, les produits dérivés ont parfois profité aux clients. Cependant, si la volatilité augmentait et que le taux de change dépassait une barrière prédéterminée, le coût pourrait rapidement se multiplier.
«Il est impossible pour le client de quantifier ou de calculer le coût du produit», a déclaré Julio Ribelles, un avocat basé à Valence qui a représenté avec succès Azimutel et d’autres plaignants contre Deutsche. «Vous pariez essentiellement contre la banque, mais ils connaissent les formules, ils ont les algorithmes et les logiciels spécialisés.»
La pratique chez Deutsche s’est poursuivie même après que Mifid II, qui est entré en vigueur en 2018, a interdit la vente de produits dérivés sophistiqués aux petites entreprises. Les règles permettent aux clients de demander à être traités comme plus sophistiqués afin d’accéder à une plus large gamme de produits, et Deutsche a encouragé ses clients à le faire.
Deutsche Bank a déclaré au FT qu’elle «n’était pas d’accord» avec l’idée qu’elle avait vendu à tort des dérivés complexes à un grand nombre de PME espagnoles pendant de nombreuses années, et que ces produits avaient poussé certains clients au bord de la faillite. « Cette description des événements est similaire aux allégations non fondées déjà faites par un cabinet d’avocats espagnol apparemment pour encourager une action en justice spéculative contre la banque », a-t-il déclaré.
Une personne informée sur la question a déclaré que Deutsche était au courant de moins de 10 conflits de vente abusive au cours de ses deux décennies d’histoire de vente de produits en Espagne, y compris certains que la banque a gagnés. La personne a ajouté que ces produits étaient «largement vendus en Espagne par un large éventail de banques».
« Comme d’habitude, nous suivons les preuves et recherchons avec diligence toute activité similaire potentielle », a ajouté Deutsche. « Nous n’avons pas l’intention de commenter davantage tant que tous les éléments de l’enquête ne seront pas terminés. »
Le régulateur financier espagnol CNMV a été informé de tels incidents par des entreprises impliquées dès 2011 mais n’a pris aucune mesure. La CNMV a déclaré qu’elle était consciente de la situation mais qu’elle ne ferait des commentaires que lorsqu’une décision ou une action est prise. BaFin et la BCE ont refusé de commenter.
Les entreprises plus grandes et plus sophistiquées ont également subi de lourdes pertes sur des contrats similaires. L’exportateur espagnol de vin J García Carrión poursuit actuellement Goldman Sachs devant la Haute Cour de Londres pour exiger un remboursement partiel de 6,2 millions de dollars de pertes causées par des dérivés de change. Goldman fait valoir que les produits n’étaient pas trop complexes pour une multinationale.
Reportage supplémentaire par Ian Mount à Madrid