Des hausses d’impôts de 60 milliards de livres sterling sont nécessaires pour stabiliser les finances, selon un chien de garde

Des augmentations d’impôts de 60 milliards de livres sterling ou un retour à l’austérité seront nécessaires pour rétablir la stabilité des finances publiques du Royaume-Uni après le coronavirus, a déclaré mardi le chien de garde budgétaire, prévoyant que les emprunts du gouvernement atteindront 370 milliards de livres sterling cette année.

Décrivant les finances publiques à long terme comme «clairement. . . sur une voie insoutenable », le Bureau de la responsabilité budgétaire a déclaré qu’une combinaison d’emprunts pour faire face aux conséquences de Covid-19 et la décision du gouvernement de limiter l’immigration après le Brexit augmenterait la nécessité d’augmenter les impôts.

Dans son scénario central, il a calculé que le pays devait désormais lever 50% de plus à partir des augmentations d’impôts chaque décennie pour maintenir la dette publique stable en pourcentage du revenu national que ce qui aurait été nécessaire avant la pandémie, en supposant que le Premier ministre tienne sa promesse. de ne pas imposer de mesures d’austérité. Il est désormais nécessaire de prévoir 60 milliards de livres de hausses d’impôts par décennie pour stabiliser les finances publiques, a-t-il déclaré.

«Étant donné les dommages budgétaires structurels qu’impliquent nos scénarios central et baissier, et ses implications pour la viabilité à long terme, dans presque tous les mondes imaginables, il serait nécessaire à un moment donné d’augmenter les recettes fiscales et / ou de réduire les dépenses pour mettre les finances publiques sur une voie durable », a déclaré l’OBR.

Dans son rapport sur la viabilité budgétaire, le chien de garde a commencé son analyse par un compte rendu mis à jour du niveau probable des emprunts publics cette année, qui a été entravé par le chancelier Rishi Sunak refusant de partager les détails de 50 milliards de livres sterling d’emprunts supplémentaires dans sa déclaration d’été avec le chien de garde avant la publication du rapport.

Sans la possibilité d’inclure l’emprunt supplémentaire de M. Sunak dans ses principales prévisions, l’OBR a estimé, dans un exercice en arrière-plan, que les emprunts du gouvernement cette année dépasseraient probablement 370 milliards de livres sterling et se situeraient entre 15 et 23% du montant brut. produit intérieur, proche du niveau d’emprunt annuel de la seconde guerre mondiale.

L’incertitude sur les perspectives économiques était vive, a déclaré le chien de garde. Il a choisi d’inclure trois scénarios pour ses analyses basées sur différentes vitesses de reprise et trois hypothèses de cicatrices économiques à plus long terme résultant d’un chômage plus élevé, de faillites et d’un éloignement social continu après la crise.

Dans ces scénarios, le produit intérieur brut chuterait entre 10 et 14% cette année avant de rebondir entre 5 et 15% en 2021.

Le chômage augmenterait à au moins 10 pour cent dans les trois scénarios après la fermeture du régime de congés, bien pire que lors de la récession de 2008-09 et reviendrait aux niveaux des années 80 de 13 pour cent dans le scénario pessimiste, selon l’OBR.

L’OBR a calculé les perspectives des finances publiques en partant du principe qu’à moyen terme, le taux de croissance économique reviendrait au niveau annuel de 1,5% prévu dans le budget de mars pour les trois scénarios, mais avec différents niveaux de cicatrices persistantes la crise. Il n’y aurait aucun dommage dans le scénario à la hausse, alors qu’il y aurait des cicatrices de 3% et 6% du PIB respectivement dans les scénarios central et à la baisse.

Dans le scénario central, le déficit grimpe cette année à deux fois le niveau de la crise financière de 2008-09 à environ 19 pour cent du revenu national avant de retomber à 4,6 pour cent du revenu national d’ici 2024-25, bien au-dessus des 2,2 pour cent prévu au moment du budget.

Mais l’amélioration de la production et des emprunts ne suffirait pas à empêcher la dette publique sous-jacente d’augmenter de manière persistante en pourcentage du PIB.

Ce chiffre, selon les prévisions de la surveillance budgétaire, passerait d’un peu plus de 100% du PIB en 2020-2021 à 111% d’ici 2030, puis exploserait à 150% d’ici 2040 alors que le vieillissement de la population et l’accumulation de la dette exerceront une pression encore plus grande sur les finances publiques. .

«En pratique, aucun gouvernement ne pourrait permettre à la dette nette de persister longtemps sur ces trajectoires explosives, car il aurait du mal à financer ses déficits croissants», a déclaré Robert Chote, président de l’OBR.

À court terme, l’OBR a souligné les difficultés auxquelles le gouvernement était confronté concernant le triple verrouillage des retraites, qui garantit que les pensions publiques augmenteront au plus haut de l’inflation de l’IPC, des gains moyens ou de 2,5 pour cent.

Cette année, avec une inflation et une croissance des bénéfices artificiellement faibles, la hausse de 2,5% débutera à un coût de 6 milliards de livres sterling, a déclaré l’OBR, augmentant la possibilité que le gouvernement suspende le verrou pendant deux ans jusqu’à ce que l’économie se stabilise.

Il a ajouté que les coûts des pensions de l’État seraient de 3,2 milliards de livres sterling plus élevés que si la pension était simplement augmentée par les seuls revenus, et 1,8 milliard de livres de plus que sous un double verrouillage basé uniquement sur l’inflation et les revenus.

L’OBR est empêché par la loi de commenter les politiques gouvernementales, mais a laissé entendre que la chancelière voudrait prendre en compte la forte détérioration des prévisions de dette publique lors de l’établissement de nouvelles règles budgétaires dans le budget d’automne.

La capacité du gouvernement à emprunter à bas prix repose sur les investisseurs pensant qu’ils ne verraient pas la valeur de leurs investissements «délibérément érodée» par une inflation plus élevée à l’avenir et que cela nécessitait des impôts plus élevés ou une baisse des dépenses publiques, a déclaré l’OBR.

Cela présentait un risque de financement à l’avenir et, la Banque d’Angleterre ayant racheté 300 milliards de livres de dette supplémentaires, cela signifiait que le financement de la dette du gouvernement britannique était encore plus sensible aux niveaux officiels des taux d’intérêt qu’auparavant.

«Ce gouvernement et les futurs gouvernements seront confrontés à un énorme défi pour juger quand et comment les dépenses publiques et les leviers de la politique fiscale devraient être tirés pour placer les finances publiques sur une voie durable», a conclu l’OBR.

Lettre en réponse à cet article:

L’OBR devrait cesser d’être obsédé par l’équilibre des livres / De Patrick Allen et autres, Progressive Economy Forum