Définition, exemples et par rapport aux actifs de niveau 1 et 3
Qu'est-ce qu'un actif de niveau 2 ?
Les actifs de niveau 2 sont des actifs et passifs financiers difficiles à évaluer. Une juste valeur peut être déterminée sur la base d'autres valeurs de données ou de prix du marché, mais ces actifs n'ont pas de prix de marché régulier. Les valeurs des actifs de niveau 2 sont parfois appelées actifs « marqués selon le modèle ». Ils peuvent être approchés de près à l’aide de modèles simples et de méthodes d’extrapolation. Ces méthodes utilisent comme paramètres des prix connus et observables.
Points clés à retenir
- Les actifs de niveau 2 sont des actifs et des passifs financiers qui n'ont pas de prix régulier sur le marché.
- Leur juste valeur peut être déterminée sur la base d'autres valeurs de données ou de prix de marché.
- Les actifs de niveau 2 constituent la classification intermédiaire en fonction de la fiabilité du calcul de leur juste valeur marchande.
- Les actifs de niveau 2 sont généralement détenus par des sociétés de capital-investissement, des compagnies d'assurance et d'autres institutions financières dotées de services d'investissement.
Comprendre les actifs de niveau 2
Les sociétés cotées en bourse sont tenues d'établir la juste valeur des actifs qu'elles portent dans leurs livres. Les investisseurs s'appuient sur ces estimations de juste valeur pour analyser la situation actuelle et les perspectives futures de l'entreprise.
Selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR), certains actifs doivent être comptabilisés à leur valeur actuelle et non à leur coût historique. Les sociétés cotées en bourse doivent également classer tous leurs actifs en fonction de la facilité avec laquelle ils peuvent être évalués conformément à la norme comptable Financial Accounting Standards Board (FASB) 157.
Trois niveaux d'actifs ont été introduits par le FASB pour clarifier les bilans des entreprises. Les actifs de niveau 2 constituent la classification intermédiaire en fonction de la fiabilité du calcul de leur juste valeur marchande. Les actifs de niveau 1 tels que les actions et les obligations sont les plus faciles à valoriser. Les actifs de niveau 3 ne peuvent être évalués que sur la base de modèles internes ou de « estimations ». Ils n'ont pas de prix de marché observables.
Les actifs de niveau 2 sont généralement détenus par des sociétés de capital-investissement, des compagnies d'assurance et d'autres institutions financières disposant de services d'investissement.
Les actifs de niveau 2 doivent être valorisés à l’aide de données de marché obtenues auprès de sources externes indépendantes. Les données utilisées peuvent inclure des prix cotés pour des actifs et des passifs similaires sur des marchés actifs, des prix pour des actifs et des passifs identiques ou similaires sur des marchés inactifs, ou des modèles avec des données observables. Ceux-ci incluent les taux de défaut, les taux d’intérêt et les courbes de rendement.
Un swap de taux d'intérêt est un exemple d'actif de niveau 2. La valeur de l'actif peut être déterminée sur la base des valeurs observées des taux d'intérêt sous-jacents et des primes de risque déterminées par le marché.
Exemple concret d'un actif de niveau 2
Le Blackstone Group LP (BX) décompose ses actifs de niveau 2 dans les documents 10-K et 10-Q de la société destinés aux actionnaires. Le gestionnaire d'actifs a divulgué les informations suivantes dans les documents déposés :
« La juste valeur est déterminée par l'utilisation de modèles ou d'autres méthodes d'évaluation. Les instruments financiers qui sont généralement inclus dans cette catégorie comprennent les obligations et les prêts d'entreprises, y compris les obligations et les prêts d'entreprises détenus au sein des véhicules CLO, les titres d'État et d'agences, les actions moins liquides et restreintes. titres et certains dérivés de gré à gré dont la juste valeur est basée sur des données observables. Les billets senior et subordonnés émis par les véhicules CLO sont classés au niveau II de la hiérarchie de juste valeur.
Entrées observables et inobservables
Les investisseurs et les analystes ont parfois du mal à identifier la différence entre les actifs de niveau 2 et de niveau 3. La différence est toutefois importante, notamment parce que les PCGR exigent des informations supplémentaires sur les actifs et les passifs de niveau 3. Le fait qu'un actif ou un passif soit de niveau 2 ou de niveau 3 dépend des données d'évaluation et de la question de savoir si les données de marché utilisées sont accessibles au public.
Cela amène quelques questions au premier plan :
- La valeur est-elle soutenue par des transactions réelles sur le marché ?
- Un prix est-il obtenu de l’extérieur de l’organisation et est-il facilement accessible au public ?
- La valorisation est-elle distribuée à intervalles réguliers ?
L’entrée peut être considérée comme non observable si la réponse à l’une de ces questions est non. Le niveau 3 correspond donc à la hiérarchie des justes valeurs.
Qu’est-ce qu’un swap de taux d’intérêt ?
Un swap de taux d'intérêt se produit lorsque deux parties échangent des paiements d'intérêts à effectuer à un moment ultérieur. Les échanges sont généralement effectués de gré à gré et non sur des bourses. Ils sont basés sur la valeur principale des actifs sous-jacents. Ils entrent généralement en jeu entre les prêts à taux variable et fixe.
Qu’est-ce que la juste valeur marchande ?
Le Cornell Law School Legal Information Institute définit la juste valeur marchande comme « la valeur d'un bien telle que déterminée par le marché (ou par des acheteurs objectifs) plutôt que déterminée par un individu subjectif. C'est ce qu'un acheteur informé et sans pression paierait à un acheteur informé, vendeur sans pression dans une transaction sans lien de dépendance.
Qu’est-ce que les PCGR ?
Les PCGR (principes comptables généralement reconnus) ont été créés et publiés conjointement par le Financial Accounting Standards Board (FASB) et le Governmental Accounting Standards Board (GASB). Il établit des règles et des normes comptables qui peuvent être utilisées dans tous les secteurs afin que les informations financières puissent être plus facilement comparées et échangées.
L'essentiel
La juste valeur des actifs de niveau 2 est fondée sur des facteurs et des prix intrinsèques mais peu apparents. Ces valeurs se situent entre les actifs fidèles à leurs prix de marché et ceux dont les valeurs sont des suppositions éclairées. Ces actifs sont principalement détenus par des entreprises et des institutions d'investissement. Les comprendre peut être essentiel pour entreprendre certains types d’investissements.